( PDF ) Exportações e crescimento: um teste de causalidade para o caso chileno

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PONTIFÍCIA UNIVERSIDADE CATÓLICA DE SÃO PAULO

PUC-SP

Talita Miranda Ribeiro

Exportações e Crescimento: Um Teste de Causalidade

para o caso chileno

MESTRADO EM ECONOMIA POLÍTICA

SÃO PAULO

2008

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PONTIFÍCIA UNIVERSIDADE CATÓLICA DE SÃO PAULO

PUC-SP

Talita Miranda Ribeiro

Exportações e Crescimento: Um Teste de Causalidade

para o caso chileno

MESTRADO EM ECONOMIA POLÍTICA

SÃO PAULO

2008

Dissertação apresentada à Banca

Examinadora como exigência parcial para

obtenção do título de MESTRE em

Economia Política pela Pontifícia

Universidade Católica de São Paulo, sob a

orientação do Prof. Doutor Carlos Eduardo

Ferreira de Carvalho.

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BANCA EXAMINADORA

__________________________ ______________

Autorizo, exclusivamente para fins acadêmicos e científicos, a reprodução total ou parcial

desta dissertação por processos de fotocopiadoras ou eletrônicos.

Assinatura: ______________________Local e Data: _______________

Aos meus pais.

AGRADECIMENTOS

Apesar do processo de pesquisa ser por muitas vezes uma tarefa solitária, contei com a

presença e auxílio de diversas pessoas, sem as quais esse trabalho não teria sido possível.

Registro aqui minha gratidão a todos que colaboraram de alguma forma.

Ao apoio da CAPES, contribuindo financeiramente para que eu pudesse finalizar essa

etapa da minha vida acadêmica. A todos os professores do programa de Pós-Graduação que

contribuíram diretamente ou indiretamente para esse trabalho. Ao meu orientador, professor

Carlos Eduardo Carvalho, pela paciência e dedicação na revisão dos capítulos e pela

generosidade de sempre receber a todos de braços abertos. Aos professores Paulo Baia e

Patrícia Cunha, pelos comentários e orientações no exame de qualificação, e pela dedicação

de horas de seu tempo. À professora Laura Valladão pelos conselhos durante a disciplina de

Seminários de Pesquisa. Um agradecimento muito especial à Sônia, prestativa a todas as

minhas demandas.

Aos professores Dr. Manuel Agosin, da Universidade do Chile e Dr. Dierk Herzer, da

Universidade Johann Wolfgang Goethe, que auxiliaram na obtenção dos dados utilizados.

Aos meus pais, Lázaro e Maria de Fátima Ribeiro por me apoiarem

incondicionalmente em todos os momentos, mostrando-me sempre a importância do

conhecimento. A minha irmã Viviane, que apesar de não acompanhar de perto este trabalho,

sempre vibrou com minhas conquistas. Às minhas tão queridas amigas de morada, Camila,

Fernanda e Mariana, pelo carinho e amizade que me conferiram ao longo destes dois anos de

convivência diária.

Aos muitos amigos de Unicamp que compartilharam os percalços da dissertação.

Imprescindível citar Sandra Acosta, Rafael Fagundes e Felipe Serigati.

Aos amigos do mestrado, que, além de contribuírem no processo de pesquisa e

delimitação do tema por meio de debates e questionamentos, acolheram-me, facilitando minha

adaptação em uma nova cidade. Em especial, gostaria de agradecer a Andrea Lucchesi, amiga

de todas as horas; aos mineiros João Paulo Pieroni e Vinícius Gontijo, por seus comentários

sempre bem humorados, Guilherme Araújo e André “Nash” Mountian. Agradeço também a

André Carvalho, que sempre me incentivou a ultrapassar meus limites.

Al mismo tiempo, el nombre de Chile se había engrandecido en

forma extraordinaria. Nos habíamos transformado en un país que

existía. Antes pasábamos desapercibidos entre la multitud del

subdesarrollo. Ahora por primera vez teníamos fisonomía propia y no

había nadie en el mundo que se atreviera a desconocer la magnitud de

nuestra lucha en la construcción de un destino nacional.

Pablo Neruda (Confieso que he vivido)

RESUMO

O presente trabalho busca investigar o impacto das exportações no crescimento econômico

chileno a partir da recuperação da crise da dívida em meados dos anos 1980. A análise

desenvolvida deu-se em torno de três polêmicas principais: a causalidade entre comércio

exterior, particularmente as exportações, e crescimento econômico, o papel da diversificação

da pauta exportadora neste processo; e efeitos possivelmente diferenciados das exportações de

minérios e bens industriais. Para tanto, foi utilizado o instrumental econométrico de séries

temporais, como Vetor de Correção de Erros (VEC) e técnicas de cointegração. Os resultados

estimados levam a sugestão de um modelo liderado por exportações, assim como a evidências

de que as exportações de produtos industriais promovem ganhos de produtividade, enquanto

as de minérios limitam os ganhos de produtividade. O contínuo crescimento da economia

chilena, baseado no setor exportador de produtos intensivos em recursos naturais e a

estabilidade que a economia apresentou, mesmo durante a conturbada década de 1990, fazem

do Chile um importante objeto de estudo para as relações entre comércio exterior e

crescimento econômico.

Palavras - chave: Chile, exportações, crescimento, causalidade, recursos naturais,

diversificação.

ABSTRACT

The present work aims to investigate the impact of exports in the Chilean economic growth

from the recovery of the debt crisis in middle of the 1980s. The developed analysis was given

around three main controversies: the causality between international trade, particularly

exports, and economic growth, the paper of the diversification of the exporting guideline in

this process and the different effect of the ore exports and industrial goods. For this purpose,

the econometrical instrument of time series was used, such as Error-Correction Vector (VEC)

and cointegration techniques. The estimation results suggest an export-led growth model, as

well as evidence of productivity-enhancing effects of industrial exports and of productivity

limiting effects of ore exports. The continuous growth of the Chilean economy, based in the

exporting sector intensive in natural resources and the stability that the economy presented,

even during the turbulent decade of 1990 makes Chile an important object of study for the

relations between international trade and economic growth.

Keywords: Chile, exports, growth, causality, natural resources, diversification.

SUMÁRIO

INTRODUÇÃO........................................................................................................................14

1 – COMÉRCIO EXTERIOR E CRESCIMENTO: NOTAS SOBRE O DEBATE TEÓRICO

..................................................................................................................................................17

1.1 As origens do debate teórico da causalidade comércio – crescimento...........................18

1.2 O arcabouço neoclássico ................................................................................................21

1.3 Os modelos de influência keynesiana.............................................................................27

2. CRESCIMENTO E DIVERSIFICAÇÃO DAS EXPORTAÇÕES CHILENAS.................32

2.1 Um Histórico Recente do Chile: da substituição de importações à crise da dívida .......32

2.2 O período Pós-Crise: A recuperação e as exportações...................................................40

2.3 Diversificação: a chave para o crescimento ...................................................................45

2.3.1 O cobre ....................................................................................................................49

2.3.2 O salmão..................................................................................................................53

2.3.3 O vinho ....................................................................................................................56

2.3.4 O setor florestal-madeireiro.....................................................................................59

2.3.5 Os serviços...............................................................................................................62

2.4 A desaceleração do crescimento e a questão da sustentabilidade do modelo ................64

3 – UM ESTUDO ECONOMÉTRICO A RESPEITO DA CAUSALIDADE ENTRE

EXPORTAÇÕES E CRESCIMENTO: O CASO CHILENO..................................................69

3.1 Evidências empíricas da causalidade..............................................................................70

3.1.1 Uma primeira abordagem: dificuldades metodológicas e modelos gerais ..............70

3.1.2 Modelos específicos para o caso chileno.................................................................73

3.2 Um modelo econométrico para o caso chileno...............................................................84

3.2.1 Definindo a metodologia e os dados .......................................................................84

3.2.2 Análise empírica......................................................................................................87

3.3 Conclusões dos testes .....................................................................................................93

CONCLUSÃO..........................................................................................................................95

Referências Bibliográficas........................................................................................................97

LISTA DE ILUSTRAÇÕES

Figura 1 – Exemplo de pautas de desenvolvimento ....................................................

Figura 2 – Ciclo Virtuoso do modelo de Thirlwall (2003) ..........................................

Quadro 1 - Incentivos tributários às exportações de 1974 a fins dos anos

1980...............................................................................................................................

Gráfico 1 – Participação das exportações em relação ao PIB (1960-

1990).............................................................................................................................

Gráfico 2 – Evolução da Participação dos Destinos das Exportações (1973-

1999).............................................................................................................................

Quadro 2 - Acordos Bilaterais de Comércio do

Chile..............................................................................................................................

Gráfico 3 – Participação das exportações de cobre em relação ás exportações totais,

% (1960-2006) ...........................................................................................................

Gráfico 4 – Variação anual dos índices de exportação de cobre escolhidos em %

(1997-2006) ..................................................................................................................

Gráfico 5 -

Produção de cobre refinado em relação ao total da produção de cada tipo

de empresa (1960-1999) ..............................................................................................

Gráfico 6 – Exportações de Salmão Chileno por Destino (% do total) .......................

Gráfico 7 – Exportações de Salmão Chileno, 1990-2006 (US$ milhões) ...................

Gráfico 8 – Índices escolhidos da exportação de vinho (1996-2006) (base

2003=100).....................................................................................................................

Gráfico 9 – Montante exportado ao ano entre 1995-2005 (US$ milhares) ..................

Gráfico 10 – Exportação de Serviços chilenos 1996-2006 (US$ milhares).................

Gráfico 11 – Crescimento real anual do PIB chileno (1961-2006) .............................

Figura 3 – Sistema Nacional de Inovação chileno ......................................................

Gráfico 12 – Gastos com Pesquisa e Desenvolvimento no Chile 1975 – 2000 (US$

milhões constantes de 1992) ........................................................................................

Figura 4 – Variáveis escolhidas 1960-2006 .................................................................

Figura 5 – Função impulso e resposta .......................................................................... 92

LISTA DE TABELAS

Tabela 1 – Exportações chilenas por setor, como % do total (1960-1970) ...................

Tabela 2 - Câmbio real pesos por US$ 1 (1973 – 1978)................................................

Tabela 3. Chile: Evolução do Crescimento do PIB, Investimento Bruto e

Exportações, 1960 – 2006(%) .......................................................................................

Tabela 4 - Alíquota de importação média (1973-2005) ................................................

Tabela 5. Diversificação das Exportações (1990-1999) ................................................

Tabela 6 - Distribuição geográfica das exportações por conteúdo tecnológico, 1970 -

1998................................................................................................................................

Tabela 7 - Participação das exportações por setor (% do total)..................................... 49

Tabela 8 – Taxa de crescimento médio anual da produção de cobre % (1960-2006) ...

Tabela 9 - Variação anual dos índices de exportação de salmão escolhidos (1997-

2006) ..............................................................................................................................

Tabela 10 – Índices escolhidos das exportações de florestais e móveis 1996-2006

(base 2003=100) ............................................................................................................

Tabela 11 – Variáveis Macroeconômicas Chilenas Escolhidas (1996-2006) ...............

Tabela 12 – Modelo de crescimento de Agosin (2007) (variável dependente: taxa

anual média de crescimento do PIB per capita, 1980-2003)......................................... 73

Tabela 13 – Fatores determinantes do crescimento do setor não exportador de

Garcia, Meller e Repetto (1996)................................................................................... 75

Tabela 14 – Modelo vetorial de correção de erro parcimonioso de Agosin (1999)

(variável dependente: dln Y(t))..................................................................................... 76

Tabela 15 – Resultados de Figueroa e Letelier (1994) da dinâmica de curto prazo ..... 78

Tabela 16 – Crescimento não exportador distinguindo entre exportações mineiras e

outras exportações de Garcia, Meller e Repetto (1996).................................................

Tabela 17 - Resultados dos testes de raízes unitárias convencionais.............................

Tabela 18 – Teste de especificação do número de defasagens do Vetor

Autorregressivo ............................................................................................................. 89

Tabela 19 - Seleção do número de relações de cointegração por modelo (0,05 de

significância) ................................................................................................................. 89

Tabela 20 – Vetor de Cointegração ...............................................................................

Tabela 21 – Teste de Causalidade de Granger em bloco ...............................................

Tabela 22 – Decomposição da Variância da Variável logy .......................................... 93

INTRODUÇÃO

O Chile tem apresentado crescimento econômico continuado nas últimas duas

décadas, fato este que o destaca dos demais países latino-americanos. Por sua vez, esta

expansão vem acompanhada de um grande dinamismo exportador, suscitando a hipótese de

que o modelo chileno pode ser caracterizado como caso de crescimento induzido pelas

exportações. Esta suposição mostra-se plausível, à medida que tanto a literatura especializada

quanto os dados empíricos sugerem sua aceitação.

A conjuntura de bonança macroeconômica vivida pela economia chilena após meados

dos anos 1980 tornou-se possível devido a uma ruptura com o modelo pré-existente de

substituição de importações e, principalmente, graças a uma série de mudanças e políticas

impulsionadas pelo governo militar a partir da recuperação da crise da dívida de 1982-1983 a

fim de tornar a economia voltada para fora, com ênfase nas exportações. Um fato importante a

ser destacado é a diversificação dos setores exportadores que ocorreu neste período, levando a

desconcentração da pauta exportadora.

O presente trabalho busca analisar as exportações chilenas e seu impacto no

crescimento econômico do país a partir recuperação da crise da dívida,1983-1984, a 2006.

Dessa forma, abordamos três polêmicas que cercam este tema: a causalidade entre

exportações e crescimento, o papel da diversificação da pauta exportadora neste processo e o

perfil diferenciado do desempenho das exportações de minérios e de produtos industriais, por

meio da análise de sua influência nos ganhos de produtividade.

Afora estas polêmicas, pode-se adicionar a controvérsia em torno da sustentabilidade

do modelo, visto que mesmo os ramos exportadores não-tradicionais são intensivos em

recursos naturais. Este debate divide-se em duas visões: os que afirmam que o modelo não é

sustentável no longo prazo, pois a economia chilena carece de aporte tecnológico, e aqueles

que afirmam que o desenvolvimento de novos segmentos e maior utilização de tecnologia

elevam o valor agregado dos produtos exportados, apoiando suas expectativas na

diversificação. O efeito das exportações sobre a produtividade e a incorporação de progresso

tecnológico é uma das questões chave para a discussão do modelo escolhido pelo Chile. Por

isso, o foco da análise repousa na diversificação de setores e na capacidade de criação e

introdução de tecnologia nos novos setores.

A dissertação está organizada em três capítulos. O primeiro parte da discussão teórica

da causalidade entre comércio exterior e crescimento econômico. Por meio de uma breve

apresentação da controvérsia sobre o papel do setor externo como motor do crescimento na

literatura, destacamos alguns conceitos dos clássicos, Adam Smith e David Ricardo,

relevantes para o trabalho em questão. Em seguida, algumas teorias que tratam da causalidade

são detalhadas, como os modelos de influência keynesiana partem do lado da demanda,

focalizando aspectos macroeconômicos, como restrições ao balanço de pagamentos. Por outro

lado, mostramos os modelos neoclássicos, com ênfase na teoria do crescimento endógeno que

considera o conhecimento e a tecnologia elementos fundamentais para explicar o crescimento

econômico e parte de uma visão de oferta. A análise da dissertação teve como base principal

esta última teoria, visto que incorpora a questão do progresso tecnológico e possui uma visão

que permite um exame a partir de componentes microeconômicos e setoriais, fundamental

para a discussão do caso chileno.

No segundo capítulo, buscou-se inicialmente realizar uma pequena digressão na

história chilena, demarcando as principais transformações na economia que realizaram a

mudança de um modelo de substituição de importações para um modelo de economia voltada

para fora, através de um processo de liberalização generalizado. A periodização utilizada

deveu-se a divisão realizada por vários autores que versaram sobre o tema, que afirmam que

só se pode falar em crescimento liderado por exportações a partir de meados da década de

1980, portanto, após a recuperação da crise da dívida que atingiu o país entre os anos de 1982-

1983.

Trataremos o período subseqüente à crise analisando as exportações de forma mais

aprofundada, assim como as políticas e as variáveis que as influenciaram. O enfoque aqui

recai sobre a diversificação da pauta exportadora e a capacidade de criação de novas

tecnologias, fatos também assinalados por diversos autores como indicativo das exportações

como motor do crescimento. Pretende-se então, buscar um maior detalhamento dos principais

setores exportadores, tanto dos mais tradicionais (o cobre) quanto dos setores apontados como

mais dinâmicos (salmão, vinho, madeireiro e serviços).

O terceiro capítulo apresenta uma série de testes a fim de analisar a causalidade das

exportações sobre o crescimento do produto, especialmente se é crível o argumento de que o

crescimento foi estimulado pelos setores não tradicionais (ainda que intensivos em recursos

naturais) através de um modelo econométrico. Para isso, serão utilizados dados provenientes

do Banco Central do Chile, dividindo-se os dados de exportação em setor minerador e

industrial em um modelo baseado em Siliverstovs e Herzer (2007). A abordagem utilizada

engloba o instrumental dos Vetores Auto-regressivos (VAR), Vetores de Correção de Erros

(VEC) e análise de cointegração, a fim de delinear uma relação de longo prazo entre as

variáveis.

O modelo, tendo como pilar de sustentação a teoria do crescimento endógeno, foi

escolhido por possibilitar a separação das exportações em diferentes setores, denotando a

importância da diversificação da pauta e os impactos dos produtos na produtividade da

economia, o que não seria possível com um modelo nos termos de Kaldor ou Thirwall, que

captam os impactos das exportações no crescimento de forma agregada.

1 – COMÉRCIO EXTERIOR E CRESCIMENTO: NOTAS SOBRE O DEBATE

TEÓRICO

O estudo das causas do crescimento econômico é um tema muito antigo da Ciência

Econômica, datando da publicação do livro A riqueza das nações de Adam Smith em 1776,

trabalho responsável por colocar em destaque a divergência de crescimento entre os países.

Apesar de ser um tema recorrente em toda a história do pensamento econômico, as últimas

décadas observaram um aumento do interesse no estudo dos determinantes do crescimento,

sendo alvo freqüente de artigos e discussões acadêmicas.

Neste contexto, o papel do comércio exterior no crescimento e desenvolvimento das

nações, por sua vez, tem ganhado cada vez mais ênfase, com análises provenientes de diversas

linhas teóricas. Estas considerações, impulsionadas por experiências de êxito de diversos

países (especialmente os asiáticos), têm se mostrado cada vez mais voltados para os países em

desenvolvimento e para a superação de obstáculos ao crescimento.

A questão da causalidade entre comércio exterior e crescimento econômico,

entretanto, representa objeto controverso na literatura, devido à complexidade da relação e

interação entre estas duas variáveis. O caso chileno, por sua vez, constitui-se em uma das

experiências nacionais mais polêmicas deste debate, devido à sua singularidade. A estratégia

de crescimento econômico via exportações intensivas em recursos naturais traz à tona alguns

conceitos da teoria econômica.

A finalidade deste capítulo é apresentar a discussão teórica a respeito desta

causalidade e suas influências na análise do caso do Chile, assim como dar suporte para o

exercício empírico realizado no último capítulo desta dissertação.

O capítulo está organizado em três seções. A primeira apresenta o debate sobre o papel

do comércio exterior como motor do crescimento ou como decorrência de outros movimentos.

Por isso, foi feita uma apresentação breve sobre esta polêmica, ressaltando prós e contras

desta hipótese na literatura. Além disso, retomam-se alguns aspectos da teoria de autores

clássicos como Smith e Ricardo relevantes para o trabalho em questão.

A segunda e a terceira partes têm o intuito de abordar algumas teorias que afirmam

existir uma causalidade entre comércio exterior e crescimento. Neste sentido, foram

apresentadas as linhas teóricas de maior relevância para o trabalho, quais sejam: o arcabouço

neoclássico e os modelos de influência keynesiana. Na primeira linha teórica, é importante

destacar a nova teoria do crescimento ou teoria do crescimento endógeno com sua ênfase nos

conceitos microeconômicos e no papel fundamental do processo inovativo para o

crescimento. Por outro lado, os autores de influência keynesiana partem do lado da demanda,

destacando os aspectos macroeconômicos como restrições ao balanço de pagamentos.

1.1 As origens do debate teórico da causalidade comércio – crescimento

O papel do comércio exterior no crescimento das nações consiste em tema de debate

controverso no meio acadêmico, especialmente se considerarmos os países em

desenvolvimento. As experiências reais de países que escolheram a via do comércio como

propulsor do crescimento econômico divide opiniões, devido a seus resultados tão divergentes

sobre as variáveis econômicas. A questão aqui colocada é se esta variável pode ser

instrumento de indução do crescimento ou se apenas atua como coadjuvante de outras

variáveis (FRANK, 1968).

Tanto os que julgam o comércio exterior como motor do crescimento quanto os que

não aceitam esta hipótese, baseiam-se em evidências empíricas para confirmar suas análises.

Entretanto, geralmente tomam como ponto de partida experiências nacionais ou períodos

históricos diferentes, o que leva a conclusões distintas.

Crafts (1973), por exemplo, avalia o diálogo entre Irving B. Kravis e Regnar Nurkse a

respeito do crescimento das nações e seus condicionantes antes da Primeira Guerra Mundial,

utilizando como pano de fundo o comércio internacional. Segundo ele, Kravis tenta

demonstrar que o crescimento ocorrido nos países em desenvolvimento nesta época deveu-se

a fatores predominantemente internos e que o comércio exterior não teve o poder de

diferenciar os “bem sucedidos” dos “mal sucedidos”. Este autor pondera alguns dos

indicadores criados por Kravis a fim de indicar que não é possível dispensar a hipótese de que

as exportações dos países em desenvolvimento foram responsáveis por seu crescimento.

Assim, colabora para as conclusões de Nurkse, que por sua vez considera o comércio como

mecanismo indutor e transmissor de crescimento econômico durante o século XIX. Crafts

(1973) assinala, todavia, que mais do que examinar a demanda externa, é necessário um

exame mais atento dos seus impactos sobre os componentes da oferta, já que constituem

variáveis interdependentes.

Riedel (1984) parte da palestra dada por W. Arthur Lewis no momento do recebimento

do prêmio Nobel para avaliar o crescimento dos países em desenvolvimento durante as

décadas de 1960 e 1970. Lewis, ao enfatizar as exportações como motor para o crescimento

econômico dos países menos desenvolvidos, utilizou-se da divisão do mundo entre Norte

industrializado e Sul produtor de bens primários. Dessa forma, as exportações dos países

menos desenvolvidos seriam impulsionadas pela prosperidade nos países desenvolvidos.

Riedel (1984), ao acreditar que essa hipótese é simplista e que não reflete a realidade atual,

especialmente frente à diversificação da pauta exportadora dos países em desenvolvimento

rumo a bens de maior valor agregado, nega que as exportações possam substituir o

desenvolvimento industrial como motor do crescimento nos países em desenvolvimento.

A negação da causalidade entre comércio e crescimento econômico para Riedel

(1984), portanto, é uma questão de não aceitar a suposta premissa que o crescimento nos

países em desenvolvimento via exportações é apenas uma maneira de transmitir o

desempenho de nações desenvolvidas. O autor conclui que “The metaphor of trade as a

handmaiden of growth is (…) more theoretically appealing and more likely to be applicable

to the experience of the 1960s and 1970s” (RIEDEL, 1984, p. 72).

Moon (1998), por sua vez, analisa a relação entre comércio e crescimento a partir do

debate entre crescimento via exportações e a teoria da dependência. O intento da teoria da

dependência é mostrar que um grande setor externo pode limitar o crescimento futuro, pois

tende a especializar o país em desenvolvimento em setores primários com pouco valor

agregado e pouca possibilidade de linkage com outros setores. Na outra ponta da discussão, o

autor apresenta os achados do Banco Mundial de que países com orientação de crescimento

para fora, tendo como variável principal de impulso as exportações, crescem mais rápido que

as demais. Após a análise de diversos modelos de regressão, Moon (1998) conclui que a

expansão das exportações não foi a principal fonte do desempenho macroeconômico superior

de certas nações, pois estes países não possuíam fluxo de comércio maior nem apresentavam

taxas de expansão de suas exportações muito diferentes das economias mais fechadas.

Gibson e Ward (1992) analisam essa questão a partir da diferença entre o desempenho

de economias que enveredaram pelo caminho do crescimento via exportações, cujos melhores

exemplos são os países asiáticos, e outras que seguiram o modelo de substituição de

importações na América Latina, tratando-as como conceitos opostos. Os autores não

combatem a idéia do sucesso exportador dos países asiáticos, porém investigam se essa via é

possível ou mesmo recomendável para todos os países. Para os autores, não existe dicotomia

entre a via exportadora e a substituição de importações, visto que países como a China,

Taiwan e Coréia do Sul combinaram essas duas estratégias de forma bem sucedida, a fim de

introduzir maior valor agregado as suas exportações. Concluem afirmando que o sucesso dos

países asiáticos deveu-se a certas especificidades da estrutura histórico-social e que estas

características não poderiam ser replicadas nos países latino-americanos.

