55
Apêndice F – Resultados das regressões estruturais: Resultados obtidos de regressões realizadas com o bid-ask spread de
cada um dos 39 títulos corporativos que compõem o portfolio restrito, de acordo com a equação 3, especificação I. Erro-padrão
corrigido por Newey e West (1987) entre parênteses. *, ** e *** indicam significância a 10%, 5% e 1% respectivamente.
#Obs
1
a
Transação
Emissor beta erro padrão beta erro padrão beta erro padrão beta erro padrão beta erro padrão beta erro padrão beta erro padrão
22-set-97 BNDES 9% due 07
-0,7885 (0,2168)*** 0,4060 (0,0351)*** -0,0233 0,0916 0,0080 0,0181 -0,0076 0,0528 -0,0935 0,0814 -0,0868 (0,0276)*** 1942
16-mar-98 Globo due 08
1,5621 (0,322)*** 0,3700 (0,0493)*** -1,0065 (0,1297)*** -0,0615 (0,0265)** -1,6344 (0,1115)*** 0,6573 (0,1008)*** 0,2372 (0,0493)*** 438
2-mai-01 Petrobras due 08
0,5711 (0,0683)*** 0,2112 (0,029)*** 0,0680 0,0427 -0,2072 (0,0516)*** 0,1512 (0,0675)** 0,0528 0,0330 -0,0020 0,0128 286
2-jul-01 Petrobras due 11
0,7475 (0,0668)*** 0,2457 (0,0417)*** 0,0068 0,0553 -0,2903 (0,0747)*** 0,1842 (0,0801)** 0,0055 0,0351 0,0002 0,0135 314
16-out-01 Globo due 06
0,9090 2,5795 1,7524 (0,8937)* -0,7580 1,0811 -3,1262 (1,7631)* -3,5402 2,2206 1,0258 (0,5111)** -1,1394 0,7553 175
11-dez-01 BNDES due 11
1,1561 (0,2587)*** 0,3428 (0,1135)*** -0,1377 0,2318 -0,5303 (0,2639)** -0,0330 0,1493 0,1201 0,0773 0,0532 (0,0269)** 2242
20-mai-03 Petrobras due 07
0,4143 (0,1645)** 0,2455 (0,0471)*** 0,1302 (0,0665)* -0,3287 (0,1177)*** -0,0007 0,0679 0,0156 0,0379 0,0581 (0,0164)*** 204
10-dez-03 Braskem due 08
0,5598 (0,2303)** 0,4390 (0,0847)*** 0,0463 0,0805 -0,5261 (0,1489)*** -0,0373 0,0837 0,0522 0,0637 0,0757 (0,0188)*** 674
16-dez-03 CSN due 13
0,4477 (0,2281)* 0,5495 (0,0709)*** 0,1797 (0,066)*** -0,6615 (0,1327)*** 0,1442 (0,086)* -0,0104 0,0599 0,1147 (0,0198)*** 673
9-jan-04 CVRD due 34
0,4700 (0,1973)** 0,5289 (0,0602)*** 0,2546 (0,0579)*** -0,6752 (0,1071)*** 0,1423 (0,0694)** 0,0742 0,0511 0,0839 (0,0153)*** 506
20-jan-04 Braskem due 14
0,2905 0,1934 0,3849 (0,0818)*** 0,0932 0,0798 -0,2220 0,1573 0,2656 (0,077)*** 0,0750 0,0571 0,0591 (0,0204)*** 1365
20-jan-04 Votorantim due 14
0,5535 (0,274)** 0,5495 (0,0857)*** 0,1814 (0,0912)** -0,6466 (0,1686)*** 0,1225 0,0906 -0,0985 0,0772 0,1278 (0,0263)*** 211
23-jan-04 CIA Siderurgica due 09
-0,2584 0,3771 0,3164 (0,1295)** 0,6041 (0,1206)*** 0,0059 0,2259 0,4391 (0,1352)*** -0,0711 0,1023 -0,0460 (0,027)* 205
15-set-04 Banco Brasil due 14
-0,4022 0,2768 0,3301 (0,1146)*** 0,3339 (0,0816)*** 0,1953 0,2686 0,7994 (0,1238)*** 0,0098 0,0588 -0,0320 0,0264 1473
21-set-04 CSN due 15
-0,5191 0,6882 0,3448 0,2527 0,2468 0,5075 0,0908 0,3586 0,6261 0,6151 -0,0849 0,2923 0,0378 0,0416 837
5-nov-04 Cosan due 09
-0,0747 0,2058 0,3914 (0,0966)*** 0,1998 (0,1078)* -0,1270 0,1589 0,4763 (0,111)*** -0,0561 0,0623 0,0087 0,0222 481
24-jan-05 Banco Itau due 08
0,5707 0,4865 0,0488 0,1695 0,0878 0,2833 -0,1359 0,2155 0,2210 0,2594 -0,2591 0,1721 0,0124 0,0230 164
13-jun-05 Braskem due 49