Frankel e Romer (1999) tentam investigar como o comércio pode afetar o produto e o

padrão de vida, tratando a questão por meio das características geográficas dos países.

Segundo os autores, essa escolha de abordagem foi devido à dificuldade de identificar a

direção de causalidade entre comércio e produto. Portanto, as características geográficas são

utilizadas como proxy do comércio. Os achados de seus modelos sugerem que o impacto das

exportações sobre o crescimento é grande, e enfatizam a importância do comércio exterior e

de políticas para promovê-lo.

O debate permanece em aberto. O sucesso exportador recente de alguns países,

notadamente os asiáticos, deu novo impulso às teorias que preconizam a causalidade entre

exportações e crescimento. Contudo, primeiramente faz-se necessário retomar alguns

conceitos de autores clássicos como Adam Smith e David Ricardo, assim como alguns

desdobramentos mais próximos destas teorias. É importante ressaltar que elas discutem os

ganhos estáticos do comércio exterior sobre o crescimento econômico, baseando-se em

modelos simples com premissas restritivas.

Adam Smith (1985) enfatizou em sua teoria que a divisão do trabalho leva à

especialização dos trabalhadores e proporciona crescimento da produtividade, o que se traduz

em retornos crescentes de escala. Isso significa dizer que não há limites para adição de fatores

de produção. Os setores ligados à indústria e à manufatura são segmentos com rendimentos

crescentes, enquanto a agricultura e demais atividades baseadas em recursos naturais teriam

rendimentos decrescentes. Assim, países desenvolvidos tendem a se especializar em

atividades com rendimentos crescentes, enquanto os em desenvolvimento dedicam-se a

setores com rendimentos decrescentes (THIRLWALL, 2003).

Esta teoria baseada na divisão social do trabalho possui ligação íntima com o tamanho

do mercado, pois: “Sendo a capacidade de troca que dá origem à divisão do trabalho, a

extensão desta deve ser sempre limitada pela extensão daquela capacidade ou, por outras

palavras, pela dimensão do mercado” (SMITH, 1985, p. 99). Assim, o comércio exterior,

mais especificamente as exportações, atua como escoadouro para a produção excedente e os

mercados externos como uma extensão do mercado interno, principalmente no caso de países

pequenos. Dessa forma, a ampliação do comércio

exterior expande o mercado para os bens

produzidos internamente, permitindo um aprofundamento da divisão do trabalho, a introdução

de novas técnicas produtivas, a acumulação de capital, e, consequentemente, possibilita o

crescimento das nações.

O ponto de partida de Smith é o pressuposto das vantagens absolutas, isto é, os países

exportam aqueles produtos nos quais possuem custos de produção absolutos menores que seus

parceiros comerciais e importam aqueles em que possuem custos de produção superiores.

Existe, portanto, uma especialização total dos países em determinados produtos, trazendo

melhor eficiência à produção e aumento do bem-estar geral.

Entretanto, foi com David Ricardo e sua teoria das vantagens comparativas

, em

oposição às vantagens absolutas de Smith, que o comércio apresentou papel mais evidente na

teoria econômica. Mesmo que um país possua vantagem absoluta em diversos bens, o

comércio ainda trará maior bem-estar do que a produção interna, visto que são as vantagens

comparativas as premissas necessárias e suficientes para exportação. Segundo Ricardo (2001),

Num sistema comercial perfeitamente livre, cada país naturalmente

dedica seu capital e seu trabalho à atividade que lhe seja mais benéfica.

Essa busca de vantagem individual está admiravelmente associada ao

bem universal do conjunto dos países (RICARDO, 2001, p. 104).

De acordo com o modelo ricardiano, o comércio exterior, dado que os países possuem

produtividades do trabalho relativamente diferentes, induz a especialização na produção de

bens diferentes de acordo com sua vantagem comparativa. Por sua vez, a especialização

permite uma melhor utilização dos recursos internos do país e a importação de outros

produtos a um custo menor do que se estivessem sendo produzidos internamente.

O modelo de Ricardo pode ser considerado como uma produção indireta. Ao invés de

produzir um bem, o país pode optar por produzir outro e importar o bem desejado, se a

produção deste segundo no exterior demandar menos trabalho que internamente. Assim, o

comércio expande as possibilidades de consumo da população, implicando em ganhos de

comércio e de bem-estar. Entretanto, o modelo ricardiano é alvo de diversas críticas, devido a

seu elevado grau de abstração e simplicidade, pois considera o comércio entre apenas dois

países que permutam duas mercadorias e cujos fatores de produção se resumem ao trabalho

(JAYME Jr., 2001).

1.2 O arcabouço neoclássico

A Ciência Econômica atravessou um período em que a teoria do comércio

internacional dissociou-se da teoria do crescimento e desenvolvimento, procurando analisar os

A vantagem comparativa depende da produtividade relativa à indústria externa e da taxa de salário doméstica

em relação à taxa salarial externa.

ganhos de bem-estar e alocação de recursos e, consequentemente, desconsiderando seus

impactos sobre o crescimento de longo prazo.

Foi durante estes anos que surgiram diversos modelos embasados na teoria ricardiana.

Uma tentativa de utilização e expansão do modelo ricardiano das vantagens comparativas foi

realizada por Eli Heckscher e Bertil Ohlin, sendo conhecido como modelo Heckscher-Ohlin.

Este modelo afirma que a motivação para os países exportar e importar produtos é a diferença

de recursos, ou dotação relativa dos fatores (relativa abundância ou escassez de fatores de

produção). Os fatores de produção e a tecnologia, a qual reflete a intensidade com que os

recursos são utilizados na produção dos bens, dão origem às vantagens comparativas. As

nações, desta forma, especializam-se nos setores cuja produção é intensiva na utilização dos

fatores de produção que lhe são relativamente abundantes.

Afora o modelo ser considerado simplificado demais, pois é composto por dois países,

duas mercadorias e utiliza-se de apenas dois fatores de produção

, as premissas do modelo

também são bastante restritivas. O modelo supõe que as tecnologias empregadas nos dois

países são idênticas e estão sujeitas a rendimentos decrescentes. O lado da demanda e suas

interações com a oferta de bens também é deixado de lado, já que modelo pressupõe que as

curvas de demanda dos dois países sejam idênticas para todos os bens, o que significa dizer

que “a proporção nas quais os dois bens são consumidos independe do nível de renda”

(JAYME Jr., 2001, p. 128).

O teorema de Stolper-Samuelson afirma que mudanças nos preços relativos dos

produtos importados e exportados afetam a distribuição de renda do país. Se há, por exemplo,

uma redução do preço local do produto importado, os detentores do fator produtivo usado

intensivamente na produção do bem exportado serão beneficiados, pois aumentará a demanda

pelo fator abundante. No caso da abertura comercial, os setores produtores de bens intensivos

no fator abundante serão favorecidos, enquanto os setores que produzem bens intensivos em

fatores escassos, concorrentes com importações, observarão perdas.

Dados os padrões de comércio exterior atuais, a comprovação empírica do modelo H-

O-S (Heckscher–Ohlin–Samuelson) é de difícil verificação, já que a maior parte do comércio

internacional ainda é realizada entre países desenvolvidos, que possuem dotações de fatores

similares.

Trabalhos mais recentes tentam resgatar os modelos teóricos destes autores. Maneschi

(1983), por exemplo, apresenta tentativas de criação de um modelo ricardiano reformulado

Os fatores de produção são terra e trabalho.

por diversos autores, evidenciando os ganhos dinâmicos provenientes do comércio exterior,

visto que a característica estática da análise do autor clássico tornou-se uma das maiores

críticas à sua teoria. Um dos artigos analisados pela autora, o de Findlay (1974)

, mostra que

Ricardo utilizou-se de um modelo multifatorial, mostrando o efeito do comércio exterior

sobre os retornos decrescentes do trabalho ao longo do tempo, adiando a queda da taxa de

lucro.

O modelo criado por Maneschi (1983) para uma economia aberta ao comércio

internacional com base no modelo de vantagens comparativas permite a especialização dos

países em determinado setor. As suposições iniciais ricardianas são mantidas: constitui-se de

um sistema de trocas entre apenas dois países e dois bens, e o trabalho é o único fator de

produção. Todavia, neste modelo, a trajetória em direção à especialização completa em um ou

outro bem pode ser modificada, pois o comércio internacional, através da equalização da

razão de preços nos países, pode alterar a alocação da força de trabalho entre os dois setores,

as taxas de lucro, acumulação de capital e o crescimento da força de trabalho. Estas

transformações podem adiar a aproximação da economia rumo ao estado estacionário,

proporcionando benefícios dinâmicos do comércio.

Álvarez e Fuentes (2006), por sua vez, apresentam o modelo teórico de Leamer

(1987), que expande o modelo Heckscher - Ohlin, na tentativa de demonstrar que um país

pode ter diferentes pautas de desenvolvimento de acordo com a abundância relativa de

fatores. Estes autores trabalham com um modelo de n bens e três fatores de produção

(trabalho, capital e recursos naturais) e explicita que a produção dos bens muda conforme a

acumulação dos fatores de produção. A figura 1 ilustra um exemplo de triângulo de

diversificação apresentados pelo autor.

Podemos observar que dependendo do fator mais abundante no país, os setores

exportadores localizam-se em um dos triângulos internos. Cada vértice do triângulo maior

representa um dos três fatores de produção e suas dotações, assim como a intensidade de uso

de cada fator é representada por um ponto do triângulo. À medida que o país acumula capital,

sua pauta de especialização transforma-se. Um país abundante no fator trabalho, por exemplo,

ao acumular capital se moverá do triângulo A para o B, C e D, diminuindo sua produção de

bens intensivos em trabalho e avançará na produção de bens intensivos em capital. Economias

abundantes em recursos naturais, por sua vez, teriam pautas de especialização como E,

FINDLAY, R. Relative prices, growth and trade in a simple Ricardian System. Economica, vol.41, pp 1-13,

1974. apud Maneschi (1983).

Leamer, E.E. Paths of Development in the Three-Factor, n-Good General Equilibrium Model. Journal of

Political Economy 95, pp. 961-999, outubro 1987 apud Álvarez e Fuentes (2006).

especializando-se nos setores de extração de madeira, mineração e cultivos permanentes e

madeira em bruto. Ao acumular capital, esses países movimentar-se-iam para os triângulos F,

G e D, especializando-se em setores mais intensivos em capital físico e humano.

Figura 1 – Exemplo de pautas de desenvolvimento

Fonte: Álvarez e Fuentes (2006), p. 754.

A concepção do modelo de Solow em 1956 trouxe à luz novamente a preocupação com

o crescimento econômico. O modelo parte de uma economia em concorrência perfeita, em que

o produto é expresso por meio de uma função com rendimentos constantes de escala e

decrescentes dos fatores. Na equação de produção abaixo, Y indica o produto interno bruto, K

o estoque de capital, L, o trabalho, A é uma constante que reflete o ponto de partida da

tecnologia e e

a taxa de crescimento exógena da tecnologia (PACK, 1994, p. 55):

Y = Ae

µt

1-α

A taxa de crescimento do produto depende do crescimento do capital e do trabalho,

ponderado por sua participação na produção e o progresso técnico ou produtividade total dos

fatores. Este progresso técnico, dado como exógeno, expande a produtividade dos fatores e

impede, ou ao menos adia o alcance do steady state da economia, ocasião quando o

crescimento do produto per capita se iguala a zero (AFONSO, 2001; ROSENDE, 2000).

RECURSOS NATURAIS

Artesanato

Mineração e cultivos

permanentes

Madeira em

Bruto

Papel e

Celulose

CAPITAL

FÍSICO E

HUMANO

Extração de

Madeira

TRABALHO

Vestuário

Maquinário

Produtos de

madeira e

alimentos

O modelo de Solow e os que seguiram sua trilha falhavam por conter hipóteses iniciais

muito restritivas, tais como concorrência perfeita, agentes racionais, função de produção com

retornos constantes de escala e progresso técnico exógeno, além de suposição de economia

fechada.

Os modelos neoclássicos posteriores baseados no modelo de Solow sugeriam a

convergência entre as taxas de crescimento do produto ou níveis de renda dos países devido a

iguais taxas domésticas de poupança, crescimento da força de trabalho e progresso técnico.

Um país que exibisse uma baixa relação capital - trabalho apresentaria taxa de crescimento de

seu estoque de capital maior que em um país com relação capital - trabalho superior, fazendo

com que a relação entre capital e produto e os níveis de renda convergissem. Para solucionar

tais problemas e limitações da teoria prévia, diversos trabalhos começaram a tratar de temas

esquecidos pela teoria do crescimento, como os impactos do comércio exterior no produto

(PACK, 1994).

A nova teoria do crescimento, chamada de teoria do crescimento endógeno, nasceu das

críticas acima citadas, impulsionada pelo interesse no desempenho econômico de países em

desenvolvimento, pela maior disponibilidade de dados e pela comprovação de alguns estudos

de que não havia convergência do produto per capita na economia mundial, contrastando com

a suposição de rendimentos decrescentes do capital (THIRLWALL, 2003, p. 64).

Os trabalhos pioneiros de Robert Lucas e Paul Romer representaram grande

questionamento à teoria neoclássica do crescimento. Romer (1986)

afirma a existência de

retornos crescentes do capital devido a acumulação de tecnologia e conhecimento, que é

facilitada pelo comércio exterior por meio de economias de escala e do processo de

aprendizagem do trabalho, ou learning by doing. Adicionalmente aos achados de Paul Romer,

Lucas (1988)

inclui a idéia de vantagens comparativas em sua construção. Segundo o autor,

o país se especializaria na produção do bem no qual tivesse vantagem comparativa em capital

humano e esta especialização seria reforçada pelos ganhos de aprendizagem no setor.

Os trabalhos subseqüentes buscaram estabelecer a importância das externalidades no

processo acumulativo de fatores por meio da “endogeinização” do progresso tecnológico com

modelos de equilíbrio geral com crescimento de longo prazo. Por meio de uma visão

schumpeteriana, os modelos têm como ponto de partida o processo inovativo das firmas,

destacando os aspectos microeconômicos do crescimento (ROMER, 1994).

ROMER, P.M. Increasing Returns and Long-Run Growth. Journal of political Economy, 1986 apud

Grossman e Helpman (1991), Afonso (2001), Rosende (2000).

LUCAS, R. E., Jr.. On the Mechanisms of Economic Development. Journal of Monetary Economics, julho

1988 apud Grossman e Helpman (1991), Afonso (2001), Rosende (2000).

A essência deste arcabouço teórico está na equação Y = AK, em que A representa os

fatores que afetam a tecnologia, enquanto K inclui capital humano e físico. Aqui não existem

retornos decrescentes do capital, o que é incompatível com a hipótese de concorrência perfeita

do modelo neoclássico anterior. Ao introduzir um marco de concorrência imperfeita, a nova

teoria permite aos agentes investir em pesquisa e desenvolvimento que levam a retornos

crescentes e ganhos monopólicos temporários, devido a obsolescência das inovações e ao fato

do conhecimento ser um bem ao menos parcialmente excludente. A economia beneficia-se

deste esforço de conquista de poder de mercado, visto que as firmas irão investir em novo

conhecimento visando maiores lucros. A disseminação do conhecimento técnico entre os

agentes é uma externalidade positiva, capaz de levar ao crescimento sustentado da economia

(GROSSMAN e HELPMAN, 1991; HOUNIE et. al., 1999).

Conclui-se que uma das diferenças existente entre o modelo neoclássico anterior e os

modelos de crescimento endógeno é que nesta última o crescimento não recai sobre variáveis

exógenas ao sistema, mas sim sobre as condições técnicas e econômicas que os agentes

enfrentam, estimulando um maior investimento em novas tecnologias.

O papel do comércio exterior nestes modelos diz respeito ao aumento de

produtividade, como resultado da difusão do conhecimento já disseminado em outros países.

Como a tecnologia é a fonte do crescimento, o comércio traria novas tecnologias a menor

custo, acelerando o taxa de expansão de inovações e do produto.

Segundo autores que seguem essa visão, a ampliação das exportações pode promover

crescimento econômico por meio do aumento na produtividade total dos fatores, devido à

especialização do país em setores que possui vantagens comparativas, aos ganhos de escala e

aos efeitos dinâmicos no resto da economia. Além disso, a introdução de tecnologia nas

exportações tem o poder de torná-las mais dinâmicas, e o mais importante, torná-las variável

fundamental do crescimento econômico. Alguns autores afirmam que as exportações, como

medida de comércio, são importantes para explicar diferenças de crescimento de

produtividade entre países (PACK, 1994).

Grossman e Helpman (1990) constroem um modelo simples a fim de ilustrar o

progresso técnico endógeno no crescimento econômico e o impacto do comércio exterior.

Assim, o comércio pode beneficiar os países por meio de spillovers gerados por investimentos

em progresso tecnológico e a participação no mercado de capitais internacional pode prover

recursos para o financiamento em pesquisa e desenvolvimento.

Adotando uma perspectiva schumpeteriana, os autores afirmam que os sucessos com

pesquisa podem gerar poder de mercado e criar oportunidades de lucros, por mais que estes

sejam limitados. Partindo de um esquema com duas economias, dois setores e dois fatores de

produção (terra e trabalho), o modelo dos autores conclui que os países menos desenvolvidos

tendem a se beneficiar mais do comércio, já que conseguem extrair, por meio de spillovers, o

conhecimento acumulado pelas nações desenvolvidas, por meio da imitação (GROSSMAN e

HELPMAN, 1990).

Em termos de política comercial, estes trabalhos geralmente apontam que uma política

mais liberal, visto que o comércio internacional proporciona maior difusão de tecnologias,

possibilita o acesso a uma quantidade maior de conhecimento, facilitando a queda de custos e

introdução de novos bens. Além disso, a competição derivada do comércio possibilitaria a

exploração de economias de escala e aceleraria o processo criativo. Segundo Jayme Jr.

(2001), estes modelos de comércio e crescimento que enfatizam a visão da oferta são

sustentados pelas idéias de liberalização por trazer melhoras na produtividade do país.

1.3 Os modelos de influência keynesiana

Este item busca analisar os modelos de influência keynesiana, especialmente de

Kaldor e Thirlwall, autores com grande destaque nesta discussão. Assim, trataremos dos

modelos export-led, incluindo assim, as questões do balanço de pagamentos, tão recorrentes

em países em desenvolvimento. A análise do modelo liderado pelas exportações é vista por

estes autores pela visão da demanda, oposta aos modelos de crescimento endógeno, que

partem do lado da oferta.

Estes autores consideram as exportações como único elemento autônomo da demanda,

pois é uma variável que não depende do crescimento do produto interno, assim como

consumo ou o investimento. Ademais, possuem um efeito indireto sobre a demanda ao

financiar as importações, permitindo que seus outros componentes cresçam mais rápido. Estes

autores também levam em consideração a oferta, pois as importações, financiadas pelas

exportações, possibilitam o aumento da produtividade (THIRLWALL, 2003, p.84).

O modelo de crescimento liderado por exportações de Nicholas Kaldor tem por

finalidade explicar a diferença nas taxas de crescimento dos países. Esta construção teórica

combinou seu modelo de crescimento liderado pela demanda e uma condição para o equilíbrio

do balanço de pagamentos. Iniciaremos pela análise do modelo de crescimento liderado pela

demanda.

Segundo Kaldor (1966), o nível do produto se dá pelo supermultiplicador de Hicks

(1950)

, que demonstra que o crescimento do produto é decorrência do crescimento dos

gastos autônomos, sejam eles gastos do governo ou exportações. Para ilustrarmos o modelo

liderado pela demanda, podemos fazer uso das identidades da contabilidade nacional:

Y = C + I + G + (X – M)

sendo Y o produto, C o consumo do setor privado, I o investimento do setor privado, G, os

gastos do governo; X e M, as exportações e importações de bens e serviços, respectivamente.

Desdobrando esta equação, teremos

Y = c (1-t)Y + ag

+ G + X - mY

onde c é propensão marginal a consumir (0<c<1); t é a renda marginal líquida do governo

(0<t<1); a é a relação entre capital e produto; g

taxa esperada de crescimento da demanda e

m a propensão marginal a importar (0<m<1) (FREITAS, 2003, p. 3).

Todas as variáveis são dependentes do produto agregado, exceto G e X, comprovando

a liderança dos fatores da demanda como indutores de crescimento. Este crescimento, todavia,

possui um limite, que seria a restrição no balanço de pagamentos. Desconsiderando os

componentes da conta corrente, exceto exportações e importações, a condição para o balanço

de pagamentos estar em equilíbrio seria que o valor das exportações fosse igual ao valor das

importações (X = mY).

A partir destas duas premissas, é possível verificar dois níveis de produto: um

associado ao equilíbrio do balanço de pagamentos e outro que equilibra oferta e demanda

agregada. Para que estes dois valores sejam iguais, é necessário que o orçamento do governo

seja equilibrado (G = tY) e a poupança privada seja igual ao investimento privado (I = S). O

produto de equilíbrio seria dado por:

Y = X/m

O multiplicador (∆Y/∆X = 1/m), por sua vez, é o multiplicador do comércio exposto

por Roy F. Harrod em 1933

. Para a construção de seu modelo liderado pelas exportações,

HICKS, J. The Trade Cycle, Clarendon Press, Oxford, 1950 apud Thirlwall (2003).

Para maiores detalhes ver Kennedy e Thirlwall (1979).

Kaldor utiliza este multiplicador como base, admitindo que a economia cresça de acordo com

o crescimento das exportações (g

) e das importações (g

), de forma que

g = (g

- g

) / (1 + g

)

Sendo g a taxa de crescimento da economia de equilíbrio do Balanço de Pagamentos, à

medida que a taxa de crescimento das importações aumente, é necessário que a taxa de

expansão das exportações seja maior que o crescimento do próprio produto (KENNEDY e

THIRLWALL, 1979).

Modelo semelhante ao de Kaldor foi idealizado por Thirlwall (2003). Partindo do

mesmo pressuposto de Kaldor, de que as exportações em uma economia aberta representam

componente principal da demanda autônoma, Thirlwall afirma que o crescimento econômico

de longo prazo será induzido pela expansão das vendas externas. Portanto, o crescimento é

uma função do aumento das exportações. O autor enfatiza o papel das elasticidades preço das

exportações e importações, assim como a elasticidade renda dessas variáveis, a fim de

comprovar a hipótese de export-led growth.

Dessa forma, inicia sua análise pelas causas da ampliação das exportações. Utilizando

a noção das elasticidades, Thirlwall (2003, p. 86) chega à seguinte equação:

= η (p

– p

) + ε(z

)

onde a expansão das exportações (x

) depende dos preços internos (p

) e dos preços

internacionais (p

) ponderados pela elasticidade preço da demanda por exportações (η<0) e do

produto externo (z

), ponderado pela elasticidade renda da demanda por exportações (ε>0). Os

preços domésticos, por sua vez, são função dos salários, da produtividade do trabalho e de um

mark up sobre os custos de produção. De acordo com Thirlwall (2003), o crescimento da

produtividade, pela Lei de Verdoon

, pode ser dividido em dois componentes: uma parte

autônoma e outra dependente do crescimento do produto. Assim, cria-se um ciclo virtuoso à

medida que as exportações apresentem variações positivas. Podemos esquematizar da

seguinte forma:

A Lei de Verdoon enuncia que existe uma forte relação positiva causal entre o crescimento do produto

industrial e o crescimento da produtividade neste setor como resultado de retornos estáticos e dinâmicos de

escala (THIRLWALL, 2003).

Figura 2 – Ciclo Virtuoso do modelo de Thirlwall (2003)

Para um modelo liderado por exportações com restrição do balanço de pagamentos em

que se pressupõe que não exista efeito realimentador por meio da lei de Verdoon e os preços

relativos são mantidos constantes, o autor chega à conclusão de que o crescimento econômico

dependerá diretamente da elasticidade renda da demanda por exportações e do crescimento da

renda externa e indiretamente da elasticidade-renda da demanda por importações.

Um modelo mais complexo com restrição do balanço de pagamentos a partir deste

mais simples é construído por Thirlwall. Partindo do equilíbrio da conta corrente dado por

+ x = p

+ m + e

onde p

é o crescimento dos preços das exportações em moeda nacional, x a expansão da

quantidade de exportações, p

a taxa de crescimento das importações em moeda estrangeira, m

o aumento da quantidade de importações e e a taxa de câmbio o autor chega a um novo ponto

de equilíbrio do produto. Este dependerá, além das variáveis do modelo anterior, da

elasticidade-preço da demanda por importações. Supondo que os preços relativos são

constantes, o crescimento do produto compatível com o equilíbrio do balanço de pagamentos

é igual à razão entre a taxa de crescimento das exportações (x) e a elasticidade-renda das

importações (π), representando uma versão dinâmica do multiplicador de Harrod utilizado por

Kaldor.

y = x/π

A lei de Thirlwall afirma que a taxa de crescimento de longo prazo das economias é

igual à taxa de crescimento de acordo com o equilíbrio do balanço de pagamentos acima

↑ Exportações

↑

Produto

Agregado

↑ Produtividade

↓

Preços

Internos

ilustrado. O setor externo aqui possibilita um aumento da taxa de expansão da economia, pois

as exportações financiariam o déficit resultante da expansão da demanda interna.

Podemos averiguar que os modelos de influência keynesiana enfatizam o papel da

demanda no crescimento das economias, dando destaque a elasticidade – renda da demanda

das exportações. Quanto maior esta variável, mais dinâmico será o comércio internacional

deste país.

É importante destacar que apesar das teorias analisadas partirem de pontos diferentes e

de visões diversas, elas podem ser vistas como complementares e não opostas na análise do

Chile. Partindo dos modelos de Kaldor e de Thirlwall de influência keynesiana, as

exportações, como único componente da demanda autônoma independente do crescimento do

produto, possuem a capacidade de prover divisas para as importações necessárias, como as

importações de bens de capital, afastado o risco de problemas no balanço de pagamentos.

Além disso, “criam” demanda em outros setores internos a economia, como serviços e bens

intermediários, adensando a cadeia produtiva.

Dessa forma, as exportações representam um motor do crescimento econômico.

Entretanto, o que garantiu a continuidade do crescimento ao longo das últimas duas décadas?

Aqui inserem-se os conceitos microeconômicos da teoria do crescimento endógeno. No caso

chileno, a diversificação da pauta exportadora trouxe maior dinamismo às vendas externas,

pois possibilitou a criação de oportunidades para novos produtos, novos setores e novas

atividades. Como será visto no capítulo seguinte, a preocupação com inovar nos novos

setores, mesmo que estes fossem intensivos em recursos naturais, criou um estímulo para a

atividade de pesquisa e desenvolvimento. O ganho de produtividade nestes setores devido à

utilização de novas técnicas ou novos produtos traz externalidades positivas para a economia

por meio de spillovers, em setores fornecedores, nos serviços de apoio e em outras áreas de

extrema importância, como desenvolvimento da educação para acomodar a demanda por

mão-de-obra qualificada que provem deste processo.

2. CRESCIMENTO E DIVERSIFICAÇÃO DAS EXPORTAÇÕES CHILENAS

Este capítulo buscou inicialmente realizar uma pequena digressão na história chilena, a

fim de delimitar as principais transformações na mudança de um modelo voltado para dentro,

baseado em uma estratégia de substituição de importações, para um voltado para fora, por meio

de um processo de liberalização generalizado.

A periodização utilizada deveu-se a um consenso, na literatura sobre o tema, de que só se

pode falar em crescimento liderado por exportações a partir de meados da década de 1980, após a

recuperação da crise da dívida que atingiu o país entre os anos de 1982 e 1983. O período

subseqüente à crise é avaliando sob a ótica das exportações, as políticas e as variáveis que as

influenciaram. O enfoque aqui recai sobre a diversificação da pauta exportadora, fato também

assinalado por diversos autores como indicativo das exportações como motor do crescimento.

Pretende-se então buscar um maior detalhamento dos principais setores exportadores, tanto dos

mais tradicionais (o cobre) quanto dos setores apontados como mais dinâmicos (salmão, vinho,

florestal-madeireiro e de serviços) e a questão da capacidade de inovação em cada um destes.

Além disso, deseja-se abordar a criação de blocos comerciais e acordos de comércio,

evidenciando a nova estratégia adotada pelo país e a diversificação de destino das exportações.

Por último, achou-se necessário destacar a desaceleração do crescimento chileno a partir

de 1998 e ver suas implicações nas exportações e políticas do governo rumo a um esforço maior

de introdução de tecnologia e pesquisa em inovação.

2.1 Um Histórico Recente do Chile: da substituição de importações à crise da dívida

O ano de 1973 inaugurou uma nova etapa na economia chilena, visto que o governo

militar que foi instituído a partir deste ano pôs fim à política vigente desde a década de 1930.

O modelo precedente, o de substituição de importações, teve início após a crise de 1929,

quando se mostrou evidente a vulnerabilidade da economia chilena frente às conjunturas

externas desfavoráveis, caracterizada pela dependência da economia em relação a um produto

principal, o cobre. A queda no preço deste bem durante a crise conduziu a política econômica

rumo à industrialização. Acreditava-se que a indústria abriria caminho para um

desenvolvimento auto-sustentável, diminuindo a dependência e vulnerabilidade externa.

Segundo Krueger (1997), o modelo de substituição de importações, adotado em países

cujas estruturas produtivas estavam orientadas principalmente para a produção de

commodities agrícolas, indicava que a acumulação de capital seria decisiva para o crescimento

econômico. Assim, era necessário haver uma oferta crescente de bens de capital e bens

intermediários para a expansão da indústria, o que seria feito pela substituição dos

importados.

As idéias de que a industrialização era peça fundamental para o crescimento e que o

livre comércio tenderia a especializar o país em bens primários, visto que a indústria local não

possuía meios de competir no mercado internacional (argumento da indústria nascente

levaram a um maior protecionismo. (KRUEGER, 1997).

No caso chileno, a participação do Estado neste processo foi de grande importância,

como articulador de políticas que impulsionassem uma maior industrialização. Os principais

instrumentos utilizados pelo governo foram restrições às importações e altas taxas

alfandegárias, combinadas com uma sobrevalorização cambial, subsídios à importação de

bens de capital e bens intermediários, créditos ao setor privado e investimento pesado em

infra-estrutura (VERGARA, 1981). Segundo Goldberg (1975, p. 100), a grande presença

estatal nos investimentos deveu-se em parte à uma relutância do setor privado em fazê-los,

deixando a cargo do governo essa tarefa.

À medida que se completavam as primeiras fases de substituição de importações, o

modelo começou a perder dinamismo, o que ocorreu a partir da década de 1950. A aceleração

da inflação, combinada com a rigidez da taxa de câmbio nominal, levou a uma valorização do

câmbio real, originando problemas no balanço de pagamentos e, conseqüentemente, maiores

restrições de importação. Ademais, como a internalização dos setores chave (bens de capital,

principalmente) não havia sido completada, essa limitação às importações também

representou uma restrição ao crescimento, fadando a economia a uma dinâmica de stop-and-

go: quando a economia crescia, a demanda por importações expandia-se, causando problemas

no balanço de pagamentos devido às divisas escassas, o que forçava o governo a impor

políticas de restrição de importações, freando o crescimento (KRUEGER, 1997).

Outro fator agravante foi a queda do preço das commodities durante os anos 1950,

incluindo o cobre. Diminuía-se, assim, a maior fonte de recursos externos, visto que o cobre

nesta época representava o produto de maior peso na pauta exportadora. O tamanho diminuto

do mercado interno também é apontado como fator decisivo para o fracasso do modelo

substituidor de importações no Chile. Esta característica se mostrou um entrave à manutenção

O argumento da indústria nascente teve como um de seus precursores John Stuart Mill, que afirmava que “O

único caso em que, com base em meros Princípios de economia Política, são defensáveis as taxas protecionistas,

é quando são impostas em caráter temporário (sobretudo em um país jovem e que está crescendo), na esperança

de nacionalizar uma indústria estrangeria, que é em si mesma perfeitamente adequada pelas circunstânmcias do

país. A superioridade de um país sobre outro, em um ramo de produção muitas vezes vem apenas do fato de ter

começado antes.” (MILL, 1983, p. 381).

dos investimentos, pois não permitiria sustentar o setor industrial em suas etapas iniciais de

desenvolvimento (KRUEGER, 1997; VERGARA, 1981).

As exportações, principalmente de bens industriais, foram desestimuladas durante o

período do modelo substituidor de importações, visto que a proteção artificial que se criava

trazia grandes ganhos às empresas: a possibilidade de importar máquinas e equipamentos a

uma taxa favorável combinada ao controle oligopólico da produção permitia altas taxas de

rentabilidade. Por isso, a abertura comercial era repudiada por muitos empresários

(VERGARA, 1981). Além disso, as exportações eram fortemente concentradas no setor

minerador. Segundo dados do Banco Central chileno, durante a década de 1960, as

exportações deste ramo giraram em torno de 86,0% das vendas externas totais. A participação

do cobre obteve crescentes avanços durante esse período, sendo 69,8% das exportações totais

em 1960 e 75,5% em 1970. A tabela 1 mostra a evolução das exportações chilenas por setor

como porcentagem do total.

Tabela 1 – Exportações chilenas por setor, como % do total (1960-1970)

Setores 1960 1961 1962 1963 1964 1965 1966 1967 1968 1969 1970

Agricultura, Fruticultura, Pecuária,

Silvicultura e Pesca 4,9% 5,4% 5,1% 4,9% 4,3% 3,3% 2,4% 2,6% 2,7% 2,5% 3,0%

Mineração 87,1% 85,8% 88,0% 88,0% 82,4% 81,7% 84,4% 88,3% 87,6% 87,9% 85,5%

Indústria 8,0% 8,8% 6,9% 7,1% 13,3% 15,0% 13,2% 9,2% 9,7% 9,7% 11,6%

Total 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0%

Fonte: Banco Central do Chile (elaboração própria)

No campo político, as eleições de setembro de 1970, sob disputa acirrada entre os

partidos

, deram a vitória a Salvador Allende, abrindo um período breve, porém controverso

na história chilena (GOLDBERG, 1975).

O governo Allende foi um capítulo à parte, tanto em termos econômicos quanto

políticos. O plano de Allende era realizar uma transição do Chile para um modelo socialista,

por meio da estatização de setores tidos como estratégicos, o aumento da participação dos

trabalhadores nas decisões políticas e maior intervenção estatal. Como objetivo final,

pretendia-se uma melhor distribuição de renda e serviços para as classes mais carentes. As

políticas postas em prática por Allende encontraram grande oposição, o que levou ao golpe

militar (GOLDBERG, 1975).

Aproximadamente 36% para Salvador Allende, contra 35% do candidato conservador Alessandri e 28% dos

votos para o candidato cristão democrata, Tomic. Visto que nenhum dos candidatos possuía maioria de votos,

cabia ao Congresso arbitrar sobre os rumos da eleição. Allende conseguiu o apoio do partido Democrata-Cristão,

tornando-se presidente pela obtenção da maioria absoluta dos votos (GOLDBERG, 1975).

É importante ressaltar, entretanto, que as forças internas contrárias ao governo não

foram as únicas a colaborar para o golpe de Estado de 1973. No contexto da Guerra Fria, a

existência de mais um país com aspirações socialistas não era desejável aos Estados Unidos.

Segundo Fermandois (1998),

Para Estados Unidos, desde los años de la guerra, era importante

mantener con vida a la “única democracia existente”, como

repetidamente informaban sus responsables hacia América Latina. (...)

La elección de un “proyecto socialista”, es decir, marxista, ponía de

relieve la superioridad de un sistema sobre el otro en la pugna de las

imágenes. Era un poderoso mensaje para aquellas zonas de

inestabilidad, es decir, la gran mayoría de los países en donde no se

había consolidado ni el “modelo occidental” (democracia y economía

tendencialmente de mercado), ni el sistema marxista o totalitario

(FERMANDOIS, 1998, p. 153).

Afastando-se do campo ideológico para o econômico, a nacionalização das empresas

norte-americanas extrativistas do setor de cobre, sem nenhuma contrapartida, e de cerca de

90% do sistema bancário foram as principais objeções do governo dos Estados Unidos. Esta

política foi um aprofundamento do movimento de “chilenización”

da indústria cuprífera

iniciado em 1966, quando o então presidente Eduardo Frei pôs em prática um plano de

nacionalização da atividade. No governo Allende, por sua vez, a nacionalização da grande

atividade mineradora de cobre foi total, especificamente através da lei nº 17.450 de 11 de

julho de 1971. Esta lei permitiu ao governo o poder sobre a organização, exploração e

administração das empresas agora nacionais (SUTULOV, 1975).

Diante da política de Allende, os Estados Unidos vetaram a concessão de empréstimos

externos ao Chile

, forçando o governo chileno a restringir a importação de bens de consumo

que iam de bens supérfluos, como rádios e câmeras fotográficas, a produtos essenciais como

os alimentícios, causando um sério desabastecimento. A conseqüência foi um grande

descontentamento popular, especialmente da classe média, que, juntamente com empresários

que tiveram suas importações proibidas e os militares descontentes, formaram a coalizão para

O primeiro passo foi a aprovação da lei nº 16.425 de 1966 que criava sociedades mistas com as empresas

estrangeiras, nas quais o governo chileno teria 51% do capital acionário. O intuito era de que houvesse uma

maior convergência entre os interesses nacionais e o rumo da atividade mineradora, principal setor da economia.

Para isso, seria preciso a submissão dos interesses das empresas extratoras às necessidades de política

macroeconômica, e isso só seria possível com a nacionalização do segmento (SUTULOV, 1975).

Porém o governo norte – americano manteve o envio de recursos para as Forças Armadas chilenas

(GOLDBERG, 1975).

o golpe de 11 de setembro de 1973

. As forças armadas chefiadas pelo General Augusto

Pinochet, com apoio do governo dos Estados Unidos, tomaram o poder iniciando uma das

ditaduras mais violentas

da América Latina. (GOLDBERG, 1975).

O fim do governo Allende foi marcado pelo enfraquecimento do processo substituidor

de importações, aumento da dívida externa, inflação elevada e desaceleração do crescimento

econômico, visto que o produto alcançou expansão de apenas 0,5% a.a. entre 1971 e 1973

Em relação ao comércio exterior, durante o período da “tentativa socialista” as exportações

tiveram forte recuo. Enquanto no período entre 1960-1970 o crescimento anual das

exportações

havia sido de 5,6%, entre 1971-1973 houve retração de 4,4% a.a.. A produção

do cobre reduziu-se de maneira expressiva, com as empresas funcionando a menos da metade

da capacidade por falta de profissionais e insumos. O lento crescimento da economia teve um

efeito instabilizador no país com o aumento das pressões sociais. A redução da dependência

externa a partir deste modelo mostrou-se inviável e abriu precedentes para os críticos do

protecionismo e intervencionismo estatal (AGOSIN, 1999; SUTULOV, 1975).

Deste modo, as idéias de liberalização da economia tomaram força. Outros países

latino-americanos também enveredaram nesta via já nos anos 1970, como Argentina e

Uruguai. As políticas destinadas à abertura das economias representaram uma resposta ao

modelo anterior e preconizavam que uma economia livre ao jogo das forças de mercado

proporcionaria uma melhor alocação de recursos e maior eficiência.

O governo que ascendeu em 1973 se propôs a modificar drasticamente o padrão de

desenvolvimento anterior, partindo da crítica ao modelo de substituição de importações. O

tamanho exacerbado do Estado era uma das principais censuras ao modelo anterior, pois,

segundo seus críticos, as políticas do governo distorciam os mercados e inibiam os

investimentos, ou os direcionavam a setores menos eficientes. A nova estratégia deveria

buscar uma grande abertura da economia, mas como um plano mais global de política. O

objetivo era realizar uma total reestruturação na economia, de modo a diminuir a participação

do Estado (SILVA, 1996).

Procurava-se deixar a cargo do mercado a alocação dos recursos. Segundo os

defensores da liberalização, o livre funcionamento do mercado atrairia recursos para os

A morte de Salvador Allende em um dos gabinetes do Palácio de La Moneda possui duas versões: a primeira

é de que ele se suicidou cercado pelas tropas do Exército com a arma que foi lhe dada de presente por Fidel

Castro; enquanto a segunda afirma que ele foi assassinado pelas tropas que invadiram o palácio (sede do governo

chileno).

Para melhor compreensão sobre este assunto, Remmer (1980)

O crescimento do PIB entre os anos de 1971 e 1973: 1971, 9,0%; 1972, -1,2%; 1973, - 5,6% (ZAHLER, 1983,

p. 516)

Esta variação refere-se somente às exportações de bens, excluindo os serviços.

setores com maiores vantagens comparativas e faria das exportações o fator dinamizador do

desenvolvimento econômico (VERGARA, 1981).

Silva (1993) divide os anos entre 1973 e 1988 em três períodos distintos pela

orientação de política econômica: 1973 a 1975 (gradual), 1975 a 1983 (radical) e 1983 a 1988

(pragmática), identificando as nuances das políticas. O primeiro iniciou-se com a escolha de

qual seria a política adotada. Existiam três caminhos possíveis: manutenção do modelo

precedente e estabilização da economia de forma lenta; derrubar as barreiras de comércio

vagarosamente e estabilizar a economia de forma a diminuir os preços dos produtos pela

competição com os importados; ou realizar políticas radicais de estabilização e abertura total

do comércio (SILVA, 1993).

Em 1974, optou-se pela segunda abordagem, a gradual. A base política dos

gradualistas estava nos empresários competitivos internacionalmente, mineradores e

agricultores que pediam em contrapartida certa proteção, como um piso para os preços de seus

produtos. Além destes, algumas das mais importantes associações como a Sociedad de

Fomento Fabril, Sociedad Nacional de Agricultura, Sociedad Nacional de Minería e Cámara

Nacional de Comercio, isto é, representantes de importantes setores da atividade econômica

(SILVA, 1993; SILVA, 1996).

A abertura comercial iniciada em 1974 compreendeu a redução de tarifas

alfandegárias, eliminação de restrições às importações e a unificação das diversas taxas de

câmbio em uma única (FFRENCH-DAVIS, 2002a). No fim do governo Allende, a alíquota de

importação média era de 105%, mas chegava a 750% para bens considerados de luxo. Além

das barreiras tarifárias, existiam as não-tarifárias, como aprovação de todas as importações

por parte do governo, depósitos não remunerados de 10.000% do valor c.i.f.

das

importações, e taxas múltiplas de câmbio (oito oficiais), com um diferencial de 1.000% entre

a maior e a menor. Em 1974, o objetivo central era eliminar essas barreiras gradativamente,

tarifárias ou não. Entre os anos de 1974 e 1975, três grandes reduções de tarifas foram

realizadas, que representaram a queda da tarifa máxima para 129% e a média para 57%

(CORBO, 1997, p. 73; MELLER, 1992).

A política cambial, por sua vez, após desvalorização média de 212% em 1973, buscou

manter o valor real com desvalorizações periódicas de acordo com a inflação interna e situação de

reservas internacionais. Apenas em duas ocasiões, em 1976 e 1977, o peso foi valorizado a fim de

diminuir as expectativas inflacionárias. Entre 1978 e 1979, a taxa de câmbio tornou-se o principal

Cost, insurance and freight. Este termo significa que o preço de venda do bem inclui os custos do produto, do

transporte e dos seguros.

instrumento de estabilização por meio de um sistema de crawling-peg ativo, que proporcionava

os valores nominais futuros da taxa de câmbio, com o objetivo de guiar as expectativas

inflacionárias (EDWARDS e LEDERMAN, 1998; MELLER, 1992).

Tabela 2 - Câmbio real pesos por US$ 1 (1973 – 1978)

Ano

Câmbio Real

(pesos

por US$1)

1973 23,5

1974 21,6

1975 27,1

1976 22,7

1977 22,2

1978 25,4

Fonte: Vergara (1981, p. 7)

1 O câmbio está expresso em pesos de 1977 por dólar deste mesmo ano.

Durante o período gradual (1973-1975), os chamados Chicago boys

ganharam

influência no governo. Assim, iniciou-se o segundo período mencionado por Silva (1993), o

período de ajuste radical (1975-1983), que foi seguido de um aprofundamento do

autoritarismo político. A conjuntura internacional foi importante fator de definição no jogo de

forças políticas e de influência no governo. A mudança da principal fonte de recursos de

empréstimos externos das instituições multilaterais para os bancos comerciais, assim como a

ampliação da liquidez internacional devido aos petrodólares, beneficiou financeira e

politicamente os agentes a favor de uma maior abertura da economia (SILVA, 1993).

As políticas orientadas pelos economistas da Escola de Chicago incluíam a

intensificação da abertura comercial conjuntamente com um programa de estabilização

ortodoxo de cunho monetarista, que buscava a liberação dos preços, contenção dos salários

reais e controle da oferta monetária por meio da diminuição do déficit fiscal. Uma série de

outras reformas fora realizada neste período, como forma de diminuir a participação estatal e

abrir a economia chilena ao livre mercado. Foram elas: reforma financeira, com o objetivo de

criar um mercado de capitais e inseri-lo no mercado internacional; privatizações (primeira

onda

), e as “sete modernizações”

(DIEZ, 1999).

Os Chicago boys eram economistas provenientes da escola monetarista da Universidade de Chicago,

seguidores de Milton Friedman e Arnold Harberger (SILVA, 1993, p. 542).

Esta primeira onda de privatizações tinha o intuito de devolver as propriedades expropriadas no governo

Allende aos antigos donos (DIEZ, 1999).

Na política comercial, em 1975 surgiu uma nova proposta de redução de tarifas, que

iriam de 10% a 35%, de acordo com o grau de processamento dos bens. (CORBO, 1997).

Segundo Ffrench-Davis (2002a), o intuito era que em 1979 as tarifas múltiplas dessem lugar a

uma tarifa única de 10%, após a redução mensal das tarifas entre 1977 e 1979.

O programa de estabilização restritivo, combinado com a abertura comercial foi um

dos responsáveis por uma forte recessão nos anos de 1975 e 1976. O produto interno bruto

caiu 13% entre 1975 e 1976 e a taxa de desemprego chegou a 20% em 1976. A produção

industrial despencou a níveis não vistos desde a crise de 1929 (queda de 25% no índice de

produção), graças ao efeito da contração de demanda, da queda das tarifas alfandegárias e da

apreciação do câmbio, afetando a competitividade das empresas (AGOSIN, 1999; GOMA,

1989).

A abertura financeira realizada em 1975 também prejudicou a indústria pelo lado do

crédito. A liberalização através da privatização de bancos, eliminação de teto máximo para as

taxas de juros, redução das taxas de encaixe bancário e redução das barreiras à entrada, sem a

devida regulamentação sobre as instituições financeiras, fez as taxas de juros tornarem-se

muito elevadas em termos reais. Somente as grandes empresas tiveram capacidade para

superar a conjuntura interna adversa, visto que se beneficiaram da abertura e da liquidez

internacional para contrair empréstimos externos a taxas menores. Entre os anos de 1975 e

1976 a balança comercial apresentou resultados positivos, entretanto mais pela queda das

importações do que pelo aumento das exportações (VERGARA, 1981; KURTZ, 2001).

A partir de 1977 a entrada de capitais estrangeiros, atraídos pelo diferencial de taxa de

juros, permitiu o aumento das reservas do país, porém levou ao aumento da dívida externa

chilena. Em valores absolutos, a dívida externa cresceu de cerca de US$ 4,9 bilhões em 1975

para US$ 8,5 bilhões em 1979. O setor financeiro cresceu de forma significativa. Segundo

Goma (1989), os ativos financeiros, que representavam cerca de 19,0% do PIB em 1970, em

1980 já representavam 35,0% e em 1982, 48,0% (ZAHLER, 1983; KURTZ, 2001).

Em 1979, o governo, a partir do conceito de que a taxa de inflação interna reflete a

inflação internacional mais a desvalorização da taxa de câmbio em uma economia aberta,

fixou a taxa de câmbio nominal em 39 pesos por dólar. Assim, a inflação interna convergiria

com a inflação norte-americana. O objetivo da política foi alcançado, visto que em 1981 a

taxa de inflação registrava valores similares aos internacionais. Entretanto, o governo não se

As sete modernizações que Diez (1999) aponta englobavam o mercado de trabalho, o sistema de seguridade

social, agricultura, saúde, educação, sistema jurídico e administração, com o propósito de descentralizar e

desestatizar esses setores.

preocupou com a taxa real de câmbio, levando a crescente apreciação do peso, que estimulava

os déficits em conta corrente. A entrada de capitais expressiva impulsionada pela grande

liquidez internacional teve papel importante no financiamento desses déficits, fato possível

até meados de 1982 (ZAHLER, 1983).

Em 1982, a economia chilena sofreu novo colapso. A conjuntura instável das contas

do governo, perdas da indústria, desemprego crescente, crescimento da dívida externa

(alcançava a casa dos US$ 16,8 bilhões em junho de 1982 e o pagamento das amortizações

mais os juros representavam aproximadamente 85,0% do valor das exportações no mesmo

ano), falências no setor bancário e o fim da liquidez internacional pela escassez de

empréstimos externos devido à moratória mexicana, contribuíram para a maior crise que o

país já havia vivido (ZAHLER, 1983).

A combinação de choques externos, abertura comercial, apreciação do câmbio e

deterioração da indústria resultaram em queda do PIB de aproximadamente 15% e o

desemprego chegou a 25% em 1983 (AGOSIN, 1999; SILVA, 1993; GOMA, 1989).

2.2 O período Pós-Crise: A recuperação e as exportações

A crise que eclodiu em 1982 iniciou um período de pragmatismo na política

econômica do país e a saída dos economistas da Escola de Chicago. Esta mudança de política

trouxe à tona uma nova coalizão de interesses, que reivindicava uma desvalorização do peso,

baixas tarifas alfandegárias, baixas taxas de juros, políticas setoriais e um processo de decisão

mais inclusivo e institucionalizado. Estes setores estavam intimamente ligados a atividades

exportadoras extrativas, como setor madeireiro, minerador e de pesca (SILVA, 1993).