0,5424 (0,3212)* 0,3344 (0,1449)** 0,0360 0,2738 -0,2680 0,2089 0,3145 (0,1517)** 0,0127 0,1157 0,0492 (0,023)** 175
27-jun-05 Banco BMG due 10
1,3439 (0,2363)*** -0,3020 (0,1042)*** -0,1723 0,2347 0,1497 0,1399 -0,7564 (0,1089)*** 0,1896 (0,0684)*** 0,0223 0,0192 1501
29-jun-05 Braskem due 49
-0,1466 0,2558 0,3202 (0,1329)** 0,6363 (0,2654)** 0,1508 0,1753 0,5310 (0,1029)*** 0,0801 0,0706 0,0387 (0,0177)** 862
29-jun-05 Votorantim due 20
0,9296 (0,2841)*** 0,0113 0,1283 -0,1438 0,2515 0,0540 0,1580 0,1854 0,1472 0,0661 0,0736 -0,0113 0,0226 247
18-jul-05 Camargo due 15
0,2956 0,2447 0,2099 (0,1131)* -0,2593 0,2103 -0,1049 0,1467 0,3466 (0,1381)** -0,1894 (0,0821)** 0,0683 (0,0152)*** 483
22-jul-05 Unibanco due 49
-0,2366 0,4009 0,0201 0,1728 0,3275 0,3944 0,6182 (0,2448)** 0,4215 (0,1887)** 0,0014 0,1277 0,0016 0,0219 269
30-ago-05 CSN due 49
-0,1847 0,2530 0,4990 (0,1247)*** 0,4231 (0,2285)* -0,4518 (0,1741)*** 0,7780 (0,1905)*** -0,2564 (0,1136)** 0,0649 (0,0195)*** 677
6-jan-06 CVRD due 16
-0,1586 0,3605 -0,0668 0,1544 -0,2830 0,3548 0,6274 (0,1971)*** 0,4337 (0,2077)** 0,1863 (0,0916)** -0,0010 0,0213 641
24-jan-06 Cosan due 49
-0,4678 0,5207 0,3354 0,2281 -0,0947 0,5215 0,3949 0,3164 0,6734 (0,3241)** 0,0785 0,1745 0,0476 (0,0268)* 481
2-mar-06 CESPBZ due 11
1,3526 (0,3793)*** 0,0136 0,1740 -0,4193 0,5420 -0,0621 0,2130 -0,2662 0,2585 0,1595 0,1496 0,0138 0,0241 840
11-abr-06 Globopar due 49
-1,5355 (0,6439)** 0,2816 0,2813 1,5806 (0,6009)*** 0,0331 0,3933 1,6656 (0,5555)*** -0,4448 (0,2349)* 0,2174 (0,0775)*** 351
8-mai-06 Braskem due 49
0,9032 0,8651 0,2478 0,2616 0,3741 0,6164 0,2384 0,3882 -0,7922 0,6609 0,6115 (0,3253)* 0,0405 0,0716 845
16-mai-06 Camargo due 16
0,7511 0,6617 -0,0020 0,2681 -0,5856 0,5613 0,3302 0,3932 -0,5347 0,5741 0,0852 0,2745 0,0572 0,0623 493
8-jun-06 Usiminas due 16
0,1961 0,9919 -0,2149 0,3584 -0,0164 0,7738 0,0239 0,5319 0,7355 0,7516 -0,5153 0,3777 0,1394 (0,0735)* 263
31-jul-06 Friboi due 16
0,3067 0,9967 0,4416 0,3751 0,7810 0,7738 -0,4219 0,5243 -0,2496 0,6842 0,0509 0,3480 0,0435 0,0605 465
8-ago-06 Energi due 13
0,6045 1,2261 -0,1885 0,2702 -0,9121 0,6989 0,5057 0,4739 0,0205 0,8164 -0,1494 0,3980 -0,0125 0,0714 469
9-ago-06 CESPBZ due 13
2,7394 (1,2572)** 0,2287 0,3123 -0,0560 0,7715 -0,9424 (0,5255)* -1,0603 0,8791 0,4475 0,3863 0,0667 0,0776 840
13-set-06 Banco Industrial due 09
0,8898 (0,3906)** -0,7327 (0,2246)*** -1,2534 (0,356)*** 1,0216 (0,3274)*** 0,1070 0,3384 -0,0441 0,2298 -0,0799 (0,0368)** 167
20-set-06 Braskem due 17
0,7088 1,2422 -0,1532 0,3089 0,4182 0,8345 -0,7062 0,5267 0,2222 0,8578 -0,7155 (0,3872)* 0,0812 0,0730 866
20-set-06 Banco Votorantim due 16
0,2983 0,5563 -0,1501 0,2013 0,5932 0,4374 -0,0937 0,2919 0,3325 0,3663 -0,2505 0,2244 0,0122 0,0328 180
2-out-06 Petrobras due 16
-1,7490 (0,6447)*** -0,2041 0,1582 1,3815 (0,4373)*** -0,1479 0,2288 2,4674 (0,4033)*** -1,2510 (0,2273)*** 0,1586 (0,0366)*** 340
5-out-06 Bertin due 16
1,4193 1,0485 -0,0321 0,3765 -0,0460 0,8262 -1,0270 (0,5107)** -0,1563 0,7593 -0,5881 0,4085 -0,0044 0,0820 1043
EmbiNonLatin F1 F2 F3Variável Dependente Constante EmbiBr EmbiLatin┴EmbiBr