Outra demanda foi a privatização de empresas estatais, a chamada segunda onda, nos

termos de Diez (1999). A segunda fase de privatizações tinha metas modestas, que incluíam a

privatização de apenas parte das corporações estatais. Entretanto, segundo os responsáveis por

essa política, o sucesso inicial levou a privatização estender-se a 100% do capital dessas

empresas, exceto dos setores mais estratégicos como o cobre (GOMA, 1989).

A recuperação da crise deu-se inicialmente sob um programa de ajuste do balanço de

pagamentos levado a cabo pelo FMI, que tinha como premissas políticas restritivas como

controle do déficit público, restrições ao crédito e uma política salarial de restrição a reajustes

salariais. Este programa trouxe benefícios e custos à economia chilena e favoreceu a escolha

do rumo de política voltada para o exterior, visto que seria por meio das exportações que a

vulnerabilidade externa, refletida na dívida externa, seria reduzida (MELLER, 1990).

Na política comercial, Ffrench-Davis (2002a) define o período a partir de 1983 como a

segunda liberalização comercial, trazendo consigo políticas mais diversificadas, mesclando

restrições, liberalização e intervenção, diferentemente da primeira, em que a abertura foi

irrestrita e contínua. A política comercial foi flexibilizada, com o aumento das alíquotas de

importação de 10% para 20% em 1983 e para 35% em 1984, além de medidas antidumping.

Quanto à política cambial, somente entre junho e setembro de 1982, houve quatro

tipos distintos de câmbio: o primeiro, de câmbio nominal fixo que perdurou até meados de

junho; o segundo, de desvalorização abrupta seguida de minidesvalorizações; o terceiro, de

flutuação livre da taxa, que teve duração de apenas três dias; e por último, uma nova

desvalorização de 40%, seguida de minidesvalorizações. A partir deste momento, a política

instaurada foi de uma taxa de câmbio em que o Banco Central fixava a taxa oficial, com uma

banda de flutuação que foi se ampliando ao longo do tempo (FFRENCH-DAVIS, 2002b;

MELLER, 1990).

Segundo Agosin (1999), a política econômica e o programa de liberalização se

modificaram conforme as necessidades da conjuntura. Durante a década de 1980 criou-se

maior regulação dos mercados financeiros, possibilitando a queda das taxas reais de juros, e

conseqüentemente, novos incentivos para investimentos. Edwards (1999) enfatiza ainda a

importância da reforma bancária ocorrida em 1986, que impôs uma regulação mais rigorosa

sobre a exposição dos bancos e instituiu um amplo sistema de fiscalização.

Existe um relativo consenso na literatura de que foi a partir da recuperação da

economia em meados da década de 1980 que o crescimento foi liderado por exportações

(FFRENCH-DAVIS, 2002a; AGOSIN, 1999; KURTZ, 2001).

Agosin (1999) relata que esta periodização é confirmada pelo crescimento elevado e

consistente, liderado por exportações de não tradicionais e altas taxas de investimento, ao

passo que no período anterior a economia desfrutava de capacidade ociosa. Meller e Saez

(1995) ainda destacam o fato de que a partir de 1985 o crescimento anual das exportações foi

maior que o crescimento anual do produto, sugerindo que as exportações começaram a

representar o motor propulsor da economia chilena. Como pode ser observado na tabela 3,

apesar do período entre 1974 e 1981 registrar o maior diferencial entre crescimento das

exportações e crescimento do PIB, é importante assinalar que a base de comparação foi

pequena neste período, já que as exportações assinalaram queda de 11,9% no período anterior.

Tabela 3. Chile: Evolução do Crescimento do PIB, Investimento Bruto e Exportações, 1960 –

2006(%)

Crescimento do

PIB

Investimento

Bruto

Total

Excluindo o

Cobre

1960-1970 4,2 25,1 5,6 4,6

1971-1973 0,5 16,9 -4,4 -11,9

1974-1981 3,7 22,2 12,0 20,9

1982-1989 2,4 19,8 6,5 8,2

1990-1995 6,7 28,5 9,0 9,8

1996-2000 3,4 26,0 7,2 4,5

2001-2005 4,4 25,9 6,7 5,1

Crescimento das Exportações

Fonte: Banco Central do Chile, apud AGOSIN (1999) para o período entre 1960-1995 e Banco Central do Chile

para 1996-2005.

O governo teve papel decisivo no aumento das exportações, por meio de incentivos

setoriais e políticas macroeconômicas. Exemplos destas políticas foram as compensações

simplificadas

, introduzidas em 1985; a criação do Prochile

, da Fundação Chile

investimento em infra-estrutura e recursos humanos. O quadro 1 mostra outros diversos

mecanismos tributários utilizados pelo governo a fim de incentivar as exportações neste

período:

As compensações (reintegros) simplificadas tinham o objetivo de beneficiar as exportações com valor inferior

a US$ 20 milhões, pois seus exportadores receberiam um subsidio efetivo de 3,5 ou 10% do valor da exportação.

Em 1994, aproximadamente 70% do número de produtos exportados receberam esse beneficio.

Instituição do governo chileno, sob a Direção Geral de Relações Econômicas Internacionais do Ministério das

Relações Exteriores. “La labor de ProChile se basa en cuatro conceptos fundamentales: el apoyo a la pequeña

y mediana empresa en su proceso de internacionalización; el aprovechamiento de las oportunidades que

generan los Acuerdos Comerciales que tiene el país; la asociatividad público-privada y el posicionamiento de

la imagen de Chile en otros mercados (Prochile).

Criada em 1976, esta instituição semi- pública tem o objetivo de definir atividades que possam se beneficiar de

novas tecnologias, e assim, inicia-se um processo de pesquisa. Assim que a tecnologia é adaptada e assimilada,

uma subsidiária se encarrega da comercialização. Quando esta última torna-se lucrativa, é vendida a uma

empresa privada, completando o ciclo de transferência de tecnologia (FFRENCH-DAVIS, 2002b).

Quadro 1 - Incentivos tributários às exportações de 1974 a fins dos anos 1980

- Isenção do imposto de valor agregado (IVA) por exportações e recuperação de impostos

pagos por insumos incorporados à exportação. (Decreto-Lei nº 825, em vigor desde 1974).

- Devolução simplificada de impostos das exportações menores (produtos não tradicionais)

mediante a devolução de 10% ou de 5% do valor fob exportado (Lei Nº 18.480, vigente desde

1985).

- Suspensão do pagamento da tarifa de importação e do IVA por insumos importados para

serem utilizados na produção de bens para exportação (Decreto do Ministério da Fazenda Nº 224,

vigente desde 1986).

- Pagamento diferido de direitos para importação de bens de capital. Este instrumento é de

aplicação geral e não exclusivo para os exportadores (Lei Nº 18.634, vigente desde 1987).

- Devolução de taxas alfandegárias pagas por insumos importados incorporados a produtos

exportados (Lei Nº 18.700, vigente desde 1988).

Fonte: Ffrench-Davis, Leiva y Madrid

(1991), y Macario

(2000) apud FFRENCH-DAVIS, 2002a, p. 146.

Como conseqüência, as exportações ampliaram cada vez mais sua participação no PIB

do país. Segundo dados do Banco Central do Chile, a proporção Exportações / PIB a preços

constantes foi de 11,9% entre os anos de 1960-1970 para 43,3% no triênio 1999-2001. O

gráfico 1 mostra a evolução da participação das exportações sobre o PIB de 1960 a 1990.

Gráfico 1 – Participação das exportações em relação ao PIB (1960-1990)

10%

15%

20%

25%

30%

35%

1960 1963 1966 1969 1972 1975 1978 1981 1984 1987 1990

Fonte: Banco Central do Chile. Elaboração própria.

Ffrench-Davis, R., P. Leiva y R. Madrid (1991): La apertura comercial en Chile: experiencias y perspectivas,

Estudios de Política Comercial Nº 1, UNCTAD, Nueva York.

Macario, C. (ed.) (2000): Export growth in Latin America, Bouder, Colorado, Lynne Rienner

A política tarifária a partir da recuperação da crise da dívida tornou-se mais

permissiva em relação às importações, aprofundando o processo de abertura unilateral. A

tarifa de importação média foi continuamente decrescendo ao longo dos anos, até alcançar o

atual patamar de 6,0%.

Tabela 4 - Alíquota de importação média (1973-2005)

Ano Alíquota de importação média (%)

1973 94,0

1974-79 35,3

1980-82 10,1

1983-85 22,7

1986-89 17,6

1990-95 12,0

1996-98 11,0

1999-2002 9,0

2003-05 6,0

Fonte: Banco Central do Chile, apud Ffranch Davis (2002, p. 145) para os anos entre 1973-2001 e Becerra

(2006, p. 8) para os demais anos.

A participação do Estado chileno e o seu papel fundamental em todas as

transformações ocorridas durante o período analisado merece destaque. Do modelo de

substituição de importações, passando pela tentativa socialista de Allende e mesmo durante a

era de liberalismo econômico radical, o Estado foi agente vital para os rumos da economia.

Difundiu-se que o Estado chileno a partir do golpe de 1973 não teve papel ativo na

economia, com características não-intervencionistas, já que o Chile era considerado o

“laboratório do Consenso de Washington”

e supunha-se que o Estado deveria interferir o

mínimo possível, a fim de não criar distorções na economia. A este respeito, entretanto, é

necessário qualificarmos que a sugestão de um Estado mínimo não pressupõe que este esteja

passivo às necessidades e às dificuldades macroeconômicas. Além disso, o período pós -

golpe não pode ser considerado homogêneo em relação ao intervencionismo estatal, e tratá-lo

desta forma seria desprezar suas diversas nuances e transformações.

Assim, o Estado chileno realizou políticas de orientação de investimentos em prol de

setores exportadores e capacitação destes segmentos por meio do desenvolvimento de

tecnologia e auxílio aos devedores no pós-crise. Durante a década de 1980 foram aplicadas

Assim é considerado, pois implementou políticas liberalizantes muitos anos antes de existir tal Consenso, que

foi resultado de reuniões de membros do governo norte-americano, FMI, BIRD e economistas de governos da

América Latina em 1989.

políticas não-neutras e incentivos dirigidos com o intuito de inserir o Chile na economia

mundial. A partir de 1986 o governo iniciou uma política de concessão de incentivos

tributários e creditícios, criando estímulos para o investimento externo e promoção das

exportações. (MOGUILLANSKY, 1999). O Estado ainda regulou de maneira efetiva a

evolução dos preços estratégicos como taxa de juros, taxa de câmbio, salário mínimo, preços

agrícolas e tarifas públicas, a fim de criar um ambiente mais favorável para as empresas

exportadoras (DIAZ, 1996).

A próxima seção do presente capítulo tratará de forma mais detalhada os principais

produtos exportados e os instrumentos utilizados para o crescimento destes, especialmente as

políticas setoriais com a finalidade de contribuir para uma maior diversificação da pauta

exportadora, procurando dinamizá-la a partir de meados da década de 1980.

2.3 Diversificação: a chave para o crescimento

Um importante aspecto do modelo chileno foi a diversificação da pauta exportadora e

dos mercados de destino. O comércio exterior chileno apresentou significativa evolução

positiva, especialmente na década de 1990, com aumento do número de empresas

exportadoras, produtos e destinos (tabela 5).

Tabela 5. Diversificação das Exportações (1990-1999)

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999

Empresas 4100 5384 5453 5469 5844 5817 5839 5841 5847 6022

Produtos 2300 3257 3433 3507 3622 3647 3890 3771 3828 3788

Mercados 129 143 155 151 141 157 168 166 172 174

Fonte: Prochile

A diversificação dos mercados de destino deu-se inicialmente com a crise da dívida

externa dos países latino-americanos, que reduziu sua demanda. A participação dos cinco

principais parceiros comerciais nas exportações foi de 51,6% entre 1960-1973 para 48,9% em

1991-1999, chegando a ter alcançado 47,7% entre 1981-1990. Já dos 15 maiores parceiros,

essa cifra caiu de 90,8% entre 1960-1973 para 81,3% entre 1991 e 1999 (ALVAREZ E

LEMUS, 2001).

Gráfico 2 – Evolução da Participação dos Destinos das Exportações (1973-1999)

10%

20%

30%

40%

50%

60%

1973

1975

1977

1979

1981

1983

1985

1987

1989

1991

1993

1995

1997

1999

América Latina América do Norte (exceto México)

Europa Ásia

Fonte: Banco Central do Chile (elaboração própria)

Podemos ver no gráfico 2 a perda de proeminência da Europa como destino das

exportações chilenas. A queda de participação da Europa deveu-se, ao longo dos anos, a

diminuição da demanda por produtos importados chilenos com destino à Alemanha e ao

Reino Unido. Durante os anos 1970, a participação destes dois países conjuntos no comércio

chileno era de aproximadamente 20,0%. Na década de 1990, estas localidades somavam

aproximadamente 10,0% das exportações chilenas; enquanto que no ano de 2006, estes países

consumiam juntos apenas 4,4% das exportações chilenas.

As estatísticas dos últimos anos mostram que a participação da Ásia cresceu

continuamente, devido às exportações com destino à China, que representava cerca de 3,6%

das exportações chilenas em 1997, indo para 9,5% em 2006, superando até mesmo o maior

parceiro comercial asiático até 2002, o Japão. Em relação aos países americanos, tanto a

América Latina quanto a América do Norte, salvo algumas flutuações mais evidentes nos

primeiros anos da década de 1980, apresentou estabilidade de participação (SERVICIO

NACIONAL DE ADUANAS).

Um dos fatores que possibilitou essa diversificação de destinos foi a estratégia

inaugurada nos anos 1990 pelo governo chileno após a queda da ditadura e início da

democracia no país. O Chile iniciou uma nova política comercial de acordos comerciais,

privilegiando os acordos bilaterais, visto que a abertura comercial chilena até a década

passada se mostrava mais unilateral (DAHER, 1996; BECERRA, 2006).

Os acordos comerciais podem promover o comércio de duas formas: mediante a

eliminação das barreiras alfandegárias e não alfandegárias e por meio da redução dos custos

de transação. Os acordos bilaterais contribuem para corrigir falhas de mercado, como

assimetria de informação e falta de transparência (SAEZ e VALDES S., 1999). Outras

variáveis, além das de comércio exterior, como regras de investimento externo e propriedade

intelectual são inclusas nas cláusulas dos acordos, a fim de estreitar a relação entre os países.

O Mercosul foi uma das maiores iniciativas dos países latino-americanos neste sentido

e teve diversos efeitos positivos sobre os fluxos de comércio do Chile, pois este é o destino de

maior parte dos manufaturados chilenos, ou seja, produtos com maior valor agregado (SAEZ

e VALDES S., 1999).

Tabela 6 - Distribuição geográfica das exportações por conteúdo tecnológico, 1970 - 1998

1970 a) produtos básicos não elaborados

12,9 10,6 33,0 14,9 39,8 0,1 1,6

b) produtos básicos semi-elaborados

84,5 10,3 67,1 14,2 7,8 0,4 0,2

c) produtos manufaturados

2,2 62,6 2,2 10,1 13,0 1,0 11,1

d) total

100,0 11,5 61,1 14,1 12,1 0,4 0,8

1983 a) produtos básicos não elaborados

27,2 9,2 25,0 26,7 25,7 8,4 5,0

b) produtos básicos semi-elaborados

66,8 11,3 43,1 27,8 3,1 7,7 7,0

c) produtos manufaturados

6,0 33,2 17,1 35,7 2,3 4,1 7,6

d) total

100,0 12,0 36,6 28,0 9,2 7,7 6,5

1989 a) produtos básicos não elaborados

26,3 13,2 27,4 20,9 19,3 15,4 3,8

b) produtos básicos semi-elaborados

66,3 10,8 43,6 14,2 12,7 13,5 5,2

c) produtos manufaturados

7,5 21,2 20,2 36,8 3,6 3,5 14,7

d) total

100,0 12,2 37,6 17,7 13,7 13,2 5,6

1998 a) produtos básicos não elaborados

30,5 17,2 19,1 21,8 27,4 11,4 3,1

b) produtos básicos semi-elaborados

55,5 19,4 36,0 13,1 10,0 18,7 2,8

c) produtos manufaturados

14,0 55,7 17,3 14,2 0,6 1,1 11,1

d) total

100,0 23,8 28,2 15,9 14,0 14,0 4,1

Ano Tipo de produto

América

Latina

Unão

Européia

Composição

(% do total)

Estados

Unidos

Japão

Ásia

(exceto

Japão)

Outros

Fonte: Ffrench-Davis (2002a, p. 155)

Além disso, a própria estratégia de crescimento via exportações justifica a necessidade

de se aliar com seus parceiros comerciais de forma mais íntima, já que os produtos primários

diminuíram sua participação no comércio mundial, de 5,0% em 1990 para apenas 1,3% em

2000 das exportações mundiais (UNCTAD). É possível abordar temas mais complexos e

específicos que na OMC, ampliando o escopo das negociações e direcionando-as para

interesses mútuos (FUENZALIDA, 2002). No quadro 2 é possível avaliar os acordos

bilaterais realizados pelo Chile até então.

Quadro 2 - Acordos Bilaterais de Comércio do Chile

Acordos Em vigor desde

OMC (membro do GATT desde 16 de março de 1949)

1 de janeiro de 1995

ALADI Associação Latinoamericana de Integração 12 de agosto de 1980

Associação Européia de Livre Comércio 1 de dezembro de 2004

Canadá 5 de julho de 1997

Costa Rica e El Salvador 15 de fevereiro de 2002

China 1 de outubro de 2006

Coreia do Sul 1 de abril de 2004

Japão (não em vigor) assinado em 27 de março de 2007

México 1 de agosto de 1999

Estados Unidos 1 de janeiro de 2004

Nova Zelandia, Singapura e Brunei 8 de novembro de 2006

Colômbia (não em vigor) assinado em 27 de novembro de 2006

Panamá (não em vigor) assinado em 27 de junho de 2006

Peru (não em vigor) assinado em 22 de agosto de 2006

Índia (não em vigor) assinado 8 de março de 2006

Argentina 2 de agosto de 1991

Bolivia 1 de julho de 1993

Colombia 1 de janeiro de 1994

Equador 1 de janeiro de 1995

Mercosul 1 de outubro de 1996

Mexico 1 de janeiro de 1992

Peru 1 de julho de 1998

Venezuela 1 de julho de 1993

Acordos de Âmbito Regional

Acordos de Livre Comercio

Acordos Multilaterais

Acordos de Complementação Econômica, Livre Comércio e Intercâmbio Preferencial e Taxas

Fonte: SICE – Sistema de Informação sobre Comércio Exterior

Contudo, mais importante que a discussão da diversificação dos mercados é a

diversificação da pauta. Este componente foi responsável pelo maior dinamismo das vendas

externas chilenas favorecendo a expansão para novos mercados.

No período prévio a ditadura militar acreditava-se que as vantagens comparativas

chilenas estavam concentradas no setor extrativo de cobre, a ponto de que “

se creía que era

muy difícil poder exportar algo distinto al cobre

” (MELLER e SAEZ, 1995, p. 15). De fato,

em 1970 o cobre representava 85,5% do total das exportações chilenas. Entretanto, com a

recuperação da crise da dívida iniciou-se um processo de desconcentração, ocorrendo uma

diversificação da pauta exportadora rumo a produtos manufaturados elaborados a partir de

recursos naturais (tabela 7). Como será abordado posteriormente, o cobre ainda possui lugar

expressivo nas exportações chilenas, porém registrou significativa queda de participação

(ALVAREZ E LEMUS, 2001).

Tabela 7 - Participação das exportações por setor (% do total)

Minerador Agropecuário Pesqueiro Madeireiro Industrial

1960-1973 86,5 3,2 1,8 1,9 10,1

1974-1980 66,8 5,5 4,0 7,3 27,0

1981-1990 55,4 10,2 7,4 7,9 32,3

1991-1999 45,9 10,1 3,9 7,9 41,9

Fonte: Alvarez e Lemus (2001), baseado em Agosin (2001) e Banco Central do Chile

O setor industrial ampliou sua participação no total das exportações, especialmente

durante os anos 1990. Porém, a partir de meados desta década, o processo de diversificação da

pauta desacelerou-se. Segundo Alvarez e Lemus (2001), entre 1990 e 1994, o número de

empresas exportadoras cresceu 42,5%, enquanto a quantidade de produtos exportados

ampliou-se 57,5%. No período entre 1995 e 1999, por sua vez, o crescimento destas variáveis

foi de 3,5% e 3,9%, respectivamente. O desafio da década atual é, portanto, retomar o

dinamismo da diversificação, com ênfase na inovação tecnológica.

As subseções seguintes têm o objetivo de realizar um estudo mais detalhado dos

principais segmentos exportadores da economia chilena, englobando o maior em peso e os

setores mais dinâmicos apontados pela literatura.

2.3.1 O cobre

A análise setorial inicial será feita não por um novo ramo, um adendo a pauta

exportadora, mas pelo produto principal desta. Para entendermos como a pauta diversificou-

se, primeiro é preciso verificar aquele que por muito tempo representou a maior parte das

exportações.

A participação dos setores tem soma maior a 100%, pois existe uma dupla contagem já que alguns produtos do

setor madeireiro e pesqueiro são considerados parte do setor agropecuário e outros do setor industrial.

Como visto anteriormente, durante os anos prévios a ditadura militar, um movimento

chamado de “

chilenización

” foi responsável pela nacionalização da

Gran Minería del

Cobre

Em 1976, já sob o governo de Augusto Pinochet, a criação formal da CODELCO

(

Corporación Nacional del Cobre de Chile

) formalizou a propriedade das empresas

nacionalizadas nas mãos do Estado, e “

(...) agrupaba los yacimientos existentes en una sola

Corporación, minera, industrial y comercial, con personalidad jurídica y patrimonio propio”

(CODELCO)

No período prévio à abertura comercial, o cobre representava uma percentagem

significativa da economia chilena. Durante a década de 1950, esse produto representava cerca

de 75,0% das exportações e constituía mais de 30% da arrecadação fiscal, chegando a quase

50% no ano de 1955 (MELLER, 2003, p. 2).

Portanto, era compreensível que muitos achassem que o Chile estava fadado a ter as

exportações concentradas em um único setor e que as vantagens comparativas deste país

resumiam-se a esta atividade. Apesar de perder participação nas exportações e na economia

nacional, a produção de cobre nunca deixou de registrar ampliação. A tabela 8 mostra a

comparação das taxas de crescimento média da produção de cobre mundial e chilena,

evidenciando o avanço expressivo da última.

Tabela 8 – Taxa de crescimento médio anual da produção de cobre % (1960-2006)

Mundo Chile

1960-1970 4,17 2,66

1971-1980 2,11 4,43

1981-1990 2,51 4,01

1991-2000 3,72 11,23

2001-2006 2,52 2,81

Fonte: MELLER (2003) e Copper Statistics U.S. geological survey.

A nacionalização da

Gran Minería

nas décadas de 1960 e 1970 trouxe uma mudança

estrutural na produção de cobre. As empresas privadas, que respondiam por 90,0% da

produção chilena de cobre em 1960, no ano de 1990 registravam participação de 12,2%. Por

outro lado, a CODELCO, em 1980 respondia por 84,7% da produção e em 1990, por 75,3%

(MELLER, 2003, p. 5).

“

son

empresas productoras de cobre de la Gran Minería las que produzcan, dentro del país, cobre "blister",

refinado a fuego o electrolítico, en cualquiera de sus formas, en cantidades no inferiores a 75.000 toneladas

métricas anuales mediante la explotación y beneficio de minerales de producción propia o de sus filiales o

asociados.” (Lei n° 16.624 del 20 de abril de 1967, artigo 1°, República do Chile)

Na década de 1990, as empresas estrangeiras obtiveram a concessão para explorar as

minas de cobre, assim como algumas minas foram privatizadas. Dessa forma, a produção da

CODELCO teve sua participação diminuída, concomitantemente à expansão das empresas

privadas, principalmente estrangeiras. No ano de 2000, a CODELCO só participava com

32,9% da produção, e as estrangeiras, com 59,5% (MELLER, 2003).

Uma das questões centrais do debate atual sobre o cobre no Chile é uma possível

privatização da CODELCO. Os favoráveis a esta idéia baseiam-se nas estatísticas de

crescimento médio da produção: enquanto a produção da CODELCO atingiu alta de 2,4% ao

ano durante os anos 1990, as grandes empresas privadas alcançaram avanço de 30,3% ao ano

no mesmo período. Meller (2003), por sua vez, rebate os argumentos pró-privatização,

afirmando que a presença de uma grande estatal no segmento não só não impediu o

investimento estrangeiro

, mas insere uma vantagem de ser referência de eficiência

produtiva, já que a estatal está entre as empresas com menores custos.

Em relação às exportações de cobre, estas foram perdendo participação ao longo dos

anos. Essa tendência apresentou uma reversão nos últimos três anos devido a uma conjuntura

internacional muito particular de preço recorde das

commodities

. O gráfico 3 mostra a

evolução da participação das exportações de cobre sobre as exportações totais em valores.

Gráfico 3 – Participação das exportações de cobre em relação ás exportações totais, % (1960-

2006)

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

1960

1963

1966

1969

1972

1975

1978

1981

1984

1987

1990

1993

1996

1999

2002

2005

Fonte: Banco Central do Chile (elaboração própria)

Houve um investimento de quase US$ 12,0 bilhões somente durante a década de 1990 (COCHILCO).

Para contrastar a análise baseada nos valores, podemos investigar qual foi o real efeito

da alta dos preços do cobre, por meio dos dados pela variação de preço e quantidade

exportada. Segundo os dados disponíveis desde 1997, os dois últimos anos registraram

variação negativa do índice de

quantum

, enquanto o índice de preços cresce a taxas

significativamente altas. O gráfico 4 tenta ilustrar esta discrepância entre os índices

mencionados, conjuntamente ao índice de valor.

Gráfico 4 – Variação anual dos índices de exportação de cobre escolhidos em % (1997-2006)

-40

-20

100

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

Quantum Preço Valor

Fonte: Banco Central do Chile (elaboração própria)

Pelo gráfico 4, pode-se verificar que o crescimento da participação do cobre nas

exportações totais em valor diz respeito a um movimento unicamente de preços, visto que a

quantidade exportada caiu nos últimos três anos.

A principal indagação a propósito das exportações de cobre recai sobre a capacidade

de criação e utilização de tecnologia e adição de valor agregado ao produto. Segundo dados

da COCHILCO

, a produção de cobre possui uma estrutura dual quanto a agregar valor: a

CODELCO, conjuntamente às pequenas e médias empresas, respondem por grande parte do

total do cobre refinado, enquanto as grandes empresas privadas refinam uma parte mínima de

sua produção. A disparidade até o ano de 1992 era tão grande entre estes dois blocos, que o

primeiro respondia a 100% da produção de cobre refinado no Chile.

Comisión Chilena del Cobre, órgão técnico independente do Estado.

Gráfico 5 - Produção de cobre refinado em relação ao total da produção de cada tipo de

empresa (1960-1999)

20%

40%

60%

80%

100%

120%

140%

160%

1960

1963

1966

1969

1972

1975

1978

1981

1984

1987

1990

1993

1996

1999

CODELCO Empresas privadas Empresas Médias

Empresas Pequenas Total

Fonte: COCHILCO, apud Meller (2003) (elaboração própria)

Segundo dados apresentados por Meller (2003), a maior parte das exportações de

cobre (53,0% em 2000) consiste de cobre refinado, porém a CODELCO e as pequenas e

médias empresas são responsáveis por grande parte desta porcentagem, enquanto o cobre

refinado só representa 35% das exportações das empresas privadas.

Portanto, o Chile possui capacidade de melhora da qualidade do cobre exportado,

entretanto, este fato depende dos interesses das empresas privadas, predominantemente

multinacionais norte-americanas. É importante destacar que a produção de bens elaborados a

partir do cobre é pequena no país, o que abre possibilidade para investimentos nesta área,

tanto por parte de empresas estrangeiras quanto nacionais.

2.3.2 O salmão

A introdução da criação de salmão deu-se no início do século XX, porém as iniciativas

de cultivo deste produto não tiveram muito sucesso até a década de 1980. As vantagens

comparativas do país para esta atividade eram claras, ente elas a disponibilidade de locais

adequados protegidos, baixo custo da alimentação para os animais e localização geográfica

favorável, possibilitando a produção também durante o verão. Porém, foi necessária uma

política setorial que impulsionasse o segmento. Atualmente, a atividade está concentrada na

região dos lagos, e reponde por 80,0% da produção nacional em média, gerando 11,0% do

emprego na região e 0,7% do emprego total do país (ACHURRA, 1995; AGOSIN, 1999).

Achurra (1995) afirma que os fatores que estimularam o desenvolvimento da indústria

do salmão no Chile foram a participação da Fundação Chile na adaptação de tecnologias e a

existência de empresários inovadores e receptivos, além da presença de capitais e tecnologias

estrangeiros. Em 1981, a Fundação Chile adquiriu as instalações de uma empresa norte-

americana, criando a Salmones Antártica Ltda., “

dedicada a la crianza, producción,

desarrollo, captura, industrialización y comercialización de organismos hidrobiológicos”

(FUNDAÇÃO CHILE)

Em 1984, inseriu a tecnologia de balsas-jaulas do salmão em

cativeiro, método já utilizado em grandes países produtores como Noruega e Escócia.

Posteriormente, esta instituição deu grande impulso a outras empresas chilenas por meio de

assessoria técnica. A participação desta instituição não se limitou a este aspecto da produção

de salmões e até a atualidade existem projetos direcionados ao ramo, como tecnologia de

cultivo de novas espécies, campanha no combate a enfermidades e vacinação dos salmões,

desenvolvimento de uma oferta nacional de insumos para alimentação das culturas e até

mesmo tecnologia de coleta que não cause

stress

aos animais.

Katz (2006) descreve de forma elucidativa o processo que se deu até esse setor

transforma-se em um oligopólio “maduro”. O autor afirma que esta atividade no Chile passou

por três etapas: a primeira que tinha como objetivo introduzir a criação de salmão utilizando a

técnica de gaiolas e material genético totalmente importado; a segunda fase consistiu na

ampliação do setor, com a expansão de serviços e produtores de insumos ligados à criação de

salmão; e, por fim, a terceira etapa, em que a salmonicultura chilena passou por um processo

de fusões e aquisições e internacionalização.

Em relação às empresas, é importante destacar a criação da Asociación de Salmón y

Trucha A.G., criada em 1986 e constituída pelos principais produtores do país, com o intuito

de ampliar a exportação, assim como investir em melhoramento da qualidade. Esta

organização tem como objetivo manter atualizados os métodos de cultivo, respeitando o meio

ambiente e as necessidades de cada espécie.

As exportações de salmão ganharam competitividade ao longo das duas últimas

décadas, apresentando crescimento significativo, principalmente frente aos maiores

produtores e exportadores do mundo. Dentre os principais mercados consumidores, pode-se

destacar Japão, Estados Unidos e França. Atualmente, o Chile é o segundo maior exportador

deste produto, abastecendo cerca de 15,0% do mercado mundial (ACHURRA, 1995).

Gráfico 6 – Exportações de Salmão Chileno por Destino (% do total)

1996

Estados

Unidos

30,4%

Japão

59,3%

Outros

1,5%

União

Européia

4,4%

América

Latina

4,4%

2006

Estados

Unidos

28,2%

América

Latina

7,5%

União

Européia

12,1%

Outros

14,0%

Japão

38,5%

Fonte:

Asociación de Salmón y Trucha A.G (elaboração própria)

Apesar de ter sofrido perdas nos anos seguintes a crise asiática, as exportações de

salmão expandem-se a taxas crescentes. Em relação ao total das exportações chilenas, as

exportações de salmão e truta, que em 1989 eram 0,5% da pauta exportadora, em 2006 já

representavam 5,2%. Nos últimos anos, o salmão também foi alvo de valorização do preço,

assim como o cobre.

Tabela 9 - Variação anual dos índices de exportação de salmão escolhidos (1997-2006)

Índices 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

Quantum 16,3 16,2 -13,5 33,9 48,8 10,3 -11,6 25,7 6,6 -0,2

Preço 5,6 -1,2 26,9 -13,0 -32,8 -6,0 30,6 -0,3 12,1 28,3

Valor 22,8 14,8 9,8 16,5 0,1 3,7 15,5 25,3 19,4 28,0

Fonte: Banco Central do Chile. Elaboração própria

A capacidade de agregação de valor também é um tema importante e relevante no caso

da cultura do salmão. Segundo dados da Asociación de Salmón y Trucha A.G,

componente

valor agregado das exportações tem apresentado ampliação ano a ano, como pode ser

observado no gráfico 7. Em 1990, o valor agregado das exportações da salmonicultura atingia

meros 5,0%, enquanto em 2006 esse valor já atingia os 69,0%.

Gráfico 7 – Exportações de Salmão Chileno, 1990-2006 (US$ milhões)

200

400

600

800

1000

1200

1400

1600

1800

2000

2200

2400

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

Insumos Valor Agregado

Fonte: Asociación de Salmón y Trucha A.G. Elaboração própria.

O investimento no setor também não é desprezível, especialmente em pesquisa e

tecnologia. A criação do Instituto Tecnológico del Salmón (Intesal)

em 1995, por meio do

Fundo de Transferência Tecnológica da Corporação de Fomento (CORFO), responsável pela

coordenação de programas de monitoramento e pesquisa do setor reflete esse

comprometimento.

Essa atividade implicou diversas externalidades positivas, especialmente para as áreas

onde foi implementada. A utilização de novas tecnologias permitiu o aumento da produção e

produziu efeitos em outras cadeias produtivas, como no segmento de transporte, construção

civil, educação, já que necessita de profissionais qualificados, e comércio (KATZ, 2006).

2.3.3 O vinho

O vinho, apesar de ser um setor tradicional no Chile, só obteve êxito exportador após

a crise da dívida de 1983. Neste período, houve uma grande reestruturação do setor, com a

quebra de diversos pequenos e médios produtores e a escolha de grandes empresas nacionais

de orientar-se o para mercado internacional (MELLER, 1995).

O ramo apresenta algumas características específicas, como não ser um bem

homogêneo, ter um mercado com altas barreiras à entrada e uma certa estabilidade do

consumo, o que dificulta a ampliação do mercado consumidor (VERGARA, 2001)

A produção de vinhos no Chile data da época da colônia e dirigia-se, quase em sua

totalidade, para o mercado interno. Segundo Bordeu (1995), a intervenção estatal sempre

esteve presente, ao regular a produção e consumo da bebida. O segmento é dividido em três

tipos de empresas: os viticultores, agricultores que se dedicam exclusivamente ao cultivo da

parreira e vendem o vinho “bruto” ou uvas; os elaboradores-engarrafadores, que

tradicionalmente distribuíam o vinho para o mercado interno e iniciaram as exportações e os

produtores de vinhos finos, com plantações próprias.

O consumo interno do vinho caiu nas últimas décadas, pelo aumento do preço do

produto na década de 1990 e a conseqüente substituição por outras bebidas, tais como a

cerveja. Apesar disso, os vinhos nacionais abastecem 88,0% do mercado interno, porém são

vinhos de qualidade inferior aos exportados.

As variedades de vinho chileno exportadas são predominantemente as conhecidas

como finas, englobando 43,4% dos vinhos tintos e 48,0% dos vinhos brancos, o que é um

valor alto em comparação a realidade de outros países tradicionalmente viticultores

(BORDEU, 1995).

Em valores correntes em dólares, as exportações de vinho registraram expressivo

crescimento na década de 1990. Em 1984, as exportações de vinho atingiram os US$ 7,2

milhões, em 1995 US$ 181,7 milhões e em 2006, US$ 965,6 milhões, registrando sempre

taxas positivas de variação. A participação do produto nas exportações também se apresentava

crescente, exceto nos últimos três anos, graças ao crescimento relativamente maior das

commodities

na pauta exportadora chilena (Banco Central).

Entre os fatores internos que impulsionaram a produção para a exportação estão a

abertura comercial, a diminuição do consumo no mercado interno e baixas tarifas de

importação de bens de capital, combinados com a depreciação cambial e os incentivos

tributários. Além disso, a conjuntura internacional também contribuiu, como aumento do

consumo nos Estados Unidos e o custo-benefício do vinho chileno frente aos europeus

(VERGARA, 2001).

Diferentemente dos produtos anteriormente citados, o vinho não observou aumento de

preços nos últimos anos, mas obteve ampliação da quantidade exportada. Como pode ser visto

no gráfico 8, o índice de quantidade quase triplicou entre os anos de 1996 e 2006, enquanto o

índice de preço permaneceu relativamente estável durante o mesmo período.

Gráfico 8 – Índices escolhidos da exportação de vinho (1996-2006) (base 2003=100)

100

120

140

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

Quantidade Preço

Fonte: Banco Central do Chile. Elaboração própria.

Após a abertura comercial foi possível a importação de nova tecnologia para acrescer

a produção, visto que os equipamentos utilizados estavam obsoletos. O investimento não se

limitou às novas maquinas, mas também na forma de comercializar o produto, por meio de

marketing para situar o produto chileno entre os melhores do mundo (ALVAREZ E LEMUS,

2001).

No caso dos vinhos brancos, do ponto de vista tanto de infra-estrutura e maquinaria,

era necessário um processo de inversões maiores, pois os vinhos desta variedade eram mal

vistos internacionalmente. O modo de estocagem do produto modificou-se para aço

inoxidável e novos equipamentos de moenda foram introduzidos. Os vinhos tintos, por sua

vez, já eram razoavelmente vendáveis no exterior, mesmo sem introdução de novas

tecnologias. A única novidade no processo produtivo foi a troca dos barris onde o vinho é

envelhecido por novos e menores. Desta forma, consolidou-se a variedade

Cabernet

Sauvignon

chileno, que apresenta ótimo custo-benefício (BORDEU, 1995).

O Estado chileno novamente desempenhou importante papel na promoção destas

exportações por meio do Prochile. Além de apoio financeiro, esta instituição pública ocupa-se

em dar assistência às vinícolas exportadoras, organizando feiras de degustação internacionais,

tornando o produto familiar a consumidores em potencial e estabelecendo controle de

qualidade. A Fundação Chile também foi importante neste processo, através da obtenção e

transmissão de informações de técnicas de cultivo em outros países, ao mesmo tempo que

elabora projetos em aliança com organizações governamentais e setor privado para o

desenvolvimento de parreiras transgênicas resistentes a fungos e enfermidades, contando com

pesados investimento na área de biogenética (Fundação Chile).

O Ministério da Agricultura chileno não pode deixar de ser citado como propulsor da

produção de vinho no país. Em 2006, por meio da Lei nº 18.455, o Ministério fixou normas

com relação à produção, elaboração e comercialização de bebidas alcoólicas, com foco no

vinho. Adicionalmente, elaborou uma certificação dos vinhos exportados, para que possam

ser compatíveis com as exigências e requisitos dos países de destino, especialmente os

constituintes da União Européia.

Os investimentos estrangeiros na atividade são pequenos, sendo o investidor nacional

o principal agente. Dentre os poucos investidores internacionais, destacam-se os espanhóis,

porém estão ligados a atividades de distribuição do produto, emprestando seus nomes

mundialmente conhecidos, o que representou um facilitador da comercialização (BORDEU,

1995). Vergara (2001), entretanto, complementa os dados de Bordeu (1995) afirmando que,

apesar do Investimento Direto Estrangeiro ser muito pequeno no ramo, é crescente e tem

como principais países de origem os Estados Unidos (55,3%), França (28,5%) e Espanha

(4,2%).

O futuro deste produto para exportação recai sobre os investimentos em

marketing

e a

ampliação do número de mercados consumidores, com foco nos mercados asiáticos, já que

Europa, Estados Unidos e até mesmo a América Latina apresentam queda do consumo

per

capita

. Importante também é o contínuo melhoramento da qualidade do produto para que

possam ser comparados aos bons vinhos internacionais como os franceses, assim como

proteger-se contra a concorrência de produtores relativamente novos que apresentam taxas

crescentes de ampliação de

market-share

, como os australianos e sul-africanos.

2.3.4 O setor florestal-madeireiro

Este setor apresentou crescimento considerável ao longo das últimas duas décadas, e

reflete objetivo do governo chileno em criar novos setores e ampliar a pauta exportadora a

partir das vantagens comparativas existentes. Dito isso, é imprescindível apontar para

políticas setoriais específicas para estimular essa atividade.

A tentativa de incentivar esse ramo data muito antes das políticas pró-exportação do

governo Pinochet. Em 1931 o governo promulgou a Lei denominada Lei dos Bosques (D.S.

Este setor é composto pelos ramos: indústria extrativista de madeira, de papel e celulose, tábuas e chapas de

madeira e móveis (ROSSI, 1995)

4363), que estimulava a exploração do que restava da mata nativa, oferecendo incentivos,

como isenção de taxas por 30 anos a donos de terra que reflorestassem suas propriedades. O

Estado, através do Ministério da Agricultura, criou plantações próprias utilizando capital dos

fundos de pensão (CLAPP, 1995, p. 279).

Porém essa política teve fôlego curto, dado que as plantações foram apresentando

crescimento marginal. Durante o período que englobou os anos do processo de substituição de

importações, a produção do segmento sofreu diversas flutuações. Às vésperas do golpe militar

em 1973 o governo mantinha diversos programas destinados ao setor, levados a cabo por pelo

menos sete

instituições. Esse rol de programas fez com que os hectares plantados

crescessem quase quatro vezes entre 1940 e 1974 (CLAPP, 1995).

Durante o governo militar, o primeiro passo para uma política setorial foi a

promulgação da Lei de fomento Florestal (Decreto Lei 701), que especificava uma

gratificação direta ao produtor, estabelecendo um subsídio direto, pago dentro de um ano, de

75% dos custos totais da produção. Além disso, estabeleceu que as terras fossem

inexpropriáveis, afastando o maior medo dos produtores durante o governo Allende (ROSSI,

1995).

Este decreto–lei foi um marco, pois possibilitou a entrada de outros produtores,

inclusive investidores estrangeiros. O investimento estrangeiro acumulou, em vinte anos de

existência da lei, US$ 4,0 bilhões, enquanto os subsídios do governo chegaram a US$ 135

milhões (ROSSI, 1995).

Rossi (1995) afirma que as exportações do setor beneficiaram-se de um fator externo a

economia, qual sejam os nichos de mercado não atendidos pelo Brasil, um dos maiores

produtores e exportadores do mundo. Um dos segmentos foi o de móveis, que obteve grande

êxito no mercado norte-americano. O gráfico 9 mostra a evolução das exportações do setor

como um todo nos últimos anos.

Departamento Florestal do Ministério da Agricultura, a Divisão Florestal do Servicio Agrícola y Ganadero,

Corporación Nacional Forestal del Chile, Corporación de Fomento de la Producción (CORFO),Ministério de

Terras e Colonização, Instituto do desenvolvimento Agro-Pastoral e a Corporação de Reflorestamento (CLAPP,

1995, p. 280).

Gráfico 9 – Montante exportado ao ano entre 1995-2005 (US$ milhares)

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

3.500

4.000

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

Fonte: CONAF

Os índices de

quantum

e preço divulgados pelo Banco Central chileno demonstram

que a atividade tem apresentado crescimento robusto nos últimos anos. O ano de 2004 foi

excepcional, visto que o índice de

quantum

cresceu 14,8% contra o ano imediatamente

anterior e o de preço, 18,9%.

Tabela 10 – Índices escolhidos das exportações de florestais e móveis 1996-2006 (base

2003=100)

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

Quantidade 45,5 57,4 62,6 74,2 70,8 83,2 87,0 100,0 114,8 116,0 120,3

Preço 126,0 114,8 92,2 97,6 104,0 96,0 104,6 100,0 118,9 123,2 131,2

Fonte: Banco Central do Chile

A necessidade de expandir a produção e aumentar a eficiência das plantações

incentivou o investimento em desenvolvimento de tecnologia. Segundo Rossi (1995), foi nas

grandes empresas privadas que a tecnologia florestal iniciou-se, através de programas de

melhoramento genético e viveiros de alta tecnologia, transferindo conhecimentos já utilizados

em outros países. Apesar de o Estado ter diminuído sua participação no segmento, sua

presença permanece forte por meio da Fundação Chile. Esta instituição possui uma série de

projetos específicos para esse ramo, como biotecnologia florestal, certificação e manejo

florestal sustentável, desenvolvimento e conservação e indústria florestal. No campo da

biotecnologia, o objetivo do projeto é desenvolver o genoma florestal a fim de melhorar a

qualidade do produto, diminuir a incidência de enfermidades e aprimorar as espécies,

acionando uma filial da instituição, a Genfor. A Fundação pretende ainda avançar na questão

da bioenergia florestal, com a criação de biocombustíveis, ampliando a oferta de energia

limpa no país (FUNDAÇÃO CHILE).

Esta atividade produziu diversas externalidades positivas nas regiões onde se instalou,

especialmente na área de educação. Devido às vantagens comparativas naturais do país, nos

anos 1950 a Universidade do Chile e a Universidade Católica do Chile criaram cursos de

engenharia florestal, que foram copiados por diversas outras instituições, dado os retornos da

atividade. Atualmente, as Universidades de Concepción e Austral possuem projetos conjuntos

a Fundação Chile, principalmente na área de biogenética (FUNDAÇÃO CHILE).

Uma nova área a ser explorada é a de mercado de carbono. Para ser elegível, um

projeto florestal de captura tem de cumprir uma série de quesitos de registro e cerificação.

Para gerar bônus de carbono, é necessário que o projeto seja sustentável e que gere uma

captura de carbono maior do que existiria se não houvesse o projeto. Os projetos devem

cumprir critérios internacionais de metodologia, além de terem de refletir positivamente nos

âmbitos ambiental, social e econômico. Projetos que utilizem biocombustíveis também são

elegíveis, pois representam fonte de energia renovável e limpa. O país pode se beneficiar

muito com a venda de créditos de carbono por meio de projetos de reflorestamento ou de

desenvolvimento de biocombustíveis (CORMA).

2.3.5 Os serviços

O movimento de exportações de serviços no Chile é recente, havendo carência de

literatura para tal tema. Entretanto, esta tendência mostra-se tão forte que o governo lançou

um portal dirigido a esta modalidade exportadora, o

Chile Exporta Servicios

, com o auxílio da

instituição Prochile. Entre os serviços exportados, podem-se destacar o comércio, transporte,

comunicações e os serviços de engenharia, com ênfase nos serviços de mineração e produção

cinematográfica (ALBALA-BERTRAND, 2006).

Entre os anos de 1996 e 2006, o crescimento anual médio das exportações de serviços

foi de aproximadamente 8,0%, visto que entre 2004 e 2005, esse dado chegou a um acréscimo

de 20,4%. Em termos de peso relativo na economia do país, o serviço responde por mais de

60% do Produto Interno Bruto e emprega 70% da população ocupada (COVARRUBIAS,

2007).

Gráfico 10 – Exportação de Serviços chilenos 1996-2006 (US$ milhares)

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

7.000

8.000

1.996

1997

1.998

1999

2.000

2001

2.002

2003

2.004

2005

2.006

Fonte: Chilexportaservicios.

Os principais destinos desta variedade de exportação ainda são os países do continente

americano, sobretudo os Estados Unidos. Em seguida, os países da América Latina como

Argentina, Peru, México, Venezuela e Brasil são os principais demandantes dos serviços

chilenos. Em 2005, estes seis países foram responsáveis por 73,4% da exportação de serviços

(SERVICIO NACIONAL DE ADUANAS).

Em 2007, o Prochile lançou um projeto a fim de auxiliar os exportadores de serviços,

por meio de três etapas: criação de conhecimento, desenvolvimento de nova oferta exportável

e consolidação da oferta. Elegeu ainda quatro áreas prioritárias: serviços de engenharia e

saúde; audiovisuais e editoriais; ambientais (créditos de carbono) e serviços regionais. O

objetivo é identificar as empresas interessadas em exportar, instrumentos públicos já

disponíveis para cada setor, estabelecer convênios com instituições públicas que possam

complementar os recursos necessários, realizar um plano de comercialização internacional e

por fim, difundir a informação existente para outros empresários do setor (COVARRUBIAS,

2007).

O governo atual está comprometido a continuar investindo nesta modalidade

exportadora, alocando recursos financeiros e criando projetos para impulsionar o setor. Em

discurso, a presidente Michelle Bachelet afirmou:

Redoblaremos los esfuerzos para hacer de Chile una plataforma

exportadora de servicios, especialmente a América Latina. Nuestros

logros en exportación de bienes ahora los debemos complementar

exportando servicios, ya sea de ingeniería y construcción, financieros o

informáticos, transportes o telecomunicaciones

(Michelle Bachelet,

Discurso Presidencial 21 de Maio de 2006

apud

COVARRUBIAS,

2007).

2.4 A desaceleração do crescimento e a questão da sustentabilidade do modelo

No ano de 1998 há uma inversão do crescimento chileno, com a economia registrando

uma variação negativa de 0,8% do PIB em 1999 em comparação ao ano imediatamente

anterior, a produção industrial mostrou recuo de 1,3%, houve crescimento do desemprego e

queda da taxa de investimento (BANCO CENTRAL; INE).

Gráfico 11 - Crescimento real anual do PIB chileno (1961-2006)

-15%

-10%

-5%

10%

15%

1973

1976

1979

1982

1985

1988

1991

1994

1997

2000

2003

2006

Fonte: Banco Central do Chile (elaboração própria)

Os dados dos anos posteriores demonstram que os anos de 1998 e 1999 foram

exceções, visto que os efeitos desta pequena “crise” não foram permanentes. A tabela 11

apresenta a evolução de algumas variáveis macroeconômicas no período entre 1996 e 2006.

Como pode ser visto, estas variáveis apresentavam tendências decrescentes até o ano de 2003,

exceto a taxa de desemprego, que apresentava movimento contrário. Porém, a partir do ano de

2004 a economia inicia uma recuperação visível, com melhora de todos os dados.

Tabela 11 – Variáveis Macroeconômicas Chilenas Escolhidas (1996-2006)

Taxa de

investimento em

Capital Fixo,

como % do PIB

Taxa de

desemprego

Nacional

IDE (US$

milhões)

1996 26,4 6,3

3.681,2

1997 27,4 6,1

3.808,7

1998 27,0 6,4

3.144,3

1999 22,2 10,1

6.203,1

2000 23,2 9,7

873,4

2001 23,4 9,9

2.590,0

2002 23,2 9,8

2.206,8

2003 20,1 9,5

2.701,1

2004 20,9 10

5.609,6

2005 24,1 9,2

4.750,6

2006 24,1 7,8

5.076,1

Fonte: Banco Central do Chile

A dependência de capitais externos e em relação ao setor de cobre são fatores que

corroborariam para as previsões dos mais pessimistas. Entretanto, como já foi visto

anteriormente, o crescimento da participação do cobre na pauta exportadora deve-se a um

movimento de preços das

commodities

, refletindo uma conjuntura internacional muito

particular. Quanto à dívida externa, sua maior parte é de longo prazo, perfazendo cerca de

80,0% do total

. Adicionalmente, o setor público responde por apenas um quarto da dívida

total (22,6% em 2006, segundo o Banco Central).

No campo da política comercial, o governo tem investido consideravelmente no aporte

de suas exportações por meio de políticas que vão desde investimentos em pesquisa e

tecnologia a projetos setoriais específicos. Além do Prochile e Fundação Chile, o governo

criou outras instituições com o intuito de auxiliar os exportadores, principalmente no que

cerne a inovação.

O Sistema Nacional de Inovação Chileno é constituído por agências estatais,

universidades, centros de pesquisa e instituições privadas. A figura 3 mostra de forma

esquematizada esse sistema, separando seus agentes por propriedade e função. Como pode ser

observado, o Estado é responsável por grande parte das funções.

A porcentagem da dívida externa de longo prazo era de 71,3% em 1995, chegando a representar 87,6% em

1999 e atingindo 80,4% em 2006 (Banco Central do Chile).

Figura 3 – Sistema Nacional de Inovação chileno

Fonte: Tokman et all (2005, p.23)

O financiamento dos projetos desenhados pelos Ministérios acima citados é realizado

por meio de uma série de fundos voltados para a inovação ou Fundos Tecnológicos. Os

principais são os fundos gerenciados pela CONICYT (Comisión Nacional de Investigación

Científica y Tecnológica) e CORFO (Corporación de Fomento de la Producción), com

destaque para FONDECYT (Fondo Nacional de Desarrollo Científico y Tecnológico),

FONDEF (Fondo de Fomento al Desarrollo Científico y Tecnológico), FONTEC (Fondo

Nacional de Desarrollo Tecnológico y Productivo), FDI (Fondo de Desarrollo e Innovación) e

o Projeto Milenium

, além dos fundos setoriais tais como Fundación para la Innovación

Agraria (FIA), Fondo de Investigaciones Mineras (FIM), e o Fondo de Investigación Pesquera

(FIP). Os gastos com Pesquisa e Desenvolvimento ainda são predominantemente realizados

Projeto conjunto entre o Mistério do Planejamento do Chile e o Banco Mundial entre 1999 e 2002, que

investiu cerca de US$ 15 milhões em treinamento de capital humano.

Fundos

Setoriais

(FIA, FIP)

Setor Público

Desenho de

Políticas

Órgãos responsáveis

Outros

Ministérios

(Agricultu-

ra, Saúde,

Defesa

)

Financia-

mento

Execução

Propriedade Mista

Setor Privado

Institutos

Tecnológicos

Institutos Tecnológicos

(Fundação Chile)

Ministério

Educação

Ministério

Economia

Mideplan

CONICYT(

Fondef,

Fondecyt)

CORFO

(Fontec,

FDI)

Milenium

Universidades

Incubadoras

Universitárias

Consórcios

Empresas

Universida

des

Institutos

Tecnológi-

cos

Funç

ão

Execução

Incubadoras

nas Universidades e pelo governo, com 90% dos investimentos, enquanto as empresas

privadas representam 10% do total. Porém, até meados da década de 1980, o primeiro bloco

respondia por 100% dos gastos com P & D. Foi nesse período também que houve crescente

aceleração deste tipo de gasto, como pode ser observado no gráfico 12 (AGAPITOVA E

HOLM-NIELSEN, 2002).

Gráfico 12 – Gastos com Pesquisa e Desenvolvimento no Chile 1975 – 2000 (US$ milhões

constantes de 1992)

100

150

200

250

300

350

400

450

500

1975

1977

1979

1981

1983

1985

1987

1989

1991

1993

1995

1997

1999

Fonte: Agapitova e Holm-Nielsen (2002, p. 28)

A maior parte dos recursos ainda destina-se a pesquisa básica, que consiste em

investigação experimental como forma de adquirir novo conhecimento sem nenhum uso ou

aplicação particular. Logo em seguida, os gastos com pesquisa aplicada, com grande potencial

de comercialização. Por último, mas em crescimento nos últimos anos, estão os gastos com

desenvolvimento tecnológico, formando uma base para novos projetos futuros.

Apesar de existir uma série de programas e fundos de financiamento para

desenvolvimento de nova tecnologia no Chile, há grande dispersão dos projetos e muitas

vezes, sobreposição de políticas. A fim de resolver este problema e impulsionar a pesquisa

com tecnologia no país, o governo criou o Conselho de Inovação para a Competitividade por

meio do Decreto nº 1.408 de dezembro de 2005. O intuito deste conselho é de

“construir

ventajas competitivas dinâmicas, pues nuestras ventajas estáticas em recursos naturales son

potencialmente vulnerables”

(Decreto nº 1.408, p. 1 artigo 1°) que seria alcançado com a

criação do Fundo de Inovação para a competitividade, geridos pelo Ministro da Fazenda, da

Educação e da Economia, Fomento e Reconstrução (TOKMAN

et. al

, 2005; AGAPITOVA E

HOLM-NIELSEN, 2002).

As linhas prioritárias do programa e suas respectivas participações no total dos

recursos destinados são: Inovação de Interesse Público (16%), Formação de Capital Humano

(17%), Fomento da Ciência e Tecnologia (36%), Inovação Empresarial (19%) e

Internacionalização do Esforço Inovador (5%).

Dentre os setores considerados pelo Conselho com maior potencial estão os

relacionados aos recursos naturais, como a silvicultura, cobre, papel e celulose, o segmento de

alimentos, com destaque para vitivinicultura e fruticultura, de serviços e industriais como

químico, farmacêutico e metalurgia.

Esta iniciativa do governo de Michelle Bachelet demonstra o comprometimento em

dinamizar as exportações do país por meio da introdução e criação de novas tecnologias, rumo

a produtos industriais exportáveis de maior valor agregado.

3 – UM ESTUDO ECONOMÉTRICO A RESPEITO DA CAUSALIDADE ENTRE

EXPORTAÇÕES E CRESCIMENTO: O CASO CHILENO

O sucesso macroeconômico chileno a partir de meados da década de 1980 foi

acompanhado pelo crescimento das exportações e por importante diversificação da pauta

exportadora. As polêmicas em torno do caso chileno, para os propósitos do presente trabalho,

podem ser assim resumidas: a) causalidade entre exportações e crescimento econômico; b) o

papel da diversificação da pauta exportadora neste movimento e c) perfil diferenciado do

desempenho das exportações de minérios, especialmente o cobre, e os novos produtos da

pauta.

Este capítulo tem o intuito de fazer uma análise empírica destas questões, ou seja, a

investigação da existência de uma relação de causalidade entre exportações e crescimento no

Chile, o papel da diversificação e o possível comportamento diferenciado das exportações de

minérios e industriais. Apesar de existir uma vasta literatura sobre a questão, há necessidade

de novos trabalhos que realizem procedimentos desenvolvidos através de modelos

econométricos ou matemáticos.

O capítulo está organizado em três partes. A primeira faz uma breve revisão da

literatura existente, destacando modelos que abordam a causalidade entre exportações e

crescimento e algumas dificuldades metodológicas que estes podem encontrar. Em seguida,

são apresentados modelos específicos para o caso chileno, com destaque para os que

diferenciam as exportações em setores, explorando a diversificação da pauta.

A segunda parte do capítulo apresenta o modelo aqui proposto, com a exposição dos

dados utilizados, a metodologia a ser aplicada e os resultados obtidos. Tendo como base o

modelo de Herzer e Siliverstovs (2007), procurou-se fazer um diagnóstico tanto de

causalidade das exportações para o crescimento, como dos efeitos da diversificação da pauta

exportadora. O modelo considera o período entre 1960 e 2006 (último resultado anual

disponível), utilizando técnicas de séries temporais, como vetores auto-regressivos (VAR) e

de correção de erros (VEC), assim como a análise de cointegração. Assim, foi possível

verificar a aceitação ou não da hipótese de relação de longo prazo entre as variáveis

escolhidas, assim como o impacto da diversificação no crescimento econômico por meio da

separação entre exportações industriais e de minérios. A terceira parte retoma os resultados

dos testes realizados, delineando algumas conclusões.

3.1 Evidências empíricas da causalidade

3.1.1 Uma primeira abordagem: dificuldades metodológicas e modelos gerais

A criação de modelos estatísticos que procuram estabelecer a conexão entre comércio

exterior (mais especificamente as exportações) e o crescimento econômico esbarram em uma

série de dificuldades metodológicas. Uma delas pode ser encontrada nas equações de

contabilidade nacional. Como é sabido, a identidade que reflete o produto de uma economia

aberta com governo pode ser escrita da seguinte forma simples:

Y = C + I + G + (X – M)

O problema reside no fato de que as exportações são parte componente do produto

interno nacional. Portanto, encontrar uma relação entre as variáveis exportações e produto é

quase inevitável, e esta característica leva a um viés significativo para a aceitação da

existência de um crescimento liderado por exportações.

Outra questão a ser tratada é a direção de causalidade: o crescimento é induzido por

exportações ou as exportações estão sendo induzidas pelo crescimento econômico? Quais

variáveis podem ser consideradas endógenas e quais exógenas?

A literatura é vasta quando se trata de fazer a vinculação entre estas variáveis,

entretanto o esforço de esquematizar esses argumentos de forma estatística é relativamente

recente. Foi a partir da década de 1970 que trabalhos nesta direção começaram a aparecer com

maior freqüência no meio acadêmico e a ganhar mais espaço. De uma forma geral, a maioria

dos trabalhos tinha como base uma função de produção, na qual as exportações são incluídas

como

proxy

produtividade

(GARCIA, MELLER e REPETTO, 1996, p. 22).

Para estes autores, os modelos que procuram testar a hipótese de que as exportações

são o motor do crescimento concentraram-se na análise da significância e no sinal do

coeficiente que acompanha a variável exportações, por meio de dados de corte transversal e

de séries temporais. Entretanto, devido aos problemas metodológicos anteriormente citados de

viés de aceitação da hipótese de crescimento liderado por exportações e dificuldade de definir

quais variáveis são endógenas e quais são exógenas, estes testes não tinham poder de

identificar o papel efetivo das exportações sobre o crescimento.

Figueroa e Letelier (1994) distinguem três grandes grupos de trabalhos destinados a

provar a presença da relação de causalidade entre exportações e crescimento, baseados no

tema orientação de comércio. O primeiro desses grupos tinha o intento de estudar casos

nacionais específicos, que fortaleciam a hipótese de que economias mais protecionistas

tendiam a apresentar desempenho macroeconômico menos positivo que aquelas voltadas para

fora, sugerindo que a liberalização do comércio exterior estimularia o crescimento. O segundo

grupo de estudos voltado a essa questão utilizava dados de corte transversal, partindo de

amostras maiores de países. Os autores enfatizam que esse grupo de trabalhos possuía

diversas deficiências, especialmente porque a função de produção utilizada era a mesma para

todos os países e, portanto, as especificidades de padrão tecnológico eram negligenciadas. Por

fim, o terceiro grande grupo refere-se à análise de séries temporais, utilizando-se de testes de

cointegração, visto que muitas das séries econômicas não são estacionárias, o que impede o

uso dos instrumentos da econometria clássica.

Garcia, Meller e Repetto (1994) fazem uma extensa apresentação de modelos gerais

que postulam a relação entre exportações e crescimento e destacam dois em especial, que

posteriormente usarão para construir o seu próprio, o de Feder (1983)

e o de Esfahani

(1991)

. O primeiro destes modelos afirma que o crescimento das exportações afeta o

crescimento do produto por meio das externalidades positivas do setor exportador sobre

outros setores da economia e o diferencial de produtividade existente entre o setor exportador

e não-exportador. O segundo autor, por sua vez, destaca as importações de bens de capital,

pois estas permitem um aumento de produtividade na economia. Além disso, as exportações

promovem crescimento via relaxamento da restrição externa, possibilitando a entrada de

divisas para financiar as importações necessárias.

A questão da diversificação é um tema recorrente nesta literatura. Alguns modelos

baseados na teoria do crescimento endógeno levam em consideração não apenas o progresso

tecnológico no sentido mais restrito da palavra, ou seja, criação de novas técnicas ou

produtos, mas também a possibilidade de inovação por imitação. Neste caso, os novos

produtos serão novos para a economia local, apesar de não o serem para a economia global.

(AGOSIN, 2007; HERZER e NOWAK, 2006; SILIVERSTOVS e HERZER, 2007).

Trilhando esta via, Agosin (2007) cria um modelo baseado na idéia de que as

exportações e notadamente a sua diversificação, beneficiam o crescimento dos países em

desenvolvimento graças a dois efeitos, o efeito portfólio e o efeito dinâmico. O primeiro

refere-se à menor volatilidade dos ganhos de exportação, já que a pauta torna-se menos

sensível a mudanças de preço de alguns poucos produtos. Os efeitos dinâmicos dizem respeito

FEDER, G.(1983), “On exports and economic growth”, Journal of Development Economics 12, nº 1 e 2,

pp.59-73.

ESFAHANI, S.(1991), “Exports, imports and economic growth in semi-industrialized countries”, Journal of

Development Economics 35, pp.93-116.

ao crescimento da produtividade graças à introdução de novos setores na economia via

diversificação das vendas externas. A variável dependente escolhida foi a taxa anual média de

crescimento do PIB per capita (1980-2003), enquanto as variáveis independentes foram:

- PIB per capita em 1980 (log YPC80),

- corrente de comércio (exportações mais importações – TRADE80) sobre o PIB de 1980,

- formação bruta de capital fixo média como porcentagem do PIB (I/Y),

- índice

rule of law

(RL)

- o índice de diversificação

(DIV) e

- a diversificação ponderada pela taxa de crescimento das exportações per capita (RX*DIV).

Por meio de quatro simulações combinando as variáveis de forma diferente para cada

um dos testes, o autor realiza a regressão por mínimos quadrados ordinários e por variáveis

instrumentais para avaliar o melhor ajuste. Os resultados sugerem que as variáveis ligadas à

diversificação das exportações possuem alta significância e um alto poder explicativo sobre as

taxas de crescimento do produto, como mostram os resultados na tabela 12.

Mede a confiança dos agentes às regras da sociedade, particularmente a obediência aos contratos, a polícia e

ao aparato jurídico, assim como o crime e violência.

O índice de diversificação é denotado por (1-HHI), sendo HHI

= Σ

(xij/xj)

onde x

é o valor das exportações

do bem i para o país j e x

são as exportações totais do país j

(Unctad)

Tabela 12 – Modelo de crescimento de Agosin (2007) (variável dependente: taxa anual média

de crescimento do PIB per capita, 1980-2003)

MQO VI MQO VI MQO VI MQO VI

log YPC80

-0,102 -0,366 -0,014 -0,080 -0,800 -0,717 -0,683 -0,581

(-0,87)

(-2,57)*

(-0,16)

(-0,72)

(-6,99)**

(-5,41)**

(-5,94)**

(-3,92)**

TRADE80

0,006 0,014 0,005 0,006 -0,001 0,000 0,000 0,003

(1,51) (1,62) (1,68) (-0,44) (0,01) (-0,01) -0,83

I/Y

0,192 0,249 0,159 0,119

(9,12)** (4,88)** (6,49)** (3,09)**

1,345 0,949 1,198 0,911

(7,30)** (3,48)** (6,41)** (3,53)**

DIV

4,646 12,147 2,309 5,05

(5,12)** (4,71)** (3,59)** (2,92)**

RX * DIV

0,326 0,465 0,176 0,312

(9,37)** (9,26)** (5,43)** (5,65)**

ajustado

0,165 - 0,427 0,365 0,655 0,608 0,677 0,640

Número de

observações

124 118 118 117 113 112 109 108

(4)

Variáveis

Explicativas

(1) (2) (3)

Estatísticas t entre parêntesis

* Significância a 10%

** Significância a 5%

***Significância a 1%

Fonte: Agosin (2007, p.30)

Agosin (2007) realça ainda aspectos microeconômicos da diversificação por meio de

características como custos das descobertas, o lucro obtido com novos segmentos e o papel do

empresário, além do problema da informação assimétrica.

De acordo com Siliverstovs e Herzer (2007), existem diversos estudos que examinam

a hipótese de crescimento por meio da estratégia

export-led

em uma variedade de países, tanto

desenvolvidos (Japão, Estados Unidos, Itália) quanto em desenvolvimento (especialmente os

países asiáticos), porém há escassez de evidências para o caso chileno. Assim, na próxima

subseção o foco estará nos modelos voltados para o Chile, procurando analisar as variáveis

segundo as especificidades do país.

3.1.2 Modelos específicos para o caso chileno

Como foi exposto previamente, a literatura sobre o caso chileno é carente de maior

número de trabalhos que abordem a causalidade entre exportações e crescimento econômico

com base em testes econométricos (SILIVERSTOVS E HERZER, 2007, p. 154). O objetivo

deste item é apresentar uma compilação de estudos que se propõem a testar a estratégia de

crescimento via exportações. As abordagens e metodologias são heterogêneas, porém esta

característica torna-se um benefício e não um entrave ao melhor entendimento do tema e

amplia as possibilidades de modelagem.

Garcia, Meller e Repetto (1996) partem do exame empírico dos efeitos da abertura

comercial e das exportações sobre o crescimento econômico. Os autores dão início a sua

análise a partir do efeito da liberalização comercial (meados da década de 1970) no

desempenho exportador, especialmente após a recuperação da crise da dívida de 1982/1983.

Os resultados destes primeiros testes sugeriram que após a abertura a economia cresceu a

taxas médias maiores, porém também apresentou variância maior das taxas de crescimento do

produto, o que reflete maior volatilidade (GARCIA, MELLER e REPETTO, 1996, p. 31).

O modelo utilizado por estes autores procurou contornar a questão de que as

exportações fazem parte do produto, o que levaria a um resultado enganoso. Assim, eles

procuraram estabelecer uma relação entre o crescimento do setor exportador e do setor não

exportador. Utilizando a metodologia de Feder (1983) e Esfahani (1991)

, o modelo supõe

que as exportações atuam como

proxy

das externalidades positivas originárias do comércio

(

spillovers, learning-by-doing

). Por meio de uma função de produção do tipo

N = F(K

, L

, X)

onde N é a produção do setor não exportador, K a formação bruta de capital fixo (para

estoque de capital no setor não exportador), L o emprego total da economia (como

proxy

quantidade de trabalho empregada) e X as exportações, todos sendo dados anuais (1961 a

1993) e expressos em pesos de 1986 (exceto L), os autores definem a seguinte equação a ser

estimada (GARCIA, MELLER e REPETTO, 1996, ps. 32-33)

n = a

+ a

(FBKF / N) + a

l + a

Além dessa especificação, ainda houve a adição de uma variável

dummy

para o

período de 1974 a 1993

, a fim de distinguir o período pré e pós-abertura comercial, assim

como as respectivas variáveis de interação. Foram realizadas quatro simulações, utilizando

diferentes combinações de variáveis em cada um delas. Os resultados obtidos sugerem que as

exportações estimulam o crescimento do restante da economia de forma significativa, porém

Anteriormente citados.

Esta variável tem valor 1 entre o período entre 1974 e 1993 e 0 para os demais anos.

somente após a abertura comercial. Entretanto, este resultado era esperado, visto que o

período anterior era caracterizado pelo modelo de substituição de importações e um baixo

volume de exportações. Outro resultado que contribui para a aceitação da hipótese de

crescimento por estratégia exportadora é que, segundo as estimações, as taxas de investimento

(medidas pela formação bruta de capital fixo) mantiveram-se razoavelmente constantes

durante o período estudado (pré e pós-abertura), porém as trajetórias exportadoras foram

muito distintas entre os períodos (sendo possível excluir da regressão o crescimento das

exportações do período prévio a 1973). Portanto, o investimento não se mostrou o principal

motor do crescimento, mas sim as exportações. Os resultados são apresentados na tabela 13.

Tabela 13 – Fatores determinantes do crescimento do setor não exportador de Garcia, Meller e

Repetto (1996)

Variáveis

Explicativas

Base (1) (2) (3) (4)

Constante

-0,190 -0,063 -0,065 -0,073 -0,058

(-1,394) (-2,242) (-2,371) (-2,197) (-1,761)

Abertura Comercial

0,088 -0,0462 -0,047 -0,020

(dummy* const.)

(0,619) (-3,501) (-3,74) (-1,614)

Investimento

0,972 0,355 0,370 0,328 0,346

(FBKF/N)

(1,484) (2,61) (2,840) (2,103) (2,213)

Investimento pré e

pós abertura

-0,648

dummy *(FBKF/N)

(-0,966)

Emprego

1,543 1,534 1,533 1,392 1,409

-1,841 (7,974) (8,077) (6,217) (6,279)

Emprego pré e pós

abertura

0,007

(dummy* emprego)

(0,008)

Exportações

-0,079 0,066

(x)

(-0,388) (0,050)

Exportações pré e

pós abertura

0,318 0,173 0,239 0,099

(

dummy*

)

(1,473) (1,177) (3,719) (1,574)

ajustado

0,725 0,736 0,743 0,628 0,629

2,069 2,059 2,045 1,562 2,173

Erro padrão 0,021 0,022 0,023 0,034 0,034

F calculado 0,469 0,394 3,569 3,531

F crítico (5%) 3,39 2,99 2,76 2,76

Fonte: Garcia, Meller e Repetto (1996, p. 34). Estatísticas t entre parêntesis.

Agosin (1999) cria dois tipos de modelos, sendo um com o objetivo de verificar a

causalidade entre as variáveis estudadas e outro para determinar quais variáveis foram

responsáveis pela expansão das exportações manufatureiras. Neste segundo modelo, o autor

parte da hipótese de que a diversificação das exportações auxilia o crescimento econômico.

As técnicas de estimação neste artigo são um pouco mais sofisticadas e rigorosas que no

anterior, já que utiliza um modelo de séries temporais, vetores auto-regressivos (VAR) e

técnica de cointegração de Johansen

. Assim, o modelo contém uma equação na qual o

produto interno bruto (PIB) do país é uma função do estoque de capital e das exportações,

assim como de uma tendência temporal. Devido à indisponibilidade de dados de estoque de

capital, o autor optou por empregar uma

proxy

, a formação bruta de capital fixo (FBKF). Foi

adicionada também uma variável fictícia

para o ano de 1982, a fim de retirar as influências

deste possível

outlier,

e a equação é linearizada com a aplicação de logaritmos naturais. A

equação regredida, portanto, tem a forma (AGOSIN, 1999, p. 85)

ln Y

ln It +

lnX

t +

d82 + u

Segundo testes de raízes unitárias utilizando o critério de Dickey-Fuller Aumentado

(ADF), todas as variáveis apresentaram uma raiz unitária e o critério de Johansen revelou um

vetor de cointegração entre as variáveis. Outros testes foram realizados para averiguar a

endogeneidade das variáveis como forma de descartar a hipótese de que é o crescimento que

impulsiona as exportações. Os resultados dos testes apontam para alta significância da

variável exportações, assim como da variável investimento (FBKF), além de sugerirem que o

PIB é a variável endógena e as exportações são fracamente exógenas (AGOSIN, 1999, p. 85).

Tabela 14 – Modelo vetorial de correção de erro parcimonioso de Agosin (1999) (variável

dependente: dln Y(t))

Variáveis

Coeficiente Estatística t Probabilidade t

Constante

2,742 4,48 0,0001

d ln Y (t-1)

0,249 1,67 0,1070

d ln I (t)

0,24 5,47 0,0000

d ln I (t-1)

-0,136 -2,35 0,0270

d ln X (t-1)

-0,121 -2,01 0,0560

d82

-0,098 -2,68 0,0130

ECM (t-1)

-0,376 -4,43 0,0002

Fonte: Agosin (1999, p. 86). ECM: erro padrão

Esta técnica é utilizada devido a não estacionariedade das variáveis envolvidas e é um importante avanço em

comparação ao método tradicional de causalidade de Granger.

O segundo modelo de Agosin (1999) objetiva fazer a relação entre o aumento das

exportações industriais e três outras variáveis, a dizer:

- preço real dos bens industriais para o mercado de exportação (PM),

- tarifa alfandegária média (TR) e

- índice de capacidade ociosa (EX).

Todas as variáveis mostraram-se estacionárias pelos testes de raiz unitária (ADF). Os

resultados refletem que até meados da década de 1980 a capacidade ociosa interferiu de forma

significativa no crescimento deste tipo de exportação. A variável tarifa alfandegária auxiliou o

crescimento das exportações durante o período de 1974-1979, porém teve seu efeito

suavizado pela apreciação cambial entre 1976-1982. Por outro lado, a política cambial a partir

da crise de desvalorização do peso contribuiu enormemente para as exportações industriais,

sendo captada pela variável PM.

Figueroa e Letelier (1994), por sua vez, procuraram criar um modelo utilizando a

técnica de cointegração de Johansen a fim de provar a existência de uma relação de longo

prazo entre as variáveis em questão utilizando dados trimestrais de 1979 a 1993, e

encontraram resultados similares a Agosin (1999). O modelo do trabalho em questão é um

VAR (vetor auto-regressivo) irrestrito, que assume o produto como função do nível de

emprego (l

), estoque de capital (I

) - levando em consideração a taxa de investimento e

depreciação - e uma variável que reflete a produtividade, que irá captar o impacto das

exportações (ψ

Todas as variáveis analisadas são integradas de ordem 1, exceto o estoque de capital,

que se apresenta integrado de ordem 2, portanto esta variável será representada como uma

soma de infinitos termos para realizar o teste de cointegração. A equação a ser estimada será,

portanto:

= δ

+ δ

+ ε

Primeiramente, as variáveis foram testadas para raízes unitárias, por meio do critério

de Dickey, Hasza e Fuller. A estimação do modelo por cointegração revelou somente um

vetor significativo e uma relação de longo prazo entre as variáveis. Os coeficientes

apresentaram valores estatisticamente significativos e sinais esperados. As estimações são

condizentes com a teoria do crescimento endógeno em relação aos efeitos permanentes da

orientação comercial de cada país sobre o crescimento.

Variáveis expressas em logaritmos naturais.

Tabela 15 – Resultados de Figueroa e Letelier (1994) da dinâmica de curto prazo

Variáveis

Coef. Teste t Coef. Teste t Coef. Teste t

Constante

-2,28 -0,303 -1,66 -226,6 -1,74 -2,39

_ LPGB (-1)

-0,34 -1,73 -0,15 -1,06 -0,16 -1,10

_ LPGB (-2)

-0,32 -2,01 -0,14 -1,01 -0,15 -1,03

_ LPGB (-3)

-0,18 -0,97 -0,02 -0,15 -0,02 -0,11

_ LPGB (-4)

0,26 1,60 0,49 3,19 0,47 3,11

_ LINV (-1)

0,09 0,87 0,02 0,15 0,01 0,12

_ LINV (-2)

-0,08 -0,70 0,02 0,13 0,01 0,09

_ LINV (-3)

-0,17 -1,78 -0,03 -0,28 -0,03 -0,34

_ LINV (-4)

0,05 0,44 -0,04 -0,41 -0,04 -0,38

_ LEMP (-1)

1,68 2,96 1,79 2,82 1,79 2,82

_ LEMP (-2)

-0,2 -0,38 -0,78 -1,16 -0,77 -1,14

_ LEMP (-3)

0,36 0,61 -0,26 -0,38 -0,26 -0,39

_ LEMP (-4)

-1,04 -2,17 -0,55 -1,08 -0,55 -1,08

_ LIND (-1)

-0,32 -2,02 -0,07 -1,5 -0,07 -1,43

_ LIND (-2)

0,39 1,90 0,09 1,80 0,09 1,79

_ LIND (-3)

0,42 2,59 0,07 1,66 0,09 1,78

_ LIND (-4)

-0,14 -0,79 0,07 1,32 0,07 1,30

0,70 0,63 0,63

Durbin Watson 2,01 2,00 1,98

Exportações Exportações/PIB

(Exportações+Import

ações)/PIB

Fonte: Figueroa e Letelier (1994, p. 415)

Antes de mencionar mais trabalhos que analisam a causalidade exportações e

crescimento, ou mesmo a diversificação da pauta exportadora e crescimento, é importante

mencionar um estudo que buscou averiguar se realmente houve diversificação das

exportações chilenas. O trabalho de Alvarez e Lemus (2001) realiza uma análise através de

dois indicadores, o índice de Gini e o desvio médio do logaritmo. A seguir, apresentar-se-á

como são construídos esse dois indicadores.

G = (1 / 2n

u(x)) Σ

i-1

j-1

– X

Neste índice de Gini, n representa o número de setores considerados, u a média das

exportações dos diversos setores e |X

– X

| a diferença entre os valores exportados pelos

setores i e j. Quanto mais próximo de zero, mais diversificadas são as exportações, e o

contrário ocorre quanto mais próximo de um (ALVAREZ e LEMUS, 2001, p. 8).

O próximo indicador pode ser construído da seguinte maneira, onde n é o número de

setores, u(X) é a média das exportações setoriais e α um parâmetro, que os autores supõem

como sendo um. Quanto maior o valor do indicador, menor a diversificação da pauta.

E (α) = (1 / α

– α) [1 / n Σ (X

/ u(X))

– 1]

Ambos os indicadores apresentam trajetórias muito similares, mostrando uma

estabilidade dos dados a partir da década de 1990. Baseado no primeiro índice (de Gini), os

autores prosseguem com uma análise empírica da diversificação no período entre a abertura

comercial e a década de 1990, que representaria a estagnação do processo. Para isso, estimam

o seguinte modelo:

Div = α + β

+ β

t + β

t + ε

onde Div é o índice de Gini; D

uma variável dummy com valor igual a 1 no período de maior

diversificação (1973-1990) e 0 para o restante do período; D

uma variável dummy com valor

igual a 1 no período entre 1990-1999 e 0 para o restante da série; e t o tempo. As demais

correspondem às variáveis de interação entre as dummies e o tempo (ALVAREZ e LEMUS,

2001, p.13-14).

Foram realizadas três estimações, cada uma para um período

, e os resultados obtidos

apontam para a não rejeição da hipótese de que houve realmente uma diversificação da pauta

exportadora a partir de meados da década de 1970. Entretanto, também se observou um

arrefecimento do ritmo deste processo a partir dos anos 1990 (ALVAREZ e LEMUS, 2001).

O trabalho de Garcia, Meller e Repetto (1996), mencionado anteriormente, também

procura investigar se o tipo de exportação é relevante para o crescimento. Para isso, a função

de produção utilizada no modelo inicial é expandida e a variável exportações é divida entre

exportações de minérios, industriais e agropecuário-silvícolas, sendo estas duas últimas

somadas para diferenciar apenas as exportações de minérios do restante.

N = F (K

, L

, X

)

A primeira englobou os períodos de 1974-1989 e 1990-1999; a segunda, 1974-1990 e 1991-1999; a terceira,

1975-1989 e 1990-1999.

A regressão correspondente mostra-se da forma:

n = α

+ α

(FBKF / N) + α

l + α

+ α

Os resultados obtidos indicam que existe uma relação positiva entre exportações e

crescimento, porém esta só ocorre com as exportações não minerais (portanto, as exportações

industriais somadas às agropecuário-silvícolas). Estes dados justificariam as políticas do

governo chileno de subsídios ou medidas setoriais a fim de impulsionar as exportações de

bens não tradicionais (GARCIA, MELLER e REPETTO, 1996, ps. 40-41).

Tabela 16 – Crescimento não exportador distinguindo entre exportações mineiras e outras

exportações de Garcia, Meller e Repetto (1996)

Variáveis Explicativas

Base (1) (2) (3)

Constante

-0,131 -0,090 -0,090 -0,088

(-1,329)

(-2,917)

(-2,945)

(-2,890)

Abertura Comercial

0,014 -0,032 -0,037 -0,031

(

dummy*

const.

)

(0,135)

(-2,628)

(-3,147)

(-2,914)

Investimento

0,722

0,477

0,500

0,493

(FBKF/N)

(1,424)

(3,074)

(3,271)

(3,216)

Investimento pré e pós

abertura

-0,273

dummy

*(FBKF/N)

(-0,512)

Emprego

1,299

1,698

1,704

1,702

(1,630)

(8,894)

(8,927)

(8,884)

Emprego pré e pós

abertura

0,43

(

dummy*

emprego

)

(0,523)

Outras exportações

0,019 0,029 0,0684 0,0785

)

(0,517)

(0,885)

(3,170)

(4,011)

Outras exportações pré e

pós abertura

0,048 0,039

(

dummy*

)

(1,105)

(0,997)

Exportações de minérios

0,139 0,139 0,133

)

(1,298)

(1,388)

(1,094)

Exportações de minérios

pré e pós abertura

-0,008 -0,007

(

dummy*

)

(-0,049)

(-0,045)

ajustado

0,752 0,767 0,766 0,765

1,489

1,526

1,583

1,702

Erro padrão

0,018

0,019

0,020

0,021

F calculado

0,258

0,665

0,777

F crítico (5%)

3,385

2,759

2,603

Fonte: Garcia, Meller e Repetto (1996, p. 39). Estatísticas t entre parêntesis.

Amin e Ferrantino (1997) utilizam metodologia e pontos de partida diferentes, pois

estão interessados em analisar quando a diversificação da pauta ocorreu e sob quais

circunstâncias, para depois analisar as relações entre as variáveis. Eles afirmam que, no caso

do Chile, não se aplica a divisão entre setores tradicionais e não tradicionais (sendo o primeiro

formado de bens primários e o segundo grupo formado de bens industriais). Partem da

construção de uma série de indicadores com o intuito de testar se as exportações setoriais são

tradicionais ou não. Por meio destes, puderam averiguar que as exportações mais tradicionais

(dentre os principais setores exportadores) são de metais não-ferrosos, enquanto que as menos

tradicionais são de peixe (principalmente salmão) e madeira (AMIN e FERRANTINO, 1997,

p.379-383).

Para verificar se houve mudanças estruturais na composição da pauta, os autores

constroem três medidas, a fim de capturar as transformações de médio prazo, longo prazo e

especialização estática. Estes testes demonstram que houve uma especialização muito

expressiva durante os anos do governo Allende em exportações de metais não-ferrosos, que

vai diminuindo a partir de 1974. Assim, seguem para testes de causalidade, apesar de já

descartarem a hipótese de crescimento liderado por exportações, pois acreditam que no Chile

o crescimento precede a expansão das exportações. Afirmam que as exportações apresentaram

ampliação e diversificação em períodos de crise ou restrições, levando a pensar que são

apenas handmaiden

do crescimento.

Os testes utilizados são testes de causalidade Granger-Sims, após a verificação de que

as variáveis exportações (EXP) e crescimento do PIB (GDP) eram séries não estacionárias. O

procedimento de Granger – Sims foi realizado, pois não foi constatada a existência de vetores

de cointegração. O próximo passo foi diferenciar as variáveis e realizar o teste em si,

entretanto verificou-se que as exportações não eram tão significantes. Os autores ainda

testaram o crescimento do PIB em relação aos indicadores de diversificação criados,

crescimento real das exportações chilenas, crescimento real do PIB mundial, taxa de câmbio

real e apreciação da taxa real de câmbio. A conclusão final dos autores é de que os períodos

de crescimento no Chile estão associados com apreciação no câmbio, mudanças no ciclo de

negócios mundial e estabilidade da composição da pauta exportadora, e refutam, assim, a

idéia de que a diversificação tenha impulsionado o produto nacional (AMIN e

FERRANTINO, 1997, p. 388-390).

Siliverstovs e Herzer (2007) apontam problemas em três estudos previamente citados:

Agosin (1999), Amin e Ferrantino (1997) e Figueroa e Letelier (1994). Para estes autores, os

três falham por não levar em conta que as exportações são parte endógena do produto, o que

carrega consigo um viés muito grande a favor da correlação positiva entre as variáveis. Outra

questão abordada por eles é que a análise recai sobre as exportações agregadas, o que pode

camuflar importantes diferenças setoriais nas exportações. Em termos mais específicos, Amin

e Ferrantino (1997) utilizaram uma metodologia muito simples, pois utilizam somente as duas

variáveis centrais, mas os testes de causalidade são muito sensíveis as variáveis omitidas. No

No sentido que as exportações são induzidas pelo crescimento.

caso de Agosin (1999) e Figueroa e Letelier (1994), os modelos são mais extensos,

englobando outras variáveis relevantes, porém não incorporam as importações de bens de

capital, o que pode levar a conclusões espúrias. A justificativa é de que as importações de

bens de capital são necessárias para o aumento da produtividade e para o crescimento das

exportações.

Dessa maneira, propõem-se a montar um modelo que possa contribuir para contornar

as deficiências apontadas nos anteriores. Para tal, estimam uma função de produção

neoclássica aumentada, separando a influência das exportações sobre o produto e

decompondo as exportações em duas de suas principais categorias, mineração e indústria. A

equação final, portanto, é a seguinte:

ln NY

= c + αln K

+ βln L

+ δln CM

+ γln IX

+ ρln MX

+ e

onde K

é o estoque de capital; L

o estoque de trabalho; CM

, importação de bens de capital;

, exportações manufatureiras; MX

, as exportações de minérios e NY

é produto líquido

das exportações de minérios e manufatureiras (NY

= Y

- IX

- MX

Primeiramente, os autores iniciam com um modelo de vetores auto-regressivos (VAR)

irrestrito, transformado por um vetor corretor de erros. A cointegração é testada e

posteriormente são impostas restrições ao modelo, seguindo-se testes de exogeneidade de

longo prazo das variáveis. Além das variáveis apontadas na equação acima citada, são

introduzidas no modelo duas variáveis dummy

, a fim de retirar os efeitos dos anos de crise

sobre as séries de dados, que apareceriam como outliers. Para testar estes anos de interrupção

do crescimento chileno, os autores também prosseguiram com testes de quebra estrutural

(teste de Chow). Os testes não evidenciaram qualquer instabilidade estrutural no modelo e os

coeficientes mostraram-se constantes durante toda a série (SILIVERSTOVS e HERZER,

2007, p. 156-158).

Após a escolha do modelo restrito correto, outros testes foram realizados com o intuito

de testar a exogeneidade das variáveis, assim como sua cointegração. Os resultados indicam

que a hipótese nula de que a variável lnIX

é fracamente exógena pode ser aceita a qualquer

grau de significância (SILIVERSTOVS e HERZER, 2007, p. 159-161).

A estimação do modelo aponta para a não rejeição da hipótese de crescimento

impulsionado por exportações no Chile, graças ao coeficiente encontrado de γ, ou seja, o

As variáveis dummy dizem respeito aos anos de 1971 e 1981. Estas serão +1 nos anos citados (1971 e 1981),

-1 nos anos imediatamente posteriores (1972 e 1982) e 0 no restante da série.

coeficiente que acompanha as exportações industriais, que se mostrou positivo e

estatisticamente significativo. O resultado inicialmente surpreendente neste modelo foi o sinal

negativo do coeficiente

ρ que acompanha as exportações de minérios. Este resultado refletiu

as considerações da teoria em que se baseia o modelo, de que as exportações de bens

primários possuem um impacto negativo sobre a produtividade da economia e indiretamente

sobre o crescimento e desenvolvimento do país. As demais variáveis apresentaram

coeficientes positivos e estatisticamente significativos, como era esperado (SILIVERSTOVS

e HERZER, 2007, p. 161).

Outros modelos similares podem encontrados em Herzer, Nowak e Siliverstovs

(2006), Herzer e Nowak (2006) e Herzer (s/d), todos tendo como base uma função de

produção neoclássica básica, onde as exportações representam crescimento de produtividade,

especialmente as exportações de manufaturados. Eles procuram averiguar a importância da

diversificação da pauta exportadora sobre o crescimento do produto líquido das exportações,

com a aceitação do modelo export-led.

3.2 Um modelo econométrico para o caso chileno

3.2.1 Definindo a metodologia e os dados

O modelo a ser utilizado para os testes empíricos foi baseado em Siliverstovs e Herzer

(2007) com algumas alterações. A variável importações de bens de capital foi retirada do

modelo pela indisponibilidade de dados, visto que o Banco Central chileno não apresenta esta

série para todo o período estudado. Iniciaremos com uma função de produção neoclássica

básica:

= A

onde Y

denota a produção agregada da economia no tempo t, A

o nível de produtividade

total, K

o estoque de capital e L

o estoque de trabalho. Queremos investigar se e como as

exportações afetam o crescimento econômico por meio de avanços na produtividade. A fim de

denotar o impacto da diversificação da pauta, dividimos as exportações entre exportações de

minérios e industriais. Dessa forma, expressamos A

como função destas (Xind

exportações

de produtos industriais e

Xmin

exportações de minérios, além de

como outros fatores

exógenos)

t =

f (Xind

, Xmin

, C

) = Xind

Xmin

Combinando as duas equações anteriores

= C

Xind

Xmin

em que α, β, γ, ρ são as elasticidades referentes às variáveis antes definidas. Realizando a

linearização da equação através de logaritmos naturais, obtemos a forma final

logY

= c + α log K

+ β log L

+ γ log Xind

+ ρ log Xmin

Entretanto, por problemas já descritos na seção anterior, a utilização do Produto

Interno Bruto total levaria a um provável viés em favor da aceitação da hipótese de

crescimento impulsionado pelas exportações, visto que elas são parte componente do produto.

Para que não haja esse obstáculo, foram subtraídas as exportações de bens industriais e

minerais do valor total do PIB, obtendo o PIB líquido destas exportações.

Para a obtenção das séries utilizadas nos testes procedeu-se da seguinte forma:

- os dados foram retirados do Banco Central do Chile e englobam os anos de 1960 a 2006.

Com exceção da variável L

, as séries foram deflacionadas, a fim de deixá-las a preços

constantes de 1996;

- as séries exportações de bens industrializados e minérios estavam inicialmente expressas em

dólares correntes e a conversão foi realizada a partir do cálculo percentual sobre as

exportações totais nominais e posterior multiplicação pela série de exportações reais em pesos

de 1996;

- o estoque de capital K

foi obtido através do método de inventário perpétuo

, por meio da

soma da formação bruta capital fixo e mudança nos inventários já em pesos de 1996,

utilizando uma taxa de depreciação de 0,05%;

- finalmente, a variável L

é representada pelo número de pessoas empregadas em cada ano.

A seguir estão os gráficos referentes às variáveis, já expressas em logaritmos naturais:

Ver em Meinem, Verbiest e Wolf (1998).

Figura 4 – Variáveis escolhidas 1960-2006

16.4

16.8

17.2

17.6

18.0

18.4

18.8

60 65 70 75 80 85 90 95 00 05

LOGK

7.6

7.8

8.0

8.2

8.4

8.6

8.8

60 65 70 75 80 85 90 95 00 05

LOGL

60 65 70 75 80 85 90 95 00 05

LOGXIND

13.0

13.5

14.0

14.5

15.0

15.5

16.0

16.5

60 65 70 75 80 85 90 95 00 05

LOGXMIN

15.6

16.0

16.4

16.8

17.2

17.6

60 65 70 75 80 85 90 95 00 05

LOGY

Fonte: Elaboração própria através de dados do Banco Central do Chile

3.2.2 Análise empírica

A análise dos dados fora realizada utilizando os instrumentos de séries temporais,

através de um avanço nesta área, o procedimento de cointegração de Johansen. Este

procedimento se aplica a este caso, visto que as variáveis deste modelo, assim como a maioria

das variáveis econômicas não são estacionárias. A abordagem deu-se além da usual, que

consiste em um sistema bivariado através de testes de causalidade de Granger, considerando

apenas taxas de crescimento do produto e das exportações. Outro procedimento utilizado, o

de Engle-Granger, é criticado por vários motivos, incluindo a normalização arbitrária do vetor

de cointegração, a pressuposição de um vetor de cointegração em sistemas com mais de duas

variáveis e o viés dos estimadores de Mínimos Quadrados Ordinários. Utilizando o

procedimento de cointegração de Johansen procuramos contornar tais problemas (HERZER,

NOWAK- LEHNMANN e SILIVERSTOVS, 2006, p313-4).

Inicialmente, procedemos de forma a nos certificar se as variáveis são ou não

estacionárias, por meio dos testes de raiz unitária. Foram aplicados os testes Dikey- Fuller

Aumentado (ADF) e Phillips –Perron (tende a ser mais sensível na ocorrência de quebras

estruturais) a todas as variáveis, com os seguintes resultados:

Tabela 17 - Resultados dos testes de raízes unitárias convencionais.

Séries/ Testes

logy c/ cte e tend -1,315 (***) -5,085 (***) -1,559 (***)

logy c/ cte 0,070 (*) -5,111 (***) -0,063 (**)

logy s/ cte e tend 3,827 -4,233 (***) 3,330

logl c/ cte e tend -1,768 (***) -5,568 (***) -1,768 (***)

logl c/ cte 0,389 (*) -5,589 (***) 0,324 (*)

logl s/ cte e tend 4,847 -4,090 (***) 4,537

logk c/ cte e tend -1,302 (***) -2,084 (***) -0,183

logk c/ cte 1,008 -1,538 (***) 1,925

logk s/ cte e tend 1,541 -0,496 (***) 5,821

logxind c/ cte e tend -1,931 (***) -5,455 (***) -2,196 (***)

logxind c/ cte -1,028 (***) -5,487 (***) -1,029 (***)

logxind s/ cte e tend 2,547 -4,974 (***) 2,579

logxmin c/ cte e tend -1,413 (***) -8,142 (***) -1,413 (***)

logxmin c/ cte 1,455 -7,590 (***) 2,386

logxmin s/ cte e tend 4,020 -5,675 (***) 4,020

Phillips-Perron NívelADF 1ª dif.ADF Nível

Rejeições da hipótese nula aos níveis de significância de 10%, 5% e 1% são denotados, respectivamente, por (*),

(**), e (***)

Os cálculos foram realizados com o auxílio do programa estatístico E-Views, versão 5.1

Segundo a tabela 17, todas as variáveis apresentam ao menos uma raiz unitária. A fim

de averiguar a ordem de integração das variáveis, isto é, se elas possuíam o mesmo número de

raízes unitárias, foram realizados os testes de raiz unitária novamente (ADF), entretanto desta

vez na primeira diferença. Observou-se que todas as variáveis do modelo em questão eram

integradas de ordem 1, ou I (1).

A partir destes testes, foi iniciado o procedimento de cointegração de Johansen, que

estima relações de cointegração entre séries integradas de ordem um (I(1)). O método é

baseado em um vetor autorregressivo irrestrito (VAR). Assim, iniciamos o modelo escolhido

primeiramente por um VAR (Vetor Autorregressivo) irrestrito.

O VAR não diferencia as variáveis exógenas e endógenas, considerando-as todas endógenas,

utilizando os valores passados das variáveis utilizadas. Porém, em um VAR as séries devem

ser estacionárias, o que não ocorre neste caso. Testaremos, portanto, se as variáveis são

cointegradas. Segundo a definição de Engle e Granger (1982), seja o vetor x

= (x

, x

,...,

), dizemos que ele é cointegrado de ordem d,b, tal que x

~ CI (d,b) se:

1. todos os correspondentes de x

forem integrados de ordem d, x

~ I(d)

2. existe um vetor

# 0, tal que

= z

~ I (d-b), b>0

Se as séries forem não estacionárias e cointegradas, existe uma relação de longo prazo

entre as variáveis e o erro aleatório capta os desvios do equilíbrio de longo prazo, intervindo

na trajetória dessas variáveis temporariamente.

Voltando ao modelo, é necessário melhorar sua especificação. O Chile passou por

anos de mudanças drásticas no campo econômico, o que nos levou a introduzir duas

dummies

= (D

, D

)

de forma a controlar possíveis

outliers

devido ao governo de Allende e aos efeitos da crise da

dívida ocorrida em 1982. Estas

dummies

têm o valor de 1 nos anos de 1972 e 1982 e 0 nos

demais. Estas variáveis asseguram os valores críticos intactos para os testes de cointegração.

O modelo será transformado através de um vetor de correção de erros (VEC):

∆

t-1

p-1

i=1

∆

t-i

~ N

(0,

)

O número de defasagens do testes ADF foi selecionado pelo critério de Schwartz, enquanto método de

estimação espectral utilizado no teste Phillips –Perron foi o “Bartlett Kernel” (com “Newey-West Bandwith”).

Vetor de cointegração

A variável resultante tem ordem de integração menor que as variáveis originais.

O primeiro passo a ser dado é achar a ordem do modelo, ou o número de defasagens.

Dado o número alto de variáveis explicativas e o tamanho diminuto da amostra (n=47),

permitimos um máximo de três defasagens para a realização do teste, a fim de permitir graus

de liberdade suficientes. Os resultados estão reportados na tabela 18.

Tabela 18 – Teste de especificação do número de defasagens do Vetor Autorregressivo

Lag

LogL

FPE

AIC

0 77,302 NA 2,57e-08 -3,286 -3,084 -3,211

1 390,142 540,360 5,39e-14 -16,370 -15,153* -15,918*

2 420,931 46,183 4,34e-14 -16,633 -14,403 -15,806

3 451,284 38,631* 3,84e-14* -16,876* -13,63 -15,67

* indica a seleção da ordem por critério

LR: sequential modified LR test statistic (teste ao nível de 5%)

FPE: Final prediction error

HQ: critério de informação Hannan-Quinn

AIC: critério de informação Akaike

SC: critério de informação Schwarz

Como podemos observar, segundo os testes LR, FPE e critério de informação Akaike,

a quantidade de defasagens escolhida é três, enquanto que, pelos critérios de Schwartz e

Hannan-Quinn, a quantidade de defasagens escolhidas é apenas um. Escolhemos nos pautar

pelos dois últimos critérios pelo mesmo motivo que nos levou realizar o teste com três

defasagens: preservar o maior número possível de graus de liberdade. Além disso, segundo

Enders (2003), o critério de Schwartz selecionará um modelo mais parcimonioso que o

Akaike.

Retomando o modelo com as novas especificações, partimos para a escolha do modelo

ideal e analisamos quantos vetores de cointegração existem. Procedemos com a estatística do

traço e do teste do máximo autovalor (

eigenvalue

Tabela 19 - Seleção do número de relações de cointegração por modelo (0,05 de significância)

Modelo 1 2 3 4 5

Tendência Nenhuma Nenhuma Linear Linear Quadrática

Sem Intercepto Intercepto Intercepto Intercepto Intercepto

Tipo de Teste Sem Tendência

Sem Tendência

Com Tendência

Traço 0 0 0 0 0

Maximo-autovalor 1 1 0 0 0

* Valores críticos baseados em Osterwald-Lenum (1992)

Observando os resultados acima, é possível observar que pelo teste do máximo

autovalor, foi possível detectar a existência de um vetor de cointegração e a escolha entre o

modelo 1, onde não há intercepto ou tendência, e o modelo 2, com intercepto e sem tendência.

Entretanto, o modelo 1 é improvável de ocorrer na prática, especialmente porque o intercepto

é geralmente necessário para ajustes nas unidades de medida das variáveis (ASTERIOU e

HALL, 2007)

Portanto, o modelo escolhido para análise do vetor de cointegração foi o modelo 2. De

acordo com os procedimentos acima, concluímos que as variáveis são cointegradas e,

portanto, existe uma relação de longo prazo entre elas. A estimação do modelo, portanto,

deverá ser realizada por meio de um VEC (Vetor de correção de erros), em que a equação de

cointegração pode ser descrita da seguinte maneira:

Tabela 20 – Vetor de Cointegração

Séries logy logk logl logxind logxmin c

Coeficiente de Cointegração 1 -0,54955 -0,43161 -0,073715 0,147201 -4,90149

Erro Padrão (-0,1103) -0,22568 -0,03003 -0,12925 -1,00062

Estatística t [-4,98242] [-1,91249] [-2,45496] [ 1,13885] [-4,58732]

Pode-se observar que todos os coeficientes estimados apresentam os sinais esperados.

A estimação de tal modelo sugere a aceitação da hipótese de que no Chile o crescimento do

PIB é impulsionado por suas exportações, e mais especificamente pelas exportações

industriais, configurando um modelo

export-led growth.

Isso nos é dado pelo coeficiente que

acompanha a variável logxind, é estatisticamente significativo. Uma outra evidência reflete-se

no sinal que acompanha a variável logxmin, ou seja, a variável exportações de minérios.

Segundo nossa estimação, essa variável influencia negativamente o PIB líquido (sem

exportações), o que está de acordo com a teoria a respeito do papel negativo das exportações

de produtos primários no crescimento econômico. Entretanto, o valor dessa variável não se

mostrou estatisticamente significante.

O próximo procedimento a ser realizado é a verificação da exogeneidade das variáveis

no modelo proposto. Para isso, utilizou-se o teste de causalidade de Granger para todas as

variáveis em bloco, que tem o poder de avaliar o grau de exogeneidade de cada variável em

cada equação do modelo. A tabela 21 nos mostra que a variável logy pode ser considerada

exógena a um nível de significância de aproximadamente 5%.

Tabela 21 – Teste de Causalidade de Granger em bloco

Variável Dependente: logy

Excluídas Chi-quadrado df Probabilidade

logk 1,7585 1 0,1848

logl 0,3909 1 0,5318

logxind 6,1668 1 0,0130

logxmin 0,3471 1 0,5558

Todas 9,5923 4 0,0479

A função impulso e resposta é uma ferramenta tanto dos modelos VAR como VEC,

sendo um mecanismo de transmissão de choques aleatórios. Ela registra o efeito que um

choque em uma das variáveis do modelo pode desempenhar sobre outra variável do modelo,

sendo percebido como aumentos nos erros de uma das variáveis do modelo. A função resposta

a impulsos considera choques individuais nas variáveis no momento t, enquanto que seus

impactos sobre as demais variáveis serão percebíveis no momento t+1. Foram realizados

choques de um desvio padrão nas variáveis e observados os resultados ao longo dos anos. Os

resultados apresentados abaixo se referem apenas às respostas sobre a variável logy, enquanto

que os resultados completos encontram-se no apêndice.

Figura 5 – Função impulso e resposta

-.02

-.01

.00

.01

.02

.03

.04

.05

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Response of LOGY to LOGY

-.02

-.01

.00

.01

.02

.03

.04

.05

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Response of LOGY to LOGK

-.02

-.01

.00

.01

.02

.03

.04

.05

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Response of LOGY to LOGL

-.02

-.01

.00

.01

.02

.03

.04

.05

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Response of LOGY to LOGXIND

-.02

-.01

.00

.01

.02

.03

.04

.05

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Response of LOGY to LOGXMIN

Response to Cholesky One S.D. Innovations

Os gráficos presentes na figura 5 representam as respostas sobre a variável logy dos

choques nas demais variáveis. O primeiro gráfico demonstra que um choque de logy provoca

um pequeno impacto sobre ela mesma em um primeiro momento. O choque na variável logk

resulta nos primeiros dois períodos um efeito negativo sobre logy, apresentando tendência

crescente nos momentos seguintes. A variável logl resulta em menor variação e mudança de

trajetória de logy, porém, ainda assim, positiva. Os resultados dos choques das variáveis

logxind e logxmin, aparecem de acordo com o vetor de cointegração e a teoria apresentada, já

que um choque na primeira acarreta influência negativa em um primeiro momento,

registrando trajetória crescente nos períodos subseqüentes, enquanto logxmin apresente

influência negativa sobre logy.

O último recurso utilizado para analisar o modelo escolhido é a decomposição da

variância. Esta informa qual a participação em percentual que um choque em alguma variável

tem na variância de outra variável. Se uma das variáveis exógenas sofre um choque, este

procedimento mostra o quanto em percentual esse choque foi responsável pela variância da

variável endógena. Abaixo vemos a decomposição da variância de logy

em um período de

10 anos. Observamos que, ao fim do período observado, choques nas variáveis logk, logl,

logxind e logxmin são responsáveis por aproximadamente 38% da variância de logy. Isso

demonstra um efeito considerável das demais variáveis na trajetória de crescimento do PIB.

Se estendermos esse período para 20 anos, essas variáveis tornam-se responsáveis por mais de

73% da variância de logy.

Tabela 22 – Decomposição da Variância da Variável logy

Periodo Erro Padrão logy logk logl logxind logxmin

1 0,038856 100,00000 0,00000 0,00000 0,00000 0,00000

2 0,064194 93,05787 0,39671 2,24668 3,49944 0,79930

3 0,081781 91,27066 0,45003 2,59930 3,83777 1,84224

4 0,092054 90,54637 0,36484 2,97064 3,26732 2,85083

5 0,097631 89,46216 0,42358 3,24538 2,98007 3,88882

6 0,101036 87,04671 0,98018 3,39441 3,73250 4,84620

7 0,104188 82,74982 2,37287 3,39579 5,89103 5,59049

8 0,108259 76,68849 4,75186 3,24942 9,28895 6,02129

9 0,113778 69,54157 7,99387 2,99050 13,35318 6,12088

10 0,120860 62,16028 11,78357 2,67068 17,43634 5,94913

3.3 Conclusões dos testes

Os exercícios econométricos deste capítulo tiveram por objetivo analisar a hipótese de

aceitação de crescimento liderado por exportações, especialmente as de produtos industriais

A decomposição da variância das demais variáveis encontra-se no anexo.

entre 1960 e 2006 no Chile. Através da técnica de cointegração de Johansen examinou-se o

impacto na produtividade refletido no crescimento do PIB dessas variáveis. Assim, os testes

sugerem a existência de uma relação de longo prazo entre as variáveis escolhidas graças ao

vetor de cointegração entre as séries. .

Uma das descobertas destes testes foi a explicitação dos diferentes impactos que as

exportações industriais e as de minérios têm sobre o PIB, com as primeiras impulsionando

positivamente, ao contrário das segundas. Este foi um dos motivos para a escolha de separar

estes dois segmentos das vendas externas chilenas, e que colabora para aceitação do

arcabouço teórico. Apesar de ambas as categorias auxiliarem no crescimento do PIB, as

exportações industriais contribuem de forma significativa no aumento de produtividade da

economia, assim como no crescimento de longo prazo, posto que as exportações industriais

têm maior potencial para tanto via externalidades positivas e

spillovers.

CONCLUSÃO

O Chile observou forte e contínuo crescimento do produto desde meados da década de

1980, acompanhado da expansão acelerada de suas exportações. O modelo de crescimento

com ênfase nas exportações e na abertura comercial foi um dos eixos principais das políticas

governamentais a partir do golpe militar em 1973. Contudo, o êxito da economia chilena só

pode ser observado após a recuperação da grave crise financeira e cambial de 1982-83.

Com o intento de analisar os diferentes efeitos das exportações de minérios e produtos

industriais, avaliando a importância da diversificação da pauta, foram realizados alguns

exercícios econométricos utilizando a abordagem dos Vetores de Correção de Erros (VEC) e

o instrumental da cointegração de Johansen. Os resultados sugerem que a exportação de bens

primários, a dizer, os minérios, pode limitar os ganhos de produtividade da economia e,

portanto, influenciar o produto interno. Por outro lado, as exportações de produtos industriais,

especialmente os que possuem maior capacidade inovativa, impactam positivamente a

economia, seja por ganhos de produtividade ou por

spillovers

sobre outros setores.

O modelo desenvolvido a partir de 1973 consistiu em combinar os benefícios de uma

economia aberta e orientada para o mercado e um Estado fortemente presente, capaz de

prover infra-estrutura, corrigir falhas de mercado, desenhar políticas setoriais e investir na

economia.

As exportações tiveram importante diversificação, tanto em relação aos mercados de

destino quanto no que diz respeito aos produtos no período analisado. A redução da

participação do setor minerador na pauta exportadora foi compensada por um avanço das

exportações de bens industriais, principalmente produtos elaborados a partir de recursos

naturais.

Muitos estudiosos apontam que o modelo de crescimento chileno não é sustentável no

longo prazo devido à vulnerabilidade da economia, baseada em exportações muito sensíveis a

flutuações de preços. Apontam ainda para a baixa elasticidade renda da demanda por esses

bens e insuficiente capacidade de desenvolvimento

hacia atrás

hacia adelante

na cadeia

produtiva.

Dado este quadro, o último questionamento do presente trabalho é: existe um limite

para esse modelo?

A experiência internacional mostra que diversos países que optaram por uma

industrialização em torno de seus recursos naturais foram exitosos, negando a hipótese da

“maldição” dos recursos naturais. Em países como Nova Zelândia, Finlândia e Austrália

desenvolveram-se complexos industriais em torno destes recursos, resultando em

adensamento da cadeia produtiva. Dessa forma, é importante assinalar que o ponto em comum

entre estas nações foi que enveredaram em uma via de políticas de desenvolvimento voltados

para a economia do conhecimento e o empenho inovativo.

No caso chileno, as principais políticas neste sentido começaram a ser desenhadas a

partir da década de 1990. O Sistema Nacional de Inovação até o ano de 2005 era

descentralizado, as instituições que o constituíam tinham funções similares e os diversos

projetos se sobrepunham uns aos outros. Apesar destes aspectos negativos, muitas atividades

como a vitivinicultura, a criação de salmão e o setor madeireiro desenvolveram vantagens

comparativas dinâmicas, por meio da formação de

clusters

. A criação e subseqüente

regulação do Conselho de Inovação no início de 2006 deu novo fôlego a pesquisa e tecnologia

no país, com claros objetivos de agregar maior valor as exportações e aprofundar o processo

de diversificação da pauta.

As limitações do modelo vigente sugerem como alternativa uma política de

desenvolvimento com base nos recursos naturais, porém com ênfase no progresso

tecnológico, na capacitação dos trabalhadores e no potencial dos novos complexos produtivos.

Em resposta à pergunta realizada acima, não é possível traçar um horizonte de longo

prazo. As variáveis que influenciam a sustentabilidade e definem as limitações do modelo são

diversas, muitas delas externas a economia do país. O governo chileno, por sua vez, tenta

manter-se a frente dos futuros obstáculos, ao criar programas de incentivo a inovação e

políticas setoriais em conjunto com institutos públicos, universidades e o esforço do

empreendedor privado.

A necessidade de inovar e diversificar, portanto, deve ser constante e contínua. Apesar

do papel das exportações no crescimento econômico ser fundamental, especialmente em um

país de pequenas proporções e pequeno mercado interno como o Chile, ater-se as variáveis

macroeconômicas não é suficiente. A era de ouro chilena iniciada em meados da década de

1980 foi marcada por um processo de diversificação da pauta. Entretanto, este crescimento

vem sofrendo perda de ritmo nos últimos anos. Acredita-se que apesar dos produtos hoje

exportados pelo Chile auxiliarem no crescimento, eles não mais sustentam as altas taxas de

outrora. O produto interno do país cresce conforme o crescimento das exportações, porém a

um ritmo cada vez menor.

A fim de manter este crescimento, é preciso que além de haver mais políticas que

enfatizem a produção de nova tecnologia nos setores existentes, com o aumento do valor

agregado, mas que haja políticas para incentivo de novos setores e novos produtos, de

preferência bens com maior valor agregado.

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104

Apêndice I – Série de dados utilizados nos testes

Anos PIB Xind Xmin K L d1 d2

1960 6919608,8 56051,3 584370,9 15120061,0 2323,0 0 0

1961

7255018,2 68346,3 598220,5 15793502,0 2343,0 0 0

1962

7609387,8 53571,4 634000,8 16608669,0 2387,0 0 0

1963 8096794,1 58307,3 666737,6 17620028,0 2440,0 0 0

1964

8222736,7 117085,8 678309,5 18475856,0 2495,0 0 0

1965

8290090,7 125131,0 675804,3 19183931,0 2554,0 0 0

1966

9264185,0 115422,5 725171,6 19909077,0 2605,0 0 0

1967

9567576,8 85222,9 780039,3 20633967,0 2687,0 0 0

1968

9923393,4 90917,9 792042,6 21485365,0 2717,0 0 0

1969

10290274,9 83367,3 834794,9 22389197,0 2730,0 0 0

1970

10507470,8 107829,4 823612,9 23375529,0 2776,0 0 0

1971 11534838,8 135488,3 792964,9 24263705,0 2868,0 0 0

1972

11512860,7 99649,8 699580,5 24694162,0 2922,0 1 0

1973

10802155,1 66252,1 758511,8 25004041,0 2907,0 0 0

1974 10543137,0 176644,8 1020436,2 25593688,0 2796,0 0 0

1975

9014144,4 313846,7 853821,9 25758311,0 2625,0 0 0

1976

9026992,5 430217,0 1051872,5 25704119,0 2725,0 0 0

1977

9755763,5 537361,8 1084695,6 25892543,0 2884,0 0 0

1978

10456294,4 665364,3 1138127,3 26324526,0 3013,0 0 0

1979

11054144,3 818775,2 1260869,4 26991093,0 3070,0 0 0

1980

11791233,9 930624,1 1427270,0 28154381,0 3225,0 0 0

1981

13012413,9 754788,0 1326621,1 29723947,0 3372,0 0 0

1982 10926632,6 741649,7 1399663,7 30001125,0 3044,0 0 1

1983

10431711,4 690267,5 1490018,1 29972996,0 3203,0 0 0

1984

11233830,1 804404,6 1342065,4 30330678,0 3370,0 0 0

1985 11486815,1 794803,6 1564306,3 30897223,0 3561,0 0 0

1986

12102969,3 972803,6 1545002,0 31485809,0 3752,3 0 0

1987

12919862,8 1046118,1 1618927,1 32508224,0 3895,6 0 0

1988

13611573,7 1105997,3 2006794,0 33847043,0 4123,4 0 0

1989

14645878,0 1296678,9 2547941,0 36008180,0 4352,3 0 0

1990 15085997,4 1517491,4 2570709,2 38158240,0 4450,0 0 0

1991

16194436,4 1934168,6 2573758,0 40193769,0 4518,0 0 0

1992

18045636,9 2393706,6 2804860,5 43074991,0 4723,8 0 0

1993 19495868,5 2712905,5 2659331,0 46690390,0 4992,3 0 0

1994

20187987,1 3027023,2 3072595,7 50481896,0 5036,2 0 0

1995

22204139,4 3143138,3 3734064,3 55523468,0 5095,3 0 0

1996 24461578,6 3268811,4 3506899,0 60988038,6 5182,1 0 0

1997

25705070,4 3626529,5 3969093,1 67048563,7 5281,3 0 0

1998

26589876,4 4090047,6 3696673,9 72976861,5 5393,9 0 0

1999

25421766,5 4467407,1 4225868,4 76916217,4 5315,5 0 0

2000

26288436,0 4663634,9 4694421,1 81330549,5 5414,1 0 0

2001 26796592,3 5265549,1 4788146,6 85881460,1 5468,1 0 0

2002

27372932,4 5484418,5 4797788,1 90337859,1 5570,5 0 0

2003

28193957,0 5641514,7 5294586,3 95069415,1 5788,5 0 0

2004 28637768,1 5296223,3 7607815,5 100651013,4 5946,4 0 0

2005

30299678,8 5197077,5 8682096,7 108508519,7 6170,3 0 0

2006 31149930,4 4568707,0 10118914,7 116388187,2 6271,9 0 0

105

Apêndice II – Função Impulso e Resposta

-.02

-.01

.00

.01

.02

.03

.04

.05

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Response of LOGY to LOGY

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1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Response of LOGY to LOGK

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1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Response of LOGY to LOGL

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1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 0

Response of LOGY to LOGXIND

-.02

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1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Response of LOGY to LOGXMIN

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.00

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1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Response of LOGK to LOGY

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.00

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.05

.06

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Response of LOGK to LOGK

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1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Response of LOGK to LOGL

-.01

.00

.01

.02

.03

.04

.05

.06

1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 0

Response of LOGK to LOGXIND

-.01

.00

.01

.02

.03

.04

.05

.06

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Response of LOGK to LOGXMIN

-.04

-.03

-.02

-.01

.00

.01

.02

.03

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Response of LOGL to LOGY

-.04

-.03

-.02

-.01

.00

.01

.02

.03

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Response of LOGL to LOGK

-.04

-.03

-.02

-.01

.00

.01

.02

.03

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Response of LOGL to LOGL

-.04

-.03

-.02

-.01

.00

.01

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1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 0

Response of LOGL to LOGXIND

-.04

-.03

-.02

-.01

.00

.01

.02

.03

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Response of LOGL to LOGXMIN

-.2

-.1

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Response of LOGXIND to LOGY

-.2

-.1

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Response of LOGXIND to LOGK

-.2

-.1

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Response of LOGXIND to LOGL

-.2

-.1

1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 0

Response of LOGXIND to LOGXIND

-.2

-.1

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Response of LOGXIND to LOGXMIN

-.12

-.08

-.04

.00

.04

.08

.12

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Response of LOGXMIN to LOGY

-.12

-.08

-.04

.00

.04

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.12

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Response of LOGXMIN to LOGK

-.12

-.08

-.04

.00

.04

.08

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1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Response of LOGXMIN to LOGL

-.12

-.08

-.04

.00

.04

.08

.12

1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 0

Response of LOGXMIN to LOGXIND

-.12

-.08

-.04

.00

.04

.08

.12

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Response of LOGXMIN to LOGXMIN

Response to Cholesky One S.D. Innovations

106

Apêndice III – Decomposição da Variância

Decomposição da Variância de logy

Periodo Erro Padrão logy logk logl logxind logxmin

1 0,038856 100,00000 0,00000 0,00000 0,00000 0,00000

2 0,064194 93,05787 0,39671 2,24668 3,49944 0,79930

3 0,081781 91,27066 0,45003 2,59930 3,83777 1,84224

4 0,092054 90,54637 0,36484 2,97064 3,26732 2,85083

5 0,097631 89,46216 0,42358 3,24538 2,98007 3,88882

6 0,101036 87,04671 0,98018 3,39441 3,73250 4,84620

7 0,104188 82,74982 2,37287 3,39579 5,89103 5,59049

8 0,108259 76,68849 4,75186 3,24942 9,28895 6,02129

9 0,113778 69,54157 7,99387 2,99050 13,35318 6,12088

10 0,120860 62,16028 11,78357 2,67068 17,43634 5,94913

Decomposição da Variância de logk

Periodo Erro Padrão logy logk logl logxind logxmin

1 0,008693 33,70567 66,29433 0,00000 0,00000 0,00000

2 0,020222 35,37435 60,31699 0,16939 3,18097 0,95829

3 0,033081 35,52496 56,75752 0,42059 6,54065 0,75627

4 0,046085 33,72011 57,63206 0,52201 7,55777 0,56806

5 0,058590 30,21732 61,50470 0,56778 7,27088 0,43932

6 0,070624 25,66144 67,16918 0,55370 6,26263 0,35306

7 0,082615 20,73738 73,48354 0,49713 4,98713 0,29482

8 0,095124 16,13471 79,38800 0,41776 3,80452 0,25501

9 0,108650 12,37902 84,11681 0,33442 2,94154 0,22822

10 0,123524 9,71370 87,33552 0,26075 2,47893 0,21110

Decomposição da Variância de logl

Periodo Erro Padrão logy logk logl logxind logxmin

1 0,01797 25,48102 1,34899 73,16999 0,00000 0,00000

2 0,02679 23,55987 3,43013 68,78797 1,44692 2,77510

3 0,03190 18,04694 3,69673 71,49471 1,38195 5,37967

4 0,03673 14,96881 2,99712 69,70339 5,25022 7,08047

5 0,04345 18,57800 2,18048 59,28686 12,78033 7,17433

6 0,05259 25,78232 1,95558 45,93834 20,15690 6,16686

7 0,06342 32,58551 2,32458 34,80324 25,31135 4,97532

8 0,07511 37,68529 3,03443 26,83918 28,45487 3,98623

9 0,08706 41,23405 3,90312 21,33635 30,28374 3,24275

10 0,09899 43,66415 4,83827 17,47998 31,32441 2,69319

107

Decomposição da Variância de logxind

Periodo Erro Padrão logy logk logl logxind logxmin

1 0,24271 3,07239 3,22418 9,53459 84,16885 0,00000

2 0,38163 9,22038 5,06759 6,03906 79,17225 0,50073

3 0,49558 12,46868 6,26873 5,38241 75,21932 0,66086

4 0,59644 14,05194 7,39698 5,09659 72,64010 0,81439

5 0,68464 14,88918 8,45863 4,91727 70,80181 0,93312

6 0,76365 15,31319 9,46978 4,79891 69,39796 1,02016

7 0,83628 15,54391 10,43584 4,70156 68,23635 1,08235

8 0,90477 15,70005 11,35778 4,61309 67,20465 1,12444

9 0,97078 15,84458 12,23628 4,52784 66,24024 1,15105

10 1,03548 16,00911 13,07226 4,44361 65,30900 1,16602

Decomposição da Variância de logxmin

Periodo Erro Padrão logy logk logl logxind logxmin

1 0,10312 2,73859 27,68487 0,51648 0,00530 69,05477

2 0,13680 5,62039 25,98534 0,47559 6,36019 61,55848

3 0,16499 7,27417 28,21479 0,41685 5,72354 58,37065

4 0,19269 9,80065 30,32775 0,32166 4,72441 54,82552

5 0,22041 12,51360 32,34254 0,28554 3,75504 51,10328

6 0,24897 15,21145 34,15709 0,27336 2,95257 47,40554

7 0,27845 17,73081 35,74439 0,27521 2,37025 43,87934

8 0,30885 19,98223 37,12907 0,28539 1,98670 40,61662

9 0,34007 21,94798 38,33973 0,29937 1,76269 37,65024

10 0,37205 23,64514 39,40327 0,31482 1,66002 34,97674

